[Coin] EigenLayer 的價值有多少

2024 年年初，大家的焦點都放在 EigenLayer 身上，總融資金額來到 171 million USD，大概是近年最大的融資項目。大家都很努力的貢獻自己的 LST 來賺取積分，期望著 2024 Q2 有一筆大額的空投獎勵（然而近期的空投結果讓大家失望）。

雖然空投失望，但還是好奇 EIGEN 的 tokenomics，於是找了白皮書看，這才發現他不是一般的 DAO token，他的功能在於處理區塊鏈上的共識問題，就白皮書的說法叫做Intersubjective Attributable Faults。

什麼是Intersubjective Attributable Faults？字面翻譯成中文叫可歸因的主觀錯誤
。聽完這個名詞只有 WTF….

那麼就先了解另一個概念：Objectively Attributable Faults（可歸因的客觀錯誤）。ETH staking 就是處理 Objectively Attributable Faults 的共識，就像是針對數學、物理、coding 問題的對錯，非黑即白，有鐵律般的標準答案。

然而在區塊鏈上運行的 application 所面臨的共識問題並不全然是數學、物理、coding正確與否而已，一些具有主觀成分的共識問題依舊存在在應用中，像是預言機（對一個資產的價格確認）、預測市場（對未來某一事件的結果確認）、數據可用性（透過 sampling 來確定 data availability 是否正常運作）等等。

EigenLayer 旨在出租 Ethereum 驗證 objective faults 的安全性，並且提供額外的 Intersubjective faults 的解決方案。技術細節非本文的討論範圍，作為一個投資小白更在乎價值的分析。

至於白皮書提到了 EigenLayer 的幾個可行的應用，嘗試尋找可對標的區塊鏈市值，不完全能真正反應真正該有的價值，但或許可以給我們一個思考的區間。

以下為 EigenLayer 的應用場景

1. New Chains 新區塊鏈的部署：
EigenLayer 降低新區塊鏈對於節點部署所需要花費的成本（通常得用代幣增發來獎勵節點產生新區塊），直接提拱 Ethereum 最高等級的安全共識，如果要找對標現有的商業模式，我會用 Cosmos 2.0 來作為此項功能的代表，同樣是透過出租主網的安全來招攬新區塊鏈，對標的 FDV 為?3.39 Billion(ATOM)。

2. Composable Modules 提供模組化的服務、Databases 資料庫採樣
我把內文的 Composable modules 和 databases 的服務合再一起，因為讓我想到現行一個最能對標的模組化區塊鏈， Celestia，其 FDV 為 11.73 Billion，它最主要的敘事就是提供模組化的服務，其中最知名的就是它的 Data availability 解決方案，也正是目前 EigenLayer 官方自己推的 EigenDA 所要解決的問題。

3. Storage services 去中心化資料儲存
此功能讓我聯想到 Filecoin、Arweave 這類型的區塊鏈，其 FDV 分別為11.54B 及 2.46B。任何人可以部署儲存型區塊鏈並運行自己的 proof-of-replication or a proof-of-custody protocol，而 EigenLayer 可以提供 Slashing protocol 的功能。EigenLayer並不是要取代儲存型區塊鏈，因此可能只能分得少部分的 FDV，在這裏我將其對標的價值修正為 (11.54 ＋ 2.46) /2*0.5 (打個折扣) = 3.5B

4. Gaming VM 遊戲數據的驗證
為鏈遊而生的區塊鏈如 Ronin、Gala，其 FDV 分別為 3.18B、1.51B。EigenLayer 可以作為遊戲狀態驗證，並提供 Slashing 的功能，如同儲存型區塊鏈的使用情境。也因此我將其對標的價值做修正為?(3.18 ＋ 1.51) /2*0.5 (打個折扣) = 1.17B

內文還額外提供了未來可能潛力巨大的服務，但目前並未有合適的對標估值，或是仍在非常實驗型的階段。
5. Intents, Order Matching, and MEV Engines 去中心化交易所的交易認

6. AI training, Benchmarking 訓練以及評分人工智慧

7. Prediction markets 預測事件的賭場

8. Migrate cloud microservices to crypto 去中心化的微型服務

綜合以上資訊，初步可以將其 EIGEN 的估值設定在?3.39 ＋ 11.73 ＋ 3.5 ＋1.17 = 19.79 Billion，或許很有機會馬上擠入前十大市值公鏈之中。

總的來說，EigenLayer 的潛力不可小覷，筆者猜想估值可能在 19.79B ~ 79B (直接挑戰 Solana 的市值？）而 Maxium supply 為 1.67 B，因此一顆價格可能會在 11.8～47.3USD 左右，更高機率是在10-20 USD 前段區間。

然而其實際所能發揮的效用還很難評估，有多少服務會座落在 EigenLayer 仍有待時間考驗，但無可否認的是，EigenLayer 也能增進 Ethereum 的價值，白皮書也表示未來也有可能和 Ethereum 融合為一體，是值得關注的一件事情。

非投資建議，為個人思緒的釐清以及猜想和大家分享，也希望能有高人指點錯誤。

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