[翻身] 三理由...債券ETF買點到了

artisi 發表於 2023/12/9 上午5:14:23

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artisi

(我是傳奇)時間Dec 9 05:14:23 2023推噓24 推:27 噓:3 →:20

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標題:[翻身] 三理由...債券ETF買點到了
時間: Sat Dec 9 05:14:21 2023

https://money.udn.com/money/story/5618/7540355

三理由...債券ETF買點到了

2023/10/31 01:32:15
經濟日報葉宗穎

經債券對一般投資人來說，是相對陌生的投資商品。債券相較於股票，有固定的收益，低波動的報酬，放到期可以拿回本金，投資風險相對股票低。實際上，債券是固定收益（
fixed-income）的證券，投資風險主要涵蓋違約風險、通膨風險與利率風險；若是國外債券，則還有匯率風險。

投資債券通常是採長期投資，投資目的主要是賺取固定的債息而非賺價差。只要沒有違約事件發生與嚴重通膨，投資人大多會持有至到期，獲取長期且穩定的現金流。
像壽險公司與機構法人，有不少都是採取這樣的投資策略。此外，像退休金的基金或一些主動式基金，以資產配置為考量，投資債券儘管報酬率不及股票，主要是透過股債組合，降低投資風險。

一般投資人要直接投資債券的門檻很高，需要高額度投資金額，且交易有很多限制。再者，債券流動性相對較差、交易成本高，比較不容易買賣，並不是每天都有交易。因此，一般投資人要投資債券，通常是購買債券型基金或債券ETF。

投資債券ETF相對債券型基金對一般投資人是較佳的選擇。債券ETF有較低廉的管理費，可以直接跟交易股票一樣透過證券商下單交易，流動性佳；ETF主要是追蹤特定的債券指數，屬被動式投資，沒有經理人主觀判斷的風險。

債券ETF的投資門檻低，沒有單買債券的高額門檻，更適合一般投資人。一般的債券是半年配息，而有不少債券ETF採月配息，更貼近一般投資人需求。然而，投資債券ETF仍然需要面對通膨風險與利率風險。利率上升，債券ETF價格仍然會下降，產生價格虧損；若長期持有，通膨風險提高會侵蝕掉ETF的配息。

今年下半年來，因為美國通膨持續走緩，美國聯準會（Fed）停止升息，市場普遍預估，明年下半年會有降息的可能。從而，許多投資人紛紛轉投入債券ETF，而各種債券ETF的發行也雨後春筍般出現。

不過，近來因為美國長天期利率的意外攀升，導致長天期債券ETF價格受到重擊，造成長天期債券ETF投資人帳面產生不小的虧損，投資人尚未獲得降息的利得就先蒙受跌價損失。這樣的情況下，債券ETF現在是不是一個可以投資的標的？

我認為現在是適合的進場時機，原因如下：

首先，近來美國長天期利率的攀升是期間溢酬（term premium）由負轉正造成的，
並非來自於通膨升溫或升息預期。通常長天期利率會高於短天期利率，
購買長天期債券需要承擔較多的風險，所以必須給予額外的利率做為補償。

過去兩年通膨急速升溫，聯準會開始20多年來最迅速升息，產生利率倒掛現象（短天期利率高於長天期利率），期間溢酬轉為負值。現在轉為正值，意味著升息循環即將結束，債券市場也將回歸較健康正常的市場，而美國經濟也展現相當的韌性，投資人因此開始拋售長天期債券，導致長天期殖利率飆升。

第二，由於聯準會已經停止升息，未來降息也只是時間早晚，投資短天期債券ETF會直接受惠於降息的預期，目前市場短天期債券ETF價格也反映這樣的走勢；

第三，由於長天期利率攀升，大幅壓低長天期債券ETF的價格，使其殖利率也大幅提升。

目前長天期公司債ETF殖利率已升破6%，投資長天期債券ETF獲利並不亞於股票ETF，況且未來若降息，可以同時賺債息與價差，而長天期債券ETF的存續期間（duration）較長，所賺取的價差較高。

總結來說，儘管債券ETF並不適合做中短期投資賺價差，在現今這個期間溢酬正在轉正的時刻，投資債券ETF是一個千載難逢的時機，可同時賺債息與價差。

（作者是國立中興大學財務金融學系教授）

※ PTT留言評論

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.171.210.234 (臺灣)

