[標的] 台積電 2025展望多

Lefty 發表於 2024/9/1 上午10:51:46

看板Stock標題[標的] 台積電 2025展望多作者

(Lefty)時間Sep 1 10:51:46 2024推噓88 推:92 噓:4 →:60

標的：
TW 台積電
分類：多
分析/正文：

今年第三季靠近尾端了, 打一些第四季或明年展望的部分

1. 投信、機構目標價：2024約落在12xx (對應tsm約210-220), 2025約落在14xx-16xx

2. 營收/EPS：2024第三季營收約在7300-7500億, 7月營收2569億
但魏哲家透露毛利率會長期維持在53%以上(而且一直強調以上)
普遍預測達財測上緣EPS會超過11
第四季營收會再上升, 全年EPS 40-42應該是很高機率達成

2025/2026 EPS市場普遍是給5x或6x
也開始有機構在討論2027有機會維持EPS高成長 (2024-2027 CAGR 20-30%)
這樣推論2027的EPS應該會落在7x-8x

3.毛利率/漲價/海外廠：之前就提到台積電和客戶談好會漲價，一部分應該是為了維持高毛利率, 另一部分應該就是為了海外廠. 毛利率較低, 所以提前做準備.
但會不會因次變成海外廠毛利率>53%, 台灣廠毛利率>55%之類的. 可以觀察
如果因此讓台灣廠毛利率一起提昇, 會是一大利多

另一個方式應該就是之前傳聞的利用轉機或舊機台(可能已經折舊）完, 減少閒置機台的成本. 這個對台積電可能是利多, 但設備廠偏持平. 因為可能仍需要移機/改機, 但會減少買機台的支出

而最近也有很多Rumor在說AZ廠已經試產成功, 有達到量產水準/母廠的良率. （原本是說明年量產）
這對台積電未來在海外發展將是大利多, 美國廠的先進製程能成功量產, 那其他海外場應該順利擴廠機率會大非常多

雖然大家會講說可能講說台灣人/遠端的台灣廠員工協助不少, 但最終就是達到在海外場有聘用不少海外人士的情況下完成量產

4.產能利用（一些市場上不同篇的新聞）：
AI晶片: NVDA的GB200是4奈米家族, 照黃仁勳之前講的, NVDA會每年出一款新的, 這有機會去填明年後或年的3奈米家族, 2奈米家族的產能. AMD或其他考慮自研AI晶片的廠商, 為了跟NVDA競爭, 可能會被迫提早用最先進的製程來提升市場競爭力
一般市場是預估現在還是次先進製程的戰爭, 但等AI晶片達到使用最先進製程的時候, 應該對台積電會有更大的議價空間

手機: 9月初發表的iPhone會是N3E, 而高通最新的晶片也傳聞是N3E (8Gen4). 聯發科有望打入三星手機的也是N3E (9400). Google Pixel 10傳聞也是N3E
在手機最先進的晶片的部分, 可以說完成統一
iPhone另一個看點是: iPhone 16 pro/non-pro是不是都轉用N3E (之前non-pro會是前一代）. 如果都轉到N3E, 對台積電營收應該也是利多

CPU晶片: Intel第13/14代晶片狀況不少, 讓intel投台積電N3B的lunar lake變得更加重要. 年初就有傳聞下一代Nova lake會投明年台積電2奈米. 這個傳聞看起來越來越成真. 上禮拜五晚上美國新聞也開始討論intel拆foundry或賣掉foundry的部分.
AMD這塊應該就是持續用最先進製程, 等intel追上來了

礦機/HPC: 照市場Rumor, 譬如比特大陸持續一段時間都會投最先進的製程來做礦機.

慢慢會發現, 需要先進製程的領域都慢慢被台積電統一.
而半導體業主要會拆分成: 設計/IC製造/記憶體製造/封裝
台積電會是IC製造龍頭, 同時切入先進封裝的部分

5. 會不會重蹈2022先盛後衰的局面：
我認為當時對台積電有兩個最重要的問題, a. Over booking b. 沒有跟著大家漲價
針對a, 這次台積電相關的擴產計畫感覺相對保守, 按部就班在進行. 而且封裝廠的擴廠也沒有躁進, 一部分應該是為了上次喊出來的foundry 2.0; 避免掉入被講壟斷市場的部分.
針對b, 台積電這次是帶頭喊漲價, 對自己的產品/服務有信心而喊出來的(然後客戶也接受)

