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[標的] 2428 興勤 多

sam8789 發表於 2023/12/26 下午5:00:16
看板Stock標題[標的] 2428 興勤 多作者
sam8789
 (Déjà vu)時間推噓66 推:67 噓:1 →:16

1. 標的： 2428 興勤

2. 分類： 多

3. 分析/正文：

3.1 簡介：

興勤為一家被動元件廠商，專精於提供「過電流保護」、「過電壓保護」、「過溫度偵測與防護」的保護元件，產品線涵蓋負溫度係數熱敏電阻( NTC Thermistor )、壓敏電阻
( Varistor )、正溫度係數熱敏電阻 ( PTC Thermistor ) 、氣體放電管 ( Gas
Discharge Tube ) 、溫度傳感器( NTC Temperature Sensor)等被動元件。

無論是燃油車或是混合純電動車，都將採用越來越多的電子裝置，為了避免過熱發生問題，用於檢測溫度的熱敏電阻需求一定會上升。特別是電池這個部分，一旦燒起來就很難滅，所以就會需要更多的熱敏電阻來設置更多的偵測點來防止熱失控的情況發生，而電動車電池又很大，那就會需要安裝更多NTC，從以往傳統車的2~3顆提升至10~20顆。所以汽車這塊會是未來公司裡面增長最快的部分。

https://imgur.com/g6ToPiJ

興勤的NTC市佔位居全球龍頭，壓敏電阻也在世界前幾名，PTC則是排在日本大廠Murata、MTK後面。

https://imgur.com/Q8Rxc3L

2022年度銷售佔比：亞洲75.99%、歐洲10.10%、內銷7.01%、其他地區6.90%。公司也承認在歐美地區的知名度不足，也通過在美國開設子公司來提升知名度已增加銷售佔比。

3.2 基本面：

營收方面自2021年後都還蠻平穩的，2023年是個消費性電子衰退的年度，但營收沒有衰退很多，原因為車用的增長補足了這一塊。2022年的毛利有下降的趨勢，原為庫存太多認列的不少庫存跌價損失，但2023年有明顯的銷庫存，毛利又爬了回來，等未來中國與越南廠建置好，人力成本有望下降，並持續優化產品良率，毛利有望達到4成。

https://imgur.com/rDwWxZA

https://imgur.com/pXrqA9H

本益比河流圖方面位於歷史偏高的水準，以往9倍，目前17倍，說實在並不是一個很有價值的價格。

https://imgur.com/Nzv2zp9

盈餘分配率歷史水平大概50%，今天EPS推測與去年持平，如果以同樣配發5.4元來算，大概3%多一些，也並不是一個相當甜美的價格。

https://imgur.com/fns1Lj1

3.3 技術面：

圖為周線，可以碰到5年線即反彈，目前乖離率20%左右，與年線乖離率不到10%。近幾年低點在2022年10月最悲觀的時候100元，與2023年10月資金外流光光時的136元，跟其他類股噴得盆滿缽滿相比，只漲了1成左右，目前日線沿著月線爬升中。

https://imgur.com/J5B2Azy

3.4 籌碼面：

千張大戶、內部人、十大股東持股穩定，有4成比例為董事長隋家持有，股價或跌或漲基本沒啥重大變化，不會說因為漲上去就開始大幅出脫持股，跟股東站在同一陣線，能安心持有。

https://imgur.com/K6t9aOS

3.5 前景展望：

預期車用部分2024年營收佔比20%、2025年車用營收占比25%。

目前公司有積極擴產，說明對未來的展望蠻樂觀。
高雄楠梓的擴廠已於9月投入量產，但公司表示由於疫後復甦緩慢，預期明年不會滿載運轉。
中國東莞、常州廠也陸續擴充產能
中國中山廠正在興建，預計2024年至2025年完工。
越南廠也同樣在興建中，據新聞為美系客戶新能源車款供貨所致，越南二期產能第一階段4Q24釋出、第二階段2Q25也會逐步釋出。人力成本部分大概是東莞廠的5~6成，台灣的1/4，對於未來毛利率的改善有不少貢獻。

市場也預期明年會進入降息循環，目前的高利率讓消費者購車時產生不少疑慮，使得電動車銷售出現放緩，但開始降息後，電動車拉貨潮回來，不管是蓬勃發展的中國市場，或是開發中的歐美市場，對於興勤應該都有正面的貢獻。

3.6 簡評：
公司長期來看穩定向上，因為被動元件中的保護元件是電子元件不可或缺的一環，即使在2023年消費性電子都在面臨銷庫存，營收還是能維持在高檔，就是因為電動車持續發展，彌補了這一塊。未來等消費性電子復甦、電動車繼續滲透、外加網通基建題材，基於公司在熱敏市占又非常高，營收推測能繼續向上。長投可以看看。

今年EPS大概10元，先抓個2024年成長2成，12X15本益比，第一目標180，大概是前波高
點。

4. 進退場機制：除非公司基本面出現重大變化，不然不停損。或是之前長紅出量一半位置151。

新手發文，高手們有什麼見解都可以討論~


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※ PTT留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.231.146.157 (臺灣)
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推

leotompp 12/26 17:02這啥小破股票 被動元件就璟德 其他根本不會漲

推

wulowgunself12/26 17:03樓下今天興勤如何

→

leotompp 12/26 17:03拍謝跑錯版了~~要買買璟德辣@@

推

hunteryoyoyo12/26 17:06超派～

推

topfree 12/26 17:06@@怎那麼兇XD 好歹這是篇很認真的分析文耶

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BPineApple 12/26 17:06超派~

推

jjabulahan 12/26 17:06笑死 不然原本想在哪個版說的

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qaz13579 12/26 17:07兇屁兇 哈哈傻眼欸

→

coolron 12/26 17:08還有哪一個板可以聊股票XD

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Lionvjm95 12/26 17:10超派～

推

taiwanbbc 12/26 17:10超派~

推

nyjytdgjf 12/26 17:101樓，聽你這樣說，是還有別的股票版嗎？

推

Kobe5210 12/26 17:10不錯啦～推

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Kobe5210 12/26 17:11肯寫標的文的，都推

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Scorpio777 12/26 17:13感謝分享!

