[標的]美股Zoetis(ZTS)

1. 標的：Zoetis(ZTS)

2. 分類：心得

3. 分析/正文：

根據摩根士丹利市場研究，全球寵物市場市值在未來十年間可能從今日的一千億美元成長將近三倍至兩千七百五十億美元，同一份研究指出超過66%的美國家庭擁有超過一隻寵物，且約29%的人會將寵物需求優先於自己，此外，這樣的趨勢在年輕族群(18至34歲間)更顯著，超過65%的年輕人計畫在未來五年內增加家中毛孩數量，在其他成熟國家也有類似數據可參考。綜合來說，寵物市場的營收年化成長率可能高達8%，這比大多數成熟國家的GDP成長率還高。

如何獲益於這個長期趨勢呢？

動物健康護理是個重要的基礎，飼主在動物健康護理上的支出遠高於其他項目，獸醫除了提供治療外也藉由飼養建議影響飼主，而這些建議往往背後都是大筆支出。這也是我喜歡Zoetis的原因，他們是領先的動物專門藥廠，除了日常寵物用藥以外還有很大部分的畜牧業製藥及研發，過去知名紀錄包含H1N1的第一株有效藥。目前大藥廠都有自設動物藥部門但唯獨Zoetis是專門的，市占率也相當高。

在收益方面前兩項藥佔8%和5%，前四項約25%，前十項約40%，以藥廠來說算是相當分散。

地理位置方面大約有50%的收益來自美國以外，同樣以藥廠來說算是多元。

專利方面陸續到期但目前還有到2021及2027幾項專利還在。

Beta 0.72以藥廠來說和市場波動也不大。未來機會包含非洲豬瘟防疫的延續，或是被更大的藥廠收購。

4. 進退場機制：長期投資

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