Re: [問題] 元大/中信/永豐20年美債有何不同

※ 引述《smayson (sm)》之銘言：
: ※ 引述《dvidtung (dvidtung)》之銘言：
: : 朋友推薦最近可買一些美債的etf，因為联準會升息看得到尾聲了。
: : 看了一下美債的etf有好些支，如中信美債20年，元大美債20年，永豐美債20年，請問板
: : 上能人有人知道這三支有何不同嗎？謝謝。
: 在目前二十年到三十年區間殖利率倒掛的情形下，簡單來說，都是垃圾：
: 一、這些ETF手上持有的債券只要到期時間少於二十年就要出清
: 然後再買進到期時間高於二十年的債券
我跟另一位大大的想法不太一樣，殖利率的波動 會直接影響ETF的價值改變
畢竟每次換手不是更換相同年分 而是低年分換高年份，單一一檔債券買入賣出價確實
不同，只是這個損失不是在換手時產生，而是每天在變化
當然 如果沒打算換手，直接買入債券 放到底就確實根本沒差

假設各種年份債券殖利率固定不變
那買入30年放10年到剩下20年 賣出
確實會有市價上的損失，但損失很大嗎?
我找了點資料算了一下

殖利率跟市價的關係應該是看平均有效存續期間
以元大美債20年為例
平均有效存續期間16.61年代表 利率上升1% 市價下降16.61%
目前美債30/20年利差約0.2%，換算下來 市價約下跌3.32%

如果依照你所說長期持有
目前殖利率4.5%左右，持有超過一年 就已經完全cover 殖利率倒掛造成的損失

PS.想要問一下 為什麼美債20年的存續期間會低於20年，有高手解釋嗎?

但在這邊完全忽略了一個核心問題，或是說 那位楊世光完全忽略的問題
殖利率根本不是固定的阿...
你現在買入的殖利率是固定的，但10年後呢?

就單純拿https://www.stockq.org/bond/treasury.php 這個數據來看
20年 30年
9/1 4.48 4.29
10/1 5.00 4.81
11/1 5.13 4.96
11/15 4.87 4.68

看看這個波動 都比你那個倒掛的0.2%還高
所以是否投資債券ETF，要投資長天期 還是短天期
請預估未來殖利率走勢這個影響程度遠大於你那個倒掛利差

: 二、債券的價格與殖利率是高度負相關，也就是利率越高，債券價格越低
: 三、在二十年至三十年期區間殖利率倒掛的情形下，用較低的殖利率買進
: 意味買進的價格越高；而用較高的殖利率賣出，意味賣出的價格越低
: 換言之，也就是高買低賣。
: 四、當ETF的操作是高買低賣，即使是市場利率不動，淨值也是放越
: 久損失越大。
: 所以說，這些都是垃圾，而這個就是楊世光叫大家不要買，老巴只買到期時間: 不到一年期債券的原因。

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感謝 原來不是債券有效期限，而是完全回本的時間 謝謝