Re: [請益] 應收帳款週轉率

※ 引述《akwin (akwin)》之銘言：
: 新手讀財報 又來問一些問題
: 關於應收帳款週轉率 公式上是寫 營收/(平均應收帳款)
: 然後 365/應收帳款週轉率可以得出"企業平均多久可以收到帳款"
: 這我就頗疑惑了 有沒有收到錢應該也是要看現金流量表裡的應收帳款有沒有減少吧
: 單從營收跟平均應收帳款相除頂多也只能說明應收帳款佔營收之比例而已吧
: 所以我覺得是不是該理解成應收帳款週轉率高所以應收帳款佔營收的比例低
: 所以這間企業的這項數據不錯而不是所謂的"企業平均多久可以收到帳款"
: 如果這樣理解是對的 我覺得財報裡的一些所謂周轉率是不是都只是算佔比而已
: 像存貨周轉率是 營業成本/平均存貨 如果高這就代表花出這樣的營業成本
: 後貨都有賣出去所以存貨低導致周轉率高 所以數據是好的

股票市場震盪的時候就是做功課的好時間，難得有板友做功課
還有課後提問，看個討論發現幾位板友臥虎藏龍的有點到重點
，這我就簡單說一下，若有更多的的正向討論就值得了!!

這個提問是屬於財務報表的靜態分析，利用分析與比較找尋出
有意義的關係。

其中常用的有共同比分析 (結構分析) ，以某數值作為分母，
進而得出組成比例，如利用銷貨進額拆解損益表，或資產總額
來拆解資產負債表的組成。

而提問的應收帳款週轉率的部分屬於比率分析，而不理解就觀
察來私自推測，主要是因為不熟悉如何將比率分析與公司營運
活動相連結；另外要注意，比率分析要與同業或與前後期比較
，若只見單一數值會見樹不見林，而盲目鑽數值。

因此建議在應用上要代入實質意義，例如公司營運最要的目的
就是獲得現金流，因此評估時常用以下的指標：

現金循環週期 (Cash Conversion Cycle, CCC)
= 存貨周轉天數 + 應收帳款周轉天數 - 應付帳款周轉天數
= 365天 / 全年存貨週轉率 + 365天 / 全年應收帳款週轉率
- 365天 / 全年應付帳款週轉率

由上可以衡量公司的營運流動性；例如零售業在存貨管理上採
及時庫存，搭配收現為主的收入特性，再利用應付談判的能力
採用長天期結帳，可以達到負現金循環週期，達到營收成長不
但沒有資金壓力，甚至有鉅額現金流入可以做為運用。

而在同業比較也能觀察公司的營運效率，更進階也能推測公司
的營運管理偏好；例如是否有超額囤積存貨，有無面臨延長收
款期暗示回收風險的變化，或是對供應商的優勢而延長應付款
的兌付期間。

在充分理解比率與共同比分析之後，這對快速建立選股濾網是
很有效率的，如在下述網站就能搭配量價與籌碼進行初選，後
再套入其他分析建立投資策略。

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