※ PTT 網址

推

zpeople0116 12/09 05:18靠北，下禮拜債卷人踩人

推

loveadu 12/09 05:37急了，抓最後一隻，停止升息？當FED塑膠嗎？鮑爾會

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loveadu 12/09 05:37教大家做人

推

ss70239ss 12/09 05:42蒸丸

噓

solomonABC 12/09 05:54埋

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solomonABC 12/09 05:554.6以上再來喊

你沒看到前面文章刊出時間嗎? 10月31日凌晨1點對照當時20年期5.281 神準! 最後買點這跟經濟學家吳+隆喊到8% 真的是高下立判

推

fbiciamib12312/09 06:06龐氏騙局抓最後一隻老鼠

推

blue6308 12/09 06:09完蛋又被割了

推

jjjjjjs 12/09 06:10請問有推薦的美債etf嗎？

推

blue6308 12/09 06:17樓上別買了，進場被割爛嗎

推

jjjjjjs 12/09 06:23請問要買哪個賺最多好想買債券etf

※ 編輯: artisi (1.171.210.234 臺灣), 12/09/2023 06:25:05

推

fbiciamib12312/09 06:34你都猜要降息了為什麼不買垃圾債

噓

poemgod 12/09 07:11一個月前買的人剛好現在出場

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jjjjjjs 12/09 07:12相信哲哲哥想買債券了

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jinhouse123 12/09 07:156J哥，之前不是說買債券逐出家門嗎。。

推

jjjjjjs 12/09 07:33不要問了哥想跟大家一起嗨

推

s58565254 12/09 07:41完了

推

joe0934 12/09 07:42回檔也不可能回到過去低點了，除非永遠不降息不然

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joe0934 12/09 07:42勝率還是一百

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sirins 12/09 07:45人家說是說子孫，不是自己

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Kenhon 12/09 07:53現在歐硬怎麼輸不要不信 cc

推

guppys2005 12/09 07:55糕點到了嘻嘻

推

frankfurt 12/09 07:596j崩潰了

推

INNBUG 12/09 07:59靠人家5%以上買了一堆

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amorose77 12/09 08:06本文是中興財金系教授撰文推薦現在買債券

推

andyher 12/09 08:08樓上，他是10月底推薦

推

andyher 12/09 08:10https://i.imgur.com/kLFZU7S.png

推

Tigerman001 12/09 08:15股版壞人多，要降息了還敢買垃圾債（非投等債）,真

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Tigerman001 12/09 08:15的害人不償命的

推

wisebani 12/09 08:15一堆人推時，就是要下去了

推

fastsheep 12/09 08:15真的挺準的我也在差不多時間買準備開始出倉了

推

Feynman5566 12/09 08:19完了

推

Kouson 12/09 08:2310月進前天已出魚尾留給大家吃承讓承讓

推

Ligamenta 12/09 08:33一個理由，可以賣了

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laptic 12/09 08:36請補上分類

早想過，但沒有合適分類也不是新聞也沒有特定標的我自己早ALL IN，現在已賺過超過30趴買的標的不公開現在每天都在看豪宅廣告等2025年下訂

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tenghui 12/09 08:40一堆網紅從去年10月開始推然後就

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Leo4891 12/09 08:42債券也太熱了人多的地方不要去

推

GoGoRoll 12/09 08:436j 感覺把自己逐出家門很多次

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Leo4891 12/09 08:43除非要長期領息不然瘋債券也沒賺比較多

推

aaaaaaaa9 12/09 08:48銀行利率10%，買銀行ETF利率50%

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aaaaaaaa9 12/09 08:48這樣子的邏輯都不覺得很奇怪嗎？

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aaaaaaaa9 12/09 08:49銀行只願意借我100萬，地下錢莊願意給我500萬。

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aaaaaaaa9 12/09 08:49投資者請審慎評估ETF的履保機制

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aaaaaaaa9 12/09 08:502008年金融風暴就是這樣子搞出來的

噓

EDFR 12/09 08:55好喔

※ 編輯: artisi (1.171.210.234 臺灣), 12/09/2023 08:58:09

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pili0830 12/09 08:56漲10幾%以上了

推

jjjjjjs 12/09 08:57哥想衝了

※ 編輯: artisi (1.171.210.234 臺灣), 12/09/2023 09:06:11

推

lolicat 12/09 09:06直接買美債就好了 ==

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Gipmydanger 12/09 09:06https://i.imgur.com/hs3OieW.jpg

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laptic 12/09 09:13這不是本板預設分類喔~

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