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[心得]3/13 市場評論: What Happened To Bitcoin

看板Stock標題[心得]3/13 市場評論: What Happened To Bitcoin作者
j314
(New World Institute)
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3/13 市場評論: What Happened To Bitcoin (And The World)

●新世界智庫 James Lee

這是很震盪的幾天,從比特幣價錢角度,從全球市場角度皆是。雖然我們的研究預測類似政經狀況的來臨,雖然我本身在投資業十幾年經歷過近代兩大崩跌,雖然深知比特在短期震盪性會很高,但身歷其境的確還是很震撼。

激情過後,我們來分析一下到底比特幣與世界發生了什麼事,下一步該怎麼做。首先,比特在這當下已經跟世界宏觀局勢(終於)牽連上了,不同之前脫鉤狀態,這對於比特擁有者而言在短期(以月週計算)是壞事,在長期(以季月計算)則是大好。


從世界的流動性風險到違約性風險

昨晚美股(S&P500)跌了近10%,這幾天的跌法算是1987年黑色星期一以來最嚴重,若從我們的二月二十四號發出的嚴正市場警訊算來,則是1929年經濟大衰退以來最急速跌幅。團隊已經研究了此崩跌的背後經濟驅動原因多年,此文不多著墨,但還是要提醒美股的合理估值在1,500左右,離昨日收盤還差40%。在此想要跟各位分享的是下面兩點。

美股昨晚的10%,是在美國央行緊急印一兆五千億美元狀態下的跌。若沒有印,則對股市債市與匯市的衝擊難以想像,我估算就連經濟教科書上寫的「零風險美債」今天可能已經凍結,負債累累的美國政府可能也因為無經費狀態下停止運作了。一天內印一兆五千億是什麼概念?一天內美國聯邦理事會創造了776棟台北101,等於是全台灣人超過兩年的努力血汗生產值GDP在幾秒鐘鍵盤按按後憑空生出,能夠餵滿全台人口三十年一天三餐的滷肉飯,若真的是台幣千元鈔票印出來排,能繞地球180圈。當然實際上不需要影印機印,太慢了,央行跟銀行界間電子轉帳即可。

世界貨幣自1971年來放棄金本位的狀態下,要印多少,就是多少。也因此美國近年來最夯的參議員AOC,也跳出來說央行若真要印,那乾脆再印多一點順便把全美的學生債也還了。近十二萬人對此提議按讚,但就如新世界智庫創立序所言,印錢〔或挖到黃金〕的確能讓世界生產力上升,讓牛擠更多奶,讓近期傳染的病毒找到解藥嗎?這一兆五千億美元,代表的是系統膨脹到極端將崩解的警訊,不是系統穩定健全的症頭。

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圖 3/13 市場評論: What Happened To Bitcoin

更重要的,也是在很多投資者心裡面的問題。比特幣不是本該不連動,成為避險的資產嗎?事實上目前的市場狀態是極為典型的「流動性風險」事件,在這種狀況之下所有資產在極短期都會趨近連動,包括身為避險資產的黃金也不能倖免,昨天跌了4%,在2008與2001年市場崩跌初期皆是如此。投資者在受到融資保證金追繳狀態下,強迫賣資產變現來補倉位。如公司跑銀行三點半,這是短期的問題,週轉過去就好了,但的確在短期會造成比特黃金股市與公司債皆跌狀態,過去幾天的交易數據能清楚看到追繳保證金的痕跡。

重點是市場已清楚告訴我們,2001、2008初期狀態跟現在一致。問題是,下一步呢?

我們認為下一步世界有很高機率進入所謂的「違約性風險」事件,這在2001、2008年其實算是驚險躲過的,而歷史上只要跟違約性風險沾上邊,黃金等「儲存價值性」資產都會以倍數暴漲,因為法定的普通資產無法正確估值運作,人民會為了避開政經海嘯,不論成本地逃往避險資產。比特幣的歷史角度,過去幾年不同小國發生違約性風險之時〔例如阿根廷,伊朗,希臘〕,比特亦在暴風眼中大漲,甚至優於黃金。至於為何西方世界可能會進入違約性風險事件,我們未來會逐步跟各位分享細節,基本原因有三:

一、全球政經局勢、貨幣系統、債務壓力,與市場估值都已膨脹到歷史資料可計算的破滅邊緣,更甚於2001、2008年。世界局勢本身體質就很糟糕,一碰上風吹草動就感冒了。

二、上天給的最後一個稻草,這次剛好特別大根,就是病毒。如二月二十四號分享的短訊所言,嚴重的不是病毒,而是各國抗毒的措施,將把世界推向經濟衰退。在所有經濟問題都只能靠央行解決的狀態下,而央行本身也將進入貨幣的違約〔負利率是個症狀〕,系統性違約的機率就大升。

三、人為的事件使整個狀態更嚴峻,例如近期的俄阿石油戰,是有政治性目的性的,目標就是在於把美國推入上述的「違約性風險事件」。此動作俄國已準備多年,只是碰上病毒的歷史性機會出手,下圖您可以看到俄國近年來不僅將政府赤字轉正,控制國債〔跟其他國家相反〕,更默默地將俄國盧布「金本位化」,為衝擊做準備。

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圖 3/13 市場評論: What Happened To Bitcoin


比特幣何去何從?

從線圖角度,比特幣當下正在嘗試漲回200週線的$5,500,若測試成功,如早上簡訊所言,技術層面會形成大好的進場點。雖然這過程驚心動魄,在兩個小時內同時跌破三支撐並取回三支撐,上下擺幅30%,大概只有在加密貨幣看得到,同時的確也喜見在沒有任何國家隊幫忙救市狀態下,比特自己找到了供需的平衡點。

一直以來我們對外溝通的比特幣投資理由,都是今年五月將至的「減半事件」引起的牛市,任何其他的宏觀事件都是錦上添花,不特別著墨。但基於過去幾週的重大世界變動,比特從此的價值也會受政經局勢推升,除了投資獲利之外,比特系統在這將到來的新世界,能為人類提供的其他重要的功能應會越趨彰顯〔如上述違約風險國,人民擠買比特狀態〕,新世界智庫創立的兩大主軸「加密貨幣研究」與「國際政經研究」也越將合而為一。

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更多詳情請參考: https://newworld-institute.com/market-review/2020/03/13/504

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※ 編輯: j314 (211.75.222.199 臺灣), 03/13/2020 22:31:47

chuikov 03/13 22:57比特幣跌5成還在新時代

kstmasa 03/13 23:45比特自己找到了供需的平衡點 急殺後的反彈而已

qw5526259 03/14 00:00看不懂,油價便宜為何股票會跌,這兩者有關嗎?

油價跟股價主要是心情面的連動,2016年初大跌三主因之一就是油跌造成股票跌造成油跌 的feedback loop。低油價通常對世界是好的,但這次的確有基本面憂心點,主要在於 1) 美國頁岩油公司槓桿太高,倒了可能牽動系統性風險 2) 這次是政治博弈,為了打petro dollar,成功了影響的就不是石油而已,而是整個國際政經博弈的平衡

※ 編輯: j314 (114.38.101.21 臺灣), 03/14/2020 01:06:33