Re: [心得] TQQQ三倍指數ETF存股發大財？論文探討可

chifu 發表於 2022/7/28 下午2:03:23

看板Stock標題Re: [心得] TQQQ三倍指數ETF存股發大財？論文探討可作者

chifu

()時間Jul 28 14:03:23 2022推噓26 推:26 噓:0 →:25

PTT推薦

對槓桿有興趣的可以看這篇論文:

https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2741701

結論就是低波動率以及連續上漲是槓桿的好朋友，

高波動率會造成淨值耗損，

連續上漲可以得到比槓桿倍數還高的回報，

那要如何辨識低波動率和連續上漲的市場環境?

該論文是用200日平均線策略來做驗證，

他得出的結論是平均移動線並不是用來辨別趨勢，而是用來降低風險的策略，

也就是均線以下賣出SP500可以避開槓桿最害怕的高波動率以及大跌，

均線以上則是波動率低於平均值且連續上漲率高於平均值，

我們不應將股市視為簡單地處於高於移動平均線的趨勢，

而是處於有利於較低波動性和較高連續正回報潛力的環境中。

這兩個特徵對於利用槓桿的策略至關重要。

股價並非隨機漫步，如果是隨機漫步今天大漲明天大跌那當然槓桿耗損嚴重，

但事實上股價就不是隨機漫步，所以那些做多槓桿ETF才會沒有下市

甚至有的報酬率比槓桿倍數還高。

※ PTT留言評論

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 220.136.29.234 (臺灣)

※ PTT 網址

推

MinaseShou 07/28 14:07連SQQQ都沒下市了，只要短線有需求，這些ETF應該不

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MinaseShou 07/28 14:07容易被清算

推

Capufish 07/28 14:07推一個，完全正確

推

Capufish 07/28 14:10不過用均線來看會有操作上的失誤可能性，要注意這點

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Capufish 07/28 14:10根據回測用200ma可以避開大跌這個致命傷沒錯

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Capufish 07/28 14:11但實際上中間可能雙巴，增加交易次數時可能失手

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Capufish 07/28 14:11若這點能克服，用均線策略進出是可行的（適合短線者

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MinaseShou 07/28 14:12跌破年線跟漲過年線那邊比較容易增加交易次數，其他

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MinaseShou 07/28 14:12時間要摸年線頻率也沒有那麼高......

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sheng76314 07/28 14:17推

推

staytuned74 07/28 14:30這篇才是正解槓桿ETF 就是這樣用的降低極端風險的

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staytuned74 07/28 14:30管理，前面被吹成無腦多就是不懂的敬畏市場。1973

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staytuned74 07/28 14:30、1974 年代那種本益比被殺爆的可能性不是沒有，尤

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staytuned74 07/28 14:30其台灣還有地緣政治風險。此外最到耗損可以超過95%

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staytuned74 07/28 14:30最好還有有人願意DCA啦。 Trend following 做波段

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staytuned74 07/28 14:30才是槓桿ETF的好朋友 sharpe ratio, sortino ratio

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staytuned74 07/28 14:30才高且 MDD拉低。

推

mnabc123456 07/28 14:31推這串長知識

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Justisaac 07/28 14:40槓桿etf適合固定減碼+調整本金式的dca

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Justisaac 07/28 14:40稍微做一點變化就是很好的工具

推

Ryuce 07/28 14:54意思是200ma以上買入槓桿etf

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Ryuce 07/28 14:54跌破200ma賣出？

推

MinaseShou 07/28 14:57https://i.imgur.com/jPRvsnq.jpg

圖https://i.imgur.com/jPRvsnq.jpg?e=1667327922&s=h_Pt9SF9vlIz0ocsE3gK_w, TQQQ三倍指數ETF存股發大財？論文探討可

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MinaseShou 07/28 14:58https://i.imgur.com/RA0Lmum.jpg

圖https://i.imgur.com/RA0Lmum.jpg?e=1667338226&s=U8JnyH4jIktArSicPygpAQ, TQQQ三倍指數ETF存股發大財？論文探討可

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MinaseShou 07/28 14:58回測到1928的結果，200均線以上買三倍，200均線下現

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MinaseShou 07/28 14:58金

推

XDDDpupu556607/28 15:00原來一直在DCAㄉ都不是人ㄚ呵呵

推

Francix 07/28 15:03簡單正確的結論,

推

towe77 07/28 15:17波動高低對淨值耗損差非常恐怖真的

推

ethanlu 07/28 15:21所以結論上來說槓桿ETF仍然是屬於波段操作以避險或

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ethanlu 07/28 15:23增加報酬的工具不太適合"長期持有投"或"存股"吧

該論文的策略為200天均線以上持有槓桿ETF，200天以下賣出槓桿ETF持有國債交易成本用1%來計算，從1928->2000的統計結果為下圖

https://imgur.com/AIRE3iY.jpg

與買入並持有SP500和槓桿買入並持有相比，LRS 實現了： 1) 提高了絕對回報率， 2) 降低了年化波動率， 3) 提高了風險調整後回報率（更高的Shape/ Sortino)， 4) 降低最大回撤， 5) 降低 Beta，以及 6) 顯著的正 alpha。

※ 編輯: chifu (220.136.29.234 臺灣), 07/28/2022 15:38:00

推

MinaseShou 07/28 15:26我覺得不用預設立場，可以一套資金拆成兩份，一份

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MinaseShou 07/28 15:26長持再平衡，一份做200均線波段

推

MinaseShou 07/28 15:27如果能堅持10年以上表現應該都不會太差，隨現金流

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MinaseShou 07/28 15:27有多餘資金去做原型ETF也蠻安心的

推

staytuned74 07/28 15:42推m大的圖，如果Trend following 用在不同國際股市

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staytuned74 07/28 15:42leveraged ETF 長期應該是個不錯的選擇，降MDD，

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staytuned74 07/28 15:42買賣也有個依據比較容易執行，等於自製一個hedge

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staytuned74 07/28 15:42fund

另外該論文裡也有統計，自 1928 年以來，美國經濟經歷了 15 次衰退，我們看到在這些衰退期間，SP500 有 68.2% 的時間低於其 200 天移動平均線，而在擴張期間只有 19.4% 的時間。與此同時，在擴張期，SP500 有 80.6% 的時間高於其 200 天移動平均線，而在衰退期只有 31.8% 的時間。與經濟疲軟時期同時出現的增長和通脹預期的不確定性是導致投資者反應過度和貝塔波動性增加的原因。(也就是下跌期間往往反應過激啦) 當然你也可以說過去不代表未來，過去上漲不代表未來上漲，當然這理論是對的但是反過來講，如果你不相信你投資的市場長期向上你就不要當個長期的投資者至於講投資原油槓桿ETF下市就是張飛打岳飛了，這邊講的都是全市場ETF來開槓桿原因為何不用我多做解釋吧

※ 編輯: chifu (220.136.29.234 臺灣), 07/28/2022 15:51:17

推

towe77 07/28 15:45有效提升alpha 降低Beta 就超級重點了

推

thbygn98 07/28 15:52推，看起來2x LRS策略挺不錯的

推

jc761128 07/28 16:19推

推

Scorpion030207/28 16:37推長知識

推

livious 07/28 18:27這串討論真的含金量高,推薦

推