這可能很像通膨, 但半導體產品漲價的幅度更高（像手機一直漲價，現在連PS5要漲價了）或者像之前法說會下修大家展望, 但自己展望並沒有變

6.大環境(降息/經濟衰退/美國總統大選/…):
這邊只講美國總統大選, 因為美國廠是在川普任內談的, 拜登任內蓋好的.
所以其實我認為誰當選的影響並不大, 包含被課稅的話應該就是轉介給客戶
因為降息或經濟衰退與否不是我的專長.
但我會利用這些環境影響造成的波動增加持股

買台積電其實就很像買有專業經理人管理的ETF, 觀察久會發現台積電高階主管很認真在經營公司長期發展. 所以對於不是追求短線的投資者可以多參考

進退場機制：
進場：
定期定額（每月定時或挑營收公布前/法說前）
技術分析（KD/布林通道等）
大盤走勢或期權結算的相對低點
直接歐印刪App
等方法，挑適合自己長期投資法入場，不用太擔心短期股價委屈

退場：營收/EPS 財測成長放緩
附上對帳單（最近有持續加碼）
https://i.imgur.com/ZNuL2zo.jpeg

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※ PTT 留言評論

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 180.177.26.33 (臺灣)

※ PTT 網址

推

kkes0001 09/01 10:54有單推

推

VAAAVVAAVVVA09/01 10:56千元以下的台積都是禮物

推

gn01982667 09/01 10:58目前約950還要加碼嗎？還是等10月？

推

peterabc131309/01 11:00Gg 2030 會2000嗎

推

strlen 09/01 11:01大家都覺得它會漲那它就不會漲

推

brain9453 09/01 11:02有單推本來想推說急了xD

推

josephpu 09/01 11:03https://i.imgur.com/noZEXxr.gif

推

Jerry469 09/01 11:03會win

推

JingPingKing09/01 11:04會贏喔

推

newstar1357909/01 11:06你會贏

→

Haerin520 09/01 11:07不如買NV

→

SabreN 09/01 11:08AZ若量產，應該很多人會被打臉崩潰，所以這些人以

→

SabreN 09/01 11:08為GG會花6百億美元然後不能量產嗎？動動腦吧如果你

→

SabreN 09/01 11:08有的話

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jcchiou 09/01 11:08台積電本來就不會輸有耐心就能賺錢

→

Haerin520 09/01 11:09誰不知道台積的好會漲但肉不多啊

推

Brioni 09/01 11:12阿不就已反應

→

mind324 09/01 11:12不是建廠就一定賺這樣銀行的錢隨便搬

推

ddmist 09/01 11:13肉不多你可以開槓阿

推

josephpu 09/01 11:13肉不多但勝率高啊，而且哪怕真的沒最後一波高點，

→

josephpu 09/01 11:13台積也是最有希望在下次景氣循環漲回來的股票

→

mind324 09/01 11:13房市永動機也是看政府臉色

推

gotwins 09/01 11:13GG海外廠若成功就是世界的GG，分散風險,地緣政治因

→

gotwins 09/01 11:13素下降，PE就可以往上評價.噴

→

iyoiyo123 09/01 11:13正確最強股票

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Brioni 09/01 11:14法人對於成長股願意用比較高的價格買入不就是因為早

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Brioni 09/01 11:14已估算之後eps，誰不知道台積明年eps會比今年高

