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[閒聊] OHM系DEFI原理探索與討論

看板DigiCurrency標題[閒聊] OHM系DEFI原理探索與討論作者
a3556959
(appleman)
時間推噓11 推:11 噓:0 →:3

https://reurl.cc/l5AEVq

這並不是一篇教學文,OHM系的規則並不難懂,但市場變化莫測,透過閱讀官方文檔,可以對規則有一定的了解,但是卻難以預測在不同市場情緒下,是否會有超額的利益或虧損,建議投資前除了詳閱官方DOCS之外,只投入自己可以承受的金額

https://reurl.cc/EZeL3n
Re:[閒聊] Defi質押的利息給付是來自於哪裡呢?
因為有不少人想看OHM系的DEFI,因此撰文來描寫
承接上文,該文描寫了DEFI早期的兩種樣貌 借貸與流動池,但隨著各種新項目的發布與進行。各家項目方都發現了一個致命問題:
大量的用戶逐APY而居,而且極其沒有信仰,挖提賣白嫖項目方代幣,等到代幣價格崩盤臭掉,流動性就轉往下一個DEFI項目,而有信仰的用戶通常也只會留在龍頭項目如CURVE、UNI、PANCAKE。

對於項目方來說這些用戶有時就像禿鷹,把治理代幣賣爛,但更為致命的是把LP流動池抽走,對於一個流動池DEFI項目來說,流動性就是他們安家立命的根本。流動池被抽乾後,根本沒有用戶願意在該平台交易,導致SWAP FEE收入縮水,於是更多人抽池。陷入死亡循環OHM系意圖透過調整機制設計來改善這個問題。 我下面以雪崩鏈上WONDERLAND
為例概述遊戲規則。(主網太貴了玩不起)



在WONDERLAND裡面只有兩個簡單的功能,對於用戶算是相對友善

1.MINT
印發,通常用戶可以在這個介面中把圖中的資產賣給項目方,而TIME的代幣則以五天為期線性解鎖,因為是折價麥道的因此用戶拿去市場上賣是有利可圖的。而對項目方來說單幣資產會進入到儲備金庫當中,而LP資產則是項目方自有的流動性。因此不怕用戶抽池,項目方自有流動性,SWAP FEE當然也歸給TIME代幣持有人。在這個頁面當中,用戶需要承擔的風險就是這五天內的價格風險。如果這五天內價格下跌就有可能虧了。反之則多賺

2.STAKE
質押。這個功能更簡單了,用戶可以用上述的MINT功能或自己在市場上購買,質押進單幣池裡,而且肉眼可見的,這個池子APY有幾萬。因此質押的人數非常多,以WONDERLAND來說約80以上的代幣都在質押池哩,因此籌碼幾乎被鎖定,即使官方APY這麼高,看起來通脹率也非常高,但價格維持得非常好也是這個原因。
以上是用戶比較常用到看到的功能,下面來講解背後機制的討論


https://docs.wonderland.money/basics/faq
根據官方文檔當中所述,每一枚TIME由至少一枚MIM作為支撐(一種穩定幣)

上圖的官方面板可以看到目前每一枚TIME背後有1313MIM作為支撐

這邊要注意的是,支撐並不意味著掛勾,官方並不會為了要讓幣價跟其內在價值掛勾,所以大量發行,頂多只能說一個TIME的內在價值是1313MIM。

通過文檔我們可以看到,當TIME相對它的內在價值有大幅的溢價時,透過MINT功能鑄造代幣的人其實只拿到非常少的一部份溢價,大部份將會被鑄造到質押人所持有的代幣。
根據協議描述,當TIME相對內在價值折價時,協議會對市場上的TIME進行回購,因為是折價回購因此對質押者來說也是有利的,這樣以保證TIME至少等於他的內在價值或溢價。

以圖中的狀況為例假設我今天以7517MIM的價格鑄造一枚TIME,相對來說我會拿到4.75趴的溢價補償。但在我看不見的地方,會有更多的TIME在這五天內會被鑄造並投到質押人手中。


結論:

OHM系列的重點就在於讓白嫖仔承擔依些時間上的風險,然後項目方自有流動性,協議收入大量歸給質押人。

目前個人來看OHM體系的第一個重點在於信仰,質押者不互相進行踩踏,如果只是有序的進出場,即使TVL停滯或是略降,對於價格以及體系的衝擊也十分有限(跟銀行體系一樣,擠兌或許是十分致命的)

第二個重點在於生態,架構足夠大的生態或是多元的國庫資產抗波動,除此之外協議收入也能夠保證這是一個有價值的項目,至於價值跟價格的關係則由市場決定。

OHM體系中我覺得WONDERLAND是我喜歡的,除了在AVAX上瓦斯相對低廉,他的創辦人也一手建立SPELL+冰棒,三個都是不小的協議,三位一體下感覺可以跟AC宇宙抗衡

KLIMA則是我覺得很有趣的,BCT碳排代幣,主打環保,或許可以凝聚出一批堆環保有信仰的人士加入(但我不會投)

最後一個問題OMH是否是龐式騙局,根據維基百科對龐式騙局的定義,是體系中沒有任何有價值的生產活動,所有前人的利息收入百分百來自於後人的本金。

如果以此來看的話OHM並非龐式騙局,因為他協議有真金白銀的收入。那價格或許相對於它的內在價值有大量溢價,但那並非我能評斷的,而是市場決定的。就如同台股市場當中,科技股的本益比評價就是比傳產好。但科技股或許高估但絕非龐式騙局。(不是龐式也依然會虧錢的,大家小心)本文的撰寫不涉及任何的買賣推介,投資理財有賺有賠,購買前請詳閱白皮書或官方文檔。


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happytiger11/16 18:34研究 研究

ScottBrooks11/16 18:54最近有些人提到稀釋的問題,原Po怎麼看

lrm54911/16 19:50補充一下 wonderland後續會做MMORPG 雖然還不太明瞭如何

lrm54911/16 19:50執行就是了 但好像會基於TIME去做

lrm54911/16 20:17稀釋問題 在stake最後一段就敘述了 鑄造所得到的只有在幣

lrm54911/16 20:17價低於內在價值時才算有利

EMPshockwave11/16 20:27我有 (傻逼,傻逼)

ScottBrooks11/16 21:49感謝,但我想問的主要是Ohm的Zeus講到Bonding discou

ScottBrooks11/16 21:49nt一直過高的問題

huanyou11/16 21:55(3,3)

lrm54911/16 21:59https://reurl.cc/ox6Ldg 具體可以看這則twitter

ScottBrooks11/16 22:17感謝樓上

john37191111/17 01:19推。

ZOROCOOL11/17 14:13感謝分享,還是好複雜但看完有比較懂了!