推

keureohjimwo12/26 17:131樓撿到槍XD

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Xenia1050 12/26 17:14一樓XDDD 仙水化嗎

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duncan0319 12/26 17:15八卦版忘了轉換嗎CC

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studentlove 12/26 17:15一樓在幹嘛…

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weiike 12/26 17:1799凱美

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MotleyCrue 12/26 17:17一樓超派

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wewe750422 12/26 17:20一樓超派，股板壞人多QQ

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twerk 12/26 17:21冷靜點

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Messi100 12/26 17:21一樓超派!

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chachabo 12/26 17:22派炸

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pkro12345 12/26 17:22笑死

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kmshy 12/26 17:23一樓以為是在八卦還政黑嗎@@

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loopdiuretic12/26 17:23不會是以為八卦板吧XD

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ku51655165 12/26 17:25想說ptt法人集結 結果是超派歪樓

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TwinkyLee 12/26 17:26套了一張，股性不好，被動元件應該有更好的

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Mellrince 12/26 17:26認真的標的文 給推+1

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Ken52039 12/26 17:27一樓不要故意拉抬自己的標的，太明顯的笨拙了

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Ken52039 12/26 17:28被動元件明明就是買華新科科

推

Yesw 12/26 17:32這檔是放長期投資的@@喜歡做短線的就別看就好，沒

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Yesw 12/26 17:32什麼好酸的

推

cjo76223 12/26 17:35超派~

推

duncan0319 12/26 17:36被動就是太明哥，全台最懂股票的男人

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DDDDRR 12/26 17:36一樓應該以為是在八卦板吧= =

推

CokeCake 12/26 17:37一樓心情超派

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sw9294 12/26 17:44一樓笑死

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westmoney 12/26 17:51一樓凶暴XD

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aika5512308 12/26 17:52買興勤 好心情

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lsgsl 12/26 17:58興勤好興勤壞怎麼開始怎麼辦~

推

mark60505 12/26 18:02手牽手一步兩步三步四步望著天

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videoproblem12/26 18:17這支太洗了

推

jeterdai 12/26 18:23上下看心情

推

vendee 12/26 18:25被動不買一哥國巨會後悔

推

a6976933 12/26 18:28一樓超兇

推

yow11220 12/26 18:28超pine， 公司派過幾天送一根打臉你（X

→

yow11220 12/26 18:28我說一樓的部分

推

ggsize123 12/26 18:34一樓超派

推

pisu 12/26 18:44被動大哥國巨：

推

youbo0627 12/26 18:52超派

推

s70337033 12/26 19:00有分析給推

推

Lincecum556612/26 19:10好公司，適合長期持有，成本7x

推

ETH10000 12/26 19:11直接買國巨

推

kenji0729 12/26 19:121F可以簽名檔，笑死

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Leo4891 12/26 19:12被動元件還是推國巨

推

BMHSEA 12/26 19:16一樓是以為在黑特版嗎XD

推

addy7533967 12/26 19:18樓主加油，一樓今天沒有好興勤也別遷怒R

推

yijuya 12/26 19:411樓讓我以為走錯板，超派

噓

poloo9 12/26 19:47紅明顯 興勤根本不太動的 不要把錢跟時間丟在這隻

推

danny7215 12/26 20:00不如買台半

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gc1319 12/26 20:41一樓我大哥 我也買璟德

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sai82320 12/26 20:43手牽手 一步兩步三步四步 望著天

推

xie29 12/26 20:5220% yoy的公司現在滿地都是，加上現在forward pe也

→

xie29 12/26 20:52沒多便宜，車用市場大概都估24Q2-Q3會需求回溫，配

→

xie29 12/26 20:52上現在大盤高檔，明年Q1淡季財報出來前後或許是更

→

xie29 12/26 20:52好的進場時機? 小弟淺見

推

aja1008 12/26 21:07一樓超派，八卦戾氣忘了收啦，嘻嘻☺

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dreamdds 12/26 22:39一樓猛噢

推

endinfierce 12/26 23:43認真的標的文推一個

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BruceChen22712/26 23:49笑死 有夠派

→

john65240 12/27 00:59你真的懂電壓跟電流的差別..？

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hawklol 12/27 01:15一樓 興勤不好

推

henrypo 12/27 01:53幫推一個。我愛看這種

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botadpt 12/27 05:51認真標的文，推

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igetwatiwant12/27 08:08一樓笑死

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st06666 12/27 09:25持股全紅 獨留皇昌綠筍筍

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AaronWang 12/27 09:26同產業推一個

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jay920314 12/27 10:59派欸

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HcrnyDragen 12/27 11:55忘記切換心情

→

macetyl 12/27 12:40這隻超前步數就在談，馬上就有人分析

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zirkey 12/27 19:08謝謝分享

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