[心得] 3/22 上週回顧

美國大盤(S&P) -15.0%
比特幣 +9.6%
黃金 -2.0%
美元指數 +4.1%
美債 (TLT) +3.6%

所有的大崩跌，都是央行降息印錢「之後」開始。我們應該為這句話設個鬧鐘，每十二年播放一次。當然人們是健忘的，就如2008與2001年央行紓困後造成市場崩盤這件事，如今可能也只模糊地留在少數投資者腦海中。

雖然(或應該說，正因為)美國聯邦理事會星期一緊急將利率砍四碼為零，股市經歷了歷史上最嚴重的急跌(下圖)。從DeMark技術分析法來看，週四撰文提到這附近應該是短底，需要上測後才開啟下一波跌勢，但任何的漲幅都是出場或加碼放空的機會。美股S&P的合理估值在1500左右，而歷史上從來不會跌到「合理」就停止。

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比特幣在紐約星期四的下午三點左右開始與股市脫節(下圖)，是很正面的盤性，本週也大幅跑贏其他資產。今天的另一個撰文有分享，比特幣的誕生就是為當下的宏觀環境所設計的。近期比特的200週線底防衛成功，代表技術層面牛市會持續，而之前說明投資比特幣的主因:「供給減半事件」，剩下不到五十天就要發生。再加上近期的諸多宏觀事件與央行狂印鈔，諸多利多因子都已聚集，比特幣是我認為2021年前獲利與風險匹配最佳的資產，必須佈局足夠部位。

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美元指數在全球流動性風險狀態下，漲破100，若突破104則下個阻力在120。而突破120的意義在於，世界各地以美元計帳的債務都將面對嚴峻的違約風險。下圖可以看到，銀行常推薦的中國地產美元債，一個星期內崩跌近40%之多，就是這個原因。

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上述的傳統美元指數 DXY， 其實並沒有完整顯示當前全球嚴重缺美元狀態，因為此指數內歐元與日幣佔主要權重。下圖是比較公正的彭博美元指數，已突破十五年高點，代表強勢美元對世界經濟的負面衝擊在歷史高點。美元在長期必將崩跌，而這崩跌的過程有趣的就是當下看到的軋空飆漲。

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美債因為利息已經降為零，加上世界開始有從「流動性風險」走入「違約性風險」的跡象，不再建議持有。謹慎小心，空頭佈局，抱緊比特幣，黃金，與美元。

原文發表於:
https://newworld-institute.com/market-review/2020/03/22/565/

本文提及其他內容連結:
1) 3/22 另一篇撰文: https://newworld-institute.com/market-review/2020/03/22/561/
2) 3/19上週四: https://newworld-institute.com/market-review/2020/03/19/539/

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