Re: [心得] 研究員面試心得系列-3

這系列也默默進入了第三篇，想說一直分享外資內容很單一（?），所以今天就來分享本土商吧，一樣是研究員助理（Research Associate)。其實我也只面過兩家本土商...都是前十大(應該吧)券商。

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<券商A>

投遞前背景:112財金學士雙會計+GPA3.7+四大財顧實習+避險基金實習+課堂上(投銀實)的個股分析報告。

投遞履歷管道：104 / 在104上投遞的研究員經歷特別值得被標記，因為雖然感覺104上研究員缺也不少(投信的、證券的、小私募的…)，但我在上面投來投去，唯一收到的面試只有這家券商A…

綜合其他管道104收到面試的比例也真的偏低...(比去官網海投還低，海投中的海投），可能有一部分是假職缺，再加上放104曝光度高競爭更激烈, 再加上104的制式履歷我也不確定我打得好不好…當然沒有碩士也是硬傷…總之對我來說104不是個特別好的求職管道
，真的拿到好少面試阿（淚）

投遞後三天收到電話通知去公司面試。到了公司之後主要與兩個研究員對談，沒有到那麼詳細的進入推薦個股的部分，主要還是聊對股票市場整體的看法、實習做的產業能不能深入分享、會計能力如何（我一直蠻好奇如果做為面試官的角度到底想聽到什麼，我都以我有雙會計來打混過去（？））、為什麼想來做研究員、在Buyside實習為什麼不留Buyside、之後五年十年後的職涯規劃等等。

聊完之後是分析師的拉票時間(?)，有介紹了Ａ公司研究部的環境、研究員配置，說這裡也很多系上學長姐等等……主要值得注意的是本土公司的研究部人員真的比外商多太多了
，台灣外資聽到最少的是6人(3研究員+3助理)，就算比較大一些的也最多10來人，完全沒有本土商放眼望去坐滿滿的感覺。。。不過我自己覺得這樣有好也有壞啦，文末多說一些。

面試結束之後，他表示雖然感覺我能力ok，但依照慣性要考一個筆試，是模型測試，沒有限定時間，做完寄回去就可以了，如果合格就也沒有下一關會直接發offer。

然而其實這是一個有點怪異的制度，其一是感覺無法確定模型到底是不是出自面試者之手（當然所有這種online exam 都是防君子不防小人；那種網路申請的數理邏輯測驗也有人用小組方式三個人一起做…）、其二是他出的模型有點怪…感覺不是真的模型，是它擷取
某家公司研究報告上通常會放的那種財報、Ratio，留前兩年的資料挖空叫你做第三年…
但因為他沒有給公司名稱，只有兩年的財報會有很多項目做不出來，像是AP/AR 只會有一年的AP /AR Days資料，這樣要估第三年資料量明顯過少…

也許他這樣是要做模型的人提出問題跟研究員討論，又或者只是單純題目出錯，總之因為後來剛好那週收到幾個更想去的面試，所以我就放棄做這個模型了（？）

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<券商B>

投遞履歷管道：財金系系版給的email (是前手RA的)；大概一週後收到第一關邀請

第一關: 筆試 / 模型考試(兩小時);

模型考試的部分是給定一家公司的財務報表，一樣填空計算一些Ratio跟財務數字，沒有太高的難度：

。像是算出GM%、給OPM%反推出OP等等
。計算EBITDA
。Cash Conversion Cycle
。公司計畫增資x金額，增資後EPS的變化

筆試的部分就比較有趣了，是提供一家公司的Investor Presentation、外加研究員去聽法說會整理出來的一頁Note，要你自行整理出一頁整理與推薦，而且他就是電腦打開給你空白的Word檔做，所以格式、內容都要自己想。我自己一貫整理的小技巧：第一部分總結、給3–4個推薦理由; 然後先放重要財務指標、部門表現的狀況, >> 季成長、年成長狀
況、有沒有打敗Consensus (他沒給這個資料，所以我自己去找了）；再來分析各個部門的狀況／補產業跟公司個別的論述。因為實際能做這東西的時間大概就一個小時，擅用你會用的工具是很重要的，公司的年報、法說會逐字稿這些資料、能第一時間找出來就第一時間找出來。

