Re: [問題] 如何計算權利金損益
: 那就是要如何計算權利金的損益變動
: 比如我用0.5的權利金 buy call
: 假如股價漲了10% 要如何直接計算股價變動到某一價位時 權利金是多少呢?
圖文: https://macroscale.blogspot.com/2021/08/blog-post_11.html
我們假設 X軸為履約價 Y軸為權利金
各個點為所有履約價的權利金所形成的曲線圖
那麼再劃出各個履約價的實際內涵價值的折線圖
形成下圖來觀察
BS模型是利用 1.標的價格 2.履約價 3.連續複利無風險利率 4.年化波動率
5.存續期間
那麼就可以得到各個履約價的理論價 再以理論價反推市場價格的波動率
即為隱含波動率
當得到所有履約價的隱含波動率時 再以全部市場的履約價進行加權
越接近價平則影響力越大 平均得到了 整理市場的VIX波動率指數
那麼再將這個VIX波動率指數重新帶入回BS模型中
所得到的理論價將會更貼近於市場價格
接下來講解選擇權所形成的各項風險係數
Delta:
如圖當購入買權建立部位於紅點時 當標的價格上漲時(ex:加權指數)
B直線即為上漲的價差
A直線則為權利金的價差
當A/B即為Delta
所以當B直線固定時 價內的A直線就約接近B 越價外則A直線約遠離B
所以當價內時Delta越接近於1 越價外越接近於0
Gamma:
如圖Gamma即為B截距與A截距之間的斜率變化量
價平變化越大 越往兩邊則越小
所以當Gamma越大時 Delta越不穩定 無法達成以Delta的為基礎中立部位
舉例
1.放空1口小台Delta= -2 買進深度價內的買權=1
2.放空1口小台Delta=-1 買進兩口價平買權Delta=0.5*2
方法1由於Gamma接近於0 所以比較能對鎖住
方法2由於Gamma值較大 那麼就無法維持Delta的中立
Vega與Rho:
如圖A曲線當受到1%波動率上揚 或是 無險利率上揚時
那麼就會形成B曲線
B曲線與A曲線之間的差距 即為Vega or Rho
Theta:
權利金的價格與內涵價值的差距 這個差距在以存續期間做等分
即可得到Theta
由圖可以觀察出 Theta當越接近價平時影響越大 往兩邊時影響則會越小
在一般正常狀況下 Gamma與Rho幾乎可以忽略
那麼我分享一下個人選擇權風險係數的簡單應用
1.假如我們買入價平的買權時(Buy-call) 那麼當天要上漲幾點才會權利金膨脹?
如圖 我們已知這個部位的Theta與Delta(使用越接近市場的波動率帶入BS會越準確)
求A直線的距離
令Theta=-10 Delta=0.5
ABS()為絕對值函數
Delta=ABS(Theta)/A直線
A直線=ABS(Theta)/Delta
A直線=10/0.5=20
20+C點的ABS(Theta)=即為當天實際要上漲多少的價格才會權利金膨脹
而C點的Theta 可以用你的履約價格+20 再帶入BS模型可得出
2.假如我們買入價外的買權時(Buy-call) 那麼當天要上漲多少點才會權利金膨脹
那麼按照1的方式就可取得 只是我們可以觀察到
當購入越價外的買權時 那麼由於權利金的曲線越平坦
則需要更多的漲幅才有辦法權利金膨脹 而越價內則會越陡峭
3.假如我們預期市場整體波動率上揚1%時 當天要多少上漲多少才會權利金膨脹
令Vega=2 ,Theta=3 ,Delta=0.05
Theta-Vega=ABS(B直線)
ABS(B)=1
Delta=ABS(B)/A直線
A直線=1/0.05=20
若要在準確一點 則可再加入C點的Theta
就是當天這個部位需要上漲多指數才會權利金膨脹
4.那麼假設上漲多少點 我的買權部位則會怎樣變化
預設今日波動率到結束的變化*Vega 今日風險利率到結束的變化*Vega
過了多少時間*Theta
即你的部位的Vega(N-1)+Theta(N-1)+Rho(N-1)=B截距
(這裡不ABS了 因為正常風險係數正負都分好了)
你的部位履約價+你預設的上漲價差 帶入BS模型求得 C點的理論價(權利金)與風險係數
C點理論價-目前部位的權利金=A截距
C點的Vega(N-1)+Theta(N-1)+Rho(N-1)=C截距
A截距-B截距-C截距=你所要的權利金價格
以上希望可以有幫到你 有機會再分享自己對組合單變化的看法
--
謝謝解析分享
謝謝你的倉位分析excel
E大今年選擇權感覺賺很大
Gamma的部分有做修正 有寫錯
※ 編輯: epson5566 (118.166.34.82 臺灣), 08/11/2021 12:11:47越到期越不準
爆
Re: [心得] vix到底怎麼玩奇怪,我發現很多人不知道VIX是甚麼. 然後版上一堆人其實知道VIX是甚麼,但是都不願意解釋..XD 這是故意放空在這邊讓這個問題變成月經文三天兩頭浮出來衝文章量用的技巧嗎..? 好吧,我這個隔壁炒房的,用一知半解並且完全不精確的方式來非常簡化解答一下. (我理組的,這東西我35歲前從來都沒碰觸過)47
[心得] GME 的嘎空事件小弟骨版菜雞一隻,最近看 GME 的事件看得不亦樂乎,為了去看 Reddit 討論串,才發現很多專業術語不懂,稍微做了功課想跟大家分享,不知道以下理解有沒有錯。 ## 名詞定義 MM - Market Maker 造市者/主力 Short Squeeze - 嘎空 Strike Price - 履約價15
Re: [心得] 選擇權BS公式之利率現股400,利率12%,請問9個月後到期的期貨,理論價格是多少?還會是400? F=400是你自己套的,我可沒說F=400 真實世界的2330股期,最遠月往往比近月貴0.5~1元 2330遠月成交量應該台股最大的,這個現象我觀察也有一段時間 目前定存利率1%,用2330正價差回推利率約0.25%7
Re: [問題] 隱含波動率隱波是BS選擇權特有的報價方式 市場是有商品化的VIX指數 計算隱波是財務工程人員做的事對多數交易者來說用處不大 想用不同契約隱波找有利的交易機會通常是法人交易室 重要關鍵字 BS評價公式 希臘字母 Put-Call Parity4
[問題] 選擇權平倉各位好 小弟最近開始研究選擇權 目前對於平倉的定義還是不太理解 以買權來舉例 假使履約價是8000點 到期日是一個禮拜後 A是買進買權 付了4000元的權利金 B是對做的賣掉買權 接收4000元的權利金+一筆保證金5
[問題] 小白美股選擇權請益最近開通了FT第一證券 發現他有選擇權免手續費的優惠 想試看看美股個股的選擇權 想做買call 他是一個醫療毛票小股4
[問題] 請問買權履約交割請教各位前輩 buy call 預計到期日股價在履約價內 各位會選擇按照履約價交割? 還是到期前賣出這個買權呢? 會問這個問題的理由是4
[心得] 請問選擇權到期履約請教各位前輩 buy call 預計到期日股價在履約價內 各位會選擇按照履約價交割? 還是到期前賣出這個買權呢? 會問這個問題的理由是3
Re: [問題] 隱含波動率我用每週五結算價來計算 先找價平履約價,再取上下1000點來計算1
Re: [心得] 選擇權BS公式之利率雖然實際做不到無摩擦,但理論上都是以「不允許套利機會存在」為前提 看到你這套利公式,請問怎麼推導出呢? 我手上的書是: 如何用put價格和股價,推估call價格? C call權利金