Re: [標的] 9938 百和 鞋帶打結多

※ 引述 《kill0934》 之銘言：
: 標題：Re: [標的] 9938 百和 鞋帶打結多
: 時間: Thu Oct 24 13:37:21 2024
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: 已經到當時設定的目標價，最近買盤很硬，大小百和都很強，覺得還有一點肉
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: 奈米戶賣一半留一半，放到明年看看
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: Sent from my iPhone 13
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: ○ PiTT // PHJCI
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標的：9938百和

分類：多

去年賣一半後又觀察了一年，經歷了川投顧的關稅之戰後股價就沒上來了，最近又加碼了一些

一、公司定位
1.全球最大黏扣帶廠，除此外還有許多專利產

2.客戶是耐去、愛迪達、ON、NB、UA、等國際大牌

3.台灣、中國、印尼、越南都有設廠，產地分散降低風險

子公司：百和興業(機能布、編織布)和百宏，與母公司的扣件整合，形成一條龍供應

二、看多因素
1.關稅影響有限
美國對東南亞成衣課亂七八糟的重稅，在法說會上針對關稅的回應是，目前有大約2成的客戶要求分擔2～5%的關稅成本，但在關稅徹底判定之前，公司仍在觀察中，直接出口到美洲的比重其實不高，影響幅度目前還在可控範圍內，有法說會影片可自己去看

到今年Q2公司的毛利都還是維持著一定水準，目前公司的說法我是信了

2.產品組合升級
經編提花布，年增42%，高毛利產品
近年從代工轉設計，提高附加價值，拿到不少新的專利，各種發明跟新型設計專利，申請中的有36個，法說會簡報有，可自己看

3.賽事循環
炒了又炒提了又提的賽事需求
2025東京田徑錦標賽
2026世界杯(美加墨聯辦)
2027橄欖球世界杯
2028洛杉磯奧運、歐洲足球錦標賽

4.海外產能擴充
印尼四期廠2025H2投產，織帶鞋帶產能+25%
彰化染整廠預計2025年底完工，染整產能+50%

5.客戶庫存改善
國際大牌2024到2025都在調整庫存，目前庫存是有減少了，新訂單會不會有，倒是不知道，客戶下單目前偏保守，怕老川發瘋，但鞋子總歸還是要穿的，市面上的鞋子就那幾種了

持續開發新的客戶跟品牌，最近就加上了ON的客戶

三、財務狀況
2024年，eps4.75，Q4毛利35.8
2025截至八月，eps2.97，Q2毛利34.5
太多產業被關稅跟匯率搞爛了，公司本身是沒有問題的，我覺得是遲早會被解決的問題，下半年到明年回升的機率滿高

如果eps能夠回到5-6元，現在位階已經盤了整整一年了，值得蹲

四、結論
大型比賽永遠打不完，一堆在蓋的廠要蓋好了，產能充足，只缺訂單，現價55，上行空間大庫存去化段落，賽事備貨循環，產能充足，只要關稅跟匯率問題一解除，股價相信可以被市場重新評價

盤中打的文截的圖還有55.7，收盤又剩55了，奈米戶繼續蹲

我偏向蹲到腳麻或斷腿至少命還在，心臟扛不住衝浪然後不適水性溺死，選自己睡的著的方式，就是正確的方式

https://i.imgur.com/xRsaTAB.png

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○ PiTT // PHJCI

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