筆試結束之後是大概30min-1小時的前手研究員助理面試(是一個可愛的學長-據說是高昇分析師才有空缺)。

一坐下來就先用英文讓我自我介紹+用英文說明剛剛筆試的一頁Summary；雖然第一次遇到的公司，但也就順順照自己查到的邏輯講，所以他的反應還不錯。接下來就是中文的部分了，因為他是看汽車零組件的，剛好之前實習有做過一個有關的報告，所以就先聊了一下這個產業的大方向；同時因為投銀實有產出（我有印出實體報告帶去），所以後來就都在聊這個。

筆試完的兩週通知第二輪面試。

第二關：分析師面試 （前面的ＲＡ學長一樣坐旁邊有參與、但沒問什麼問題）、全中文。
非專業問題部分問了動機、什麼特質讓你適合研究員、最喜歡什麼產業、自己的優缺點。專業問題部分則是問了：台灣汽車供應鏈產業現況、投銀實報告的Valuation、Revenue
Breakdown、如何選擇要用P/B、P/E、EV/EBITDA等估值方式的哪一個。

自己覺得汽車那段答的不太好，因為之前看產業鏈的時候比較著重在上下游角色而已，未來趨勢跟對各公司的研究著墨不算太深，也因此覺得沒有聊得很起來．．．果不其然後來就收到無聲卡一張

不過就在我考完這家券商的筆試的時候，這家券商的另一個產業B也開了缺，所以我就也投履歷了，本來也是要考筆試的，但因為前面考過了所以直接進入跟分析師面試的環節。大概聊天聊了1.5小時左右 (因為只對兩個人...其實算聊蠻久的)。前面那位分析師問過的問題差不多都再問了一遍，不過多了一些其他的問題：

1.如果你真的成為分析師，然後市場做出跟你相反的判斷，要多久才會認錯（比如你
Strong Buy HTC結果他價格一直往下）

2.假設你以後面對的公司很機車，什麼Breakdown Guidance都不給怎麼辦?

3.你覺得股價是領先指標還是落後指標？（我答領先），那營收公布超出預期為什麼股價會大漲？

4.提出一個我完全不知道在幹嘛的產業，問我怎麼評價

感覺我都答得還可以，所以大概兩週後就收到Offer了，這也算是比較早發的Offer所以本來是蠻有可能會去的，然而他給Offer的方式讓我覺得其中必定有詐（？）分享一下看大家覺得如何：

1. 先恭喜你說要給你Offer，問你要不要拿

2. 然而還不知道薪水啊啊阿，我就說我想知道薪水，手上有別家offer (非研究員)；分析師
回答：要先說要拿我才會送資料給HR才能審薪水，所以你要先決定要不要拿。

3. 前面那段話的邏輯有雷到我，於是我說我想考慮看看 (想說先跟其他人打聽薪資水平)，詢問有多久考慮時間。

4. 分析師回答：一樣的Offer我同時發給兩個人，你們兩個誰先回撥電話確定就確定了，所以不能告訴你能考慮多久，要比另一個人早打才算。

??????????????? 好吧…這整個邏輯有折服我，所以我就直接放棄這家了。

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<結語>

兩家本土的經驗對我來說好像都有點神奇，但我覺得以研究員來說其實考慮本土公司也是很好的，因為在台灣的外商RA很多是給約聘開始，要熬到能升分析師真的不知道要等到何年何月，同時因為人數少Coverage量很不合理，工時超長．．．不過外商的客戶面向比較廣、對於語言、模型的要求很高，這點也值得考慮就是了。

<Medium好讀板跟相關文章> - 還是可以直接看PTT就好~
https://reurl.cc/D98pME

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我其實完全不知道這是什麼東西xddd 基本上我寫的方式就是簡化一般的研究報告架構 當然如果有一些其他工具 能夠幫助面試者 有結構的寫出自己的想法其實應該都是可以的