[心得] 指數期貨未平倉實驗
歲末年終除了看看大家的對帳單，也來做些研究期待明年的績效
常常聽聞市場會藉由指數期貨的外資未平倉來判斷未來行情的走勢，雖然剛開始我認為這個數據沒有背後邏輯，因為無法由指數期貨的未平倉判斷外資部位Beta，還需要同時考慮外資手上的現貨、股期、外期、選擇權和其他衍生性商品，而且很多數據是撈不到籌碼的
但換另一層思考，外資建套利部位也不可能無上限一直加上去，到時候解起來也是很麻煩，但如果是為了某些原因，例如避險需求增加or要出現貨了，那指數期貨空單增加就有其道理
來看一些簡單的實驗，回測區間 2015/01~2024/12
https://i.imgur.com/thK8SM1.jpeg
https://i.imgur.com/IZtdEIZ.jpeg
未平倉量對期貨報酬的Corr
小台未平倉金額
https://i.imgur.com/6O3DX1Y.jpeg
小台未平倉口數
https://i.imgur.com/WeR380p.jpeg
大台未平倉金額
https://i.imgur.com/KmVeZG9.jpeg
大台未平倉口數
https://i.imgur.com/F2SJtgA.jpeg
以上發現均是外資未平倉對行情較有影響力，小台效果優於大台
https://i.imgur.com/RE1a62Z.jpeg
外資小台未平倉有大爆炸的年份，2016～2019都表現的不太好
https://i.imgur.com/tT2WA9X.jpeg
大台未平倉
https://i.imgur.com/XgbN5M3.jpeg
小台10日報酬率分組報酬
https://i.imgur.com/ZM4Koec.jpeg
https://i.imgur.com/89AHU0x.jpeg
https://i.imgur.com/6VcECfP.jpeg
https://i.imgur.com/TBdLAkA.jpeg
大台也存在差不多的效果
以上實驗發現
1. 三大法人未平倉以外資對行情影響最為顯著
2. 外資未平倉對指數期貨的影響不同年份差距甚大
3. 外資未平倉, 未平倉增減與未來指數期貨報酬存在正相關
猜測此現象的成因與外資風控有關，如果要減部位怕驚動市場會先敲期貨，或是風險項變大(地緣政治 or 半導體產業衰退 or 獲利了結拿獎金)時會先敲期貨把另一隻腳補起來
以上一點數據分享，有什麼insight或我沒有想到的再麻煩指正，或是對什麼哪些現象有興趣我也再找時間實驗～
--
好了啦 快點all in 賺翻了
這有什麼好噓的？ 推回測
其實想成法人對於資產分配有現貨他本來就一定要佈
局同等beta 值的避險部位～
發現1跟發現3可以去看一些碩士論文 有興趣可以從既
有的基礎再探討
無聊
幫補血 謝謝分享
真好的文章
corr最高不到0.15參考價值有待商榷 不過推回測
有憑有據，優質好文~
有數據參佐不錯，不過看久了也大概感受的出來近一年
外資空單也沒爽到太多
好文啊 這也噓的真可悲XD
幫推 感謝友善分享回測實驗
噓的是怎樣？被外資修哭哭哦？
推
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[請益] 外資台股期貨未平倉口數請問今日外資未平倉口數是-32317口 今日多空口數淨額是-1,744口 換算前日未平倉口數應為-34061 但查詢 10/15外資未平倉口數是-39049口41
Re: [請益] 今日外資空單口數繼續暴增不是這樣看的，讓我這個專業航酸來解釋一下 外資今天台指期空單未平倉口數增加2561口 從7/15到今天: 多單未平倉減少 3733口 空單未平倉增加 5558口![Re: [請益] 今日外資空單口數繼續暴增](https://i.imgur.com/DwZ2Dg8b.jpg "Re: [請益] 今日外資空單口數繼續暴增")
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[情報] 0728 三大法人期權未平倉統計表110年07月28日 三大法人臺指期貨未平倉口數統計表 身份別 多方 空方 多空淨額 自營商 21,862 5,152 +16,710 投信 16,865 18,095 -1,230![[情報] 0728 三大法人期權未平倉統計表](https://i.imgur.com/dxWwf5Hb.png "[情報] 0728 三大法人期權未平倉統計表")
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[情報] 0730 三大法人期權未平倉統計表110年07月30日 三大法人臺指期貨未平倉口數統計表 身份別 多方 空方 多空淨額 自營商 20,897 5,036 +15,861 投信 17,207 17,539 -332![[情報] 0730 三大法人期權未平倉統計表](https://i.imgur.com/Cu29EcYb.jpg "[情報] 0730 三大法人期權未平倉統計表")
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[情報] 0721 三大法人期貨未平倉統計表110年07月21日 三大法人臺指期貨未平倉口數統計表 身份別 多方 空方 多空淨額 自營商 21,836 4,191 +17,645 投信 18,134 17,305 +829![[情報] 0721 三大法人期貨未平倉統計表](https://www.taifex.com.tw/chinese/images/fb_logo.jpg "[情報] 0721 三大法人期貨未平倉統計表")
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[情報] 0726 三大法人期權未平倉統計表110年07月26日 三大法人臺指期貨未平倉口數統計表 身份別 多方 空方 多空淨額 自營商 23,444 4,926 +18,518 投信 17,561 16,978 +583![[情報] 0726 三大法人期權未平倉統計表](https://i.imgur.com/skBK3nvb.jpg "[情報] 0726 三大法人期權未平倉統計表")
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[請益]外資賣權未平倉期貨未平倉早早就3萬多口掛在那邊，但是最近跌比較兇的前一陣子buy put 口數才明顯 增加，這樣來看大盤漲跌看選擇權未平倉是不是反而比較準？ 外資buy put現在2萬口 空單4萬口現在是不是鐵了心要讓指數回1字頭？ --![[請益]外資賣權未平倉](https://i.imgur.com/ggLTdlZb.jpeg "[請益]外資賣權未平倉")
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[情報] 0722 三大法人期權未平倉統計表110年07月22日 三大法人臺指期貨未平倉口數統計表 身份別 多方 空方 多空淨額 自營商 21,790 4,648 +17,142 投信 18,252 17,072 +1,18018
[情報] 0802 三大法人期權未平倉統計表110年08月02日 三大法人臺指期貨未平倉口數統計表 身份別 多方 空方 多空淨額 自營商 20,098 4,876 +15,222 投信 17,556 16,987 +569![[情報] 0802 三大法人期權未平倉統計表](https://i.imgur.com/FIPQnT5b.jpg "[情報] 0802 三大法人期權未平倉統計表")
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[問題] 期貨未平倉口數問題請教不好意思，想請問一下： 外資每日的未平倉口數以6/21為例 大台 多單：19876 空單：51350 小台![[問題] 期貨未平倉口數問題請教](https://i.imgur.com/AEFaBbMb.png "[問題] 期貨未平倉口數問題請教")
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