→

Brioni 09/01 11:17外資估台積1280的原因就是明年64塊*20倍PE

推

g007 09/01 11:19看好台積，同樣也可以看好正2。25/26都成長接下來等

→

g007 09/01 11:1927年看看能不能持續成長，拉回都是買點

推

ncucosine 09/01 11:19再抱一下就到台積最會飆漲的Q1啦~

噓

vvnews 09/01 11:21台積會漲不是看展望是看外資

→

vvnews 09/01 11:22外資買就會漲賣就會跌懂？

推

Kobe5210 09/01 11:26標的文，幫推。

→

Kobe5210 09/01 11:26投資理財唯一正宗：好公司好股票

→

lusifa2007 09/01 11:28AZ廠量產會更虧

推

chargee 09/01 11:29巴菲特都不敢買的公司..買這個要保佑川普沒上

推

ChikanDesu 09/01 11:31我是覺得不會那麼順利啦上次目標價給出來盤了兩三

→

ChikanDesu 09/01 11:31年才達標一定會讓你痛苦質疑嚇甩磨一下的

→

ChikanDesu 09/01 11:32就是要有信仰

→

ChikanDesu 09/01 11:32等到一堆人說Dead money就要準備重倉了

推

TIPPK 09/01 11:32買在944，想等看看會不會回800

推

autopass 09/01 11:35崩崩

推

mamorui 09/01 11:36等美選結果不急

推

Lhmstu 09/01 11:36會贏喔

推

YOYOISGOOD 09/01 11:37有單就推

推

HarukaLM 09/01 11:38台積抱得住穩贏的

→

YOYOISGOOD 09/01 11:38台股我也只會想買台積

推

Crushredkiss09/01 11:3925張你說的是對的

→

Kobe5210 09/01 11:40外國廠能順利漲價確實利多。

推

justiceyes 09/01 11:44奈米股東推

推

jerry10307 09/01 11:46零股股東推

推

junior02048609/01 11:4612XX難

推

ethan0419 09/01 11:48G蛙表示贊同

推

PTIMIKE 09/01 11:50有單推

推

eric1314123009/01 11:51樓下大G黑安迪哥準備開臭

推

qqtab 09/01 11:54600元的台積電鄉民也覺得沒肉，都不知道鄉民到底投

→

qqtab 09/01 11:54資多神準

推

junior02048609/01 11:55台積如果海外廠幾個能成功，確實PE有機會提高到25

推

hohoho2010 09/01 11:57買費半就好了

推

junior02048609/01 11:58但還是應該以台灣為主

推

hohoho2010 09/01 12:00連NV開財報都跌了

推

tonylolz 09/01 12:02不是漲到1080了嗎

推

bambino3930 09/01 12:06肉不多，你確定肉不多？已經漲到1080了，你確定只會

→

bambino3930 09/01 12:06漲到1080？

推

stockton19 09/01 12:18台g的好全世界都知道但股價沒人知道

推

hohoho2010 09/01 12:19這支等外資大買再進場都來得及

推

zick8932511 09/01 12:20理論一堆但不會漲

推

lolpklol097509/01 12:23外資收到了,穩

推

TK31 09/01 12:232026 GG2000

→

Feting 09/01 12:24到2026-2027可能在空頭，不用估的那麼理想

噓

kanhun 09/01 12:24忘記8月初的殺盤嗎？

推

fio760422 09/01 12:25花旗6月那波喊GG1500 我就知道花旗沒救了

→

kausan 09/01 12:29900到1200是真的沒什肉可能會等半年以上，還有對指

→

kausan 09/01 12:29數影響 1200鬼指都要27k了有點難

→

guk 09/01 12:31簡單的事，一堆人就是要弄的很複雜

→

guk 09/01 12:32泥們可以繼續懷疑

推

myth0422 09/01 12:3472樓忘了今年初到現在漲多少了？

推

haunt11 09/01 12:35猛

推

WisestCat 09/01 12:36當下永遠覺得沒肉呵呵你也可以去賭有肉的標的

推

junior02048609/01 12:37半年就是耗啊，鬼指27000怎麼就不可能，道瓊還沒看

→

junior02048609/01 12:37到利多就歷史新高了

推

gillian21 09/01 12:38今年多頭第一年噴

推

centiyan 09/01 12:45上禮拜也入手十張2330…

推

cphe 09/01 12:45AZ量產虧更多，台灣奴性低薪這套在美國就是不適用

→

centiyan 09/01 12:45https://i.imgur.com/TmkEdNg.jpeg

→

b0364864 09/01 12:51買台積電不符合鄉民每天漲停概念啦

推

a6976933 09/01 12:52國巨圖水手

推

onewaylun 09/01 13:02不如買nv

推

littlejackbr09/01 13:03就算保守估未來5年eps，台積電也必定2000

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littlejackbr09/01 13:04嚴格來說台積電今年才是確立龍頭地位大爆發的第一

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littlejackbr09/01 13:04年

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littlejackbr09/01 13:05現在的價位把阿嬤的黃金全部賣了歐印

推

tsukasachung09/01 13:10那些覺得不可能的，有猜到台股之前漲到2萬4嗎

推

bw223731 09/01 13:10有單推

推

Gipmydanger 09/01 13:20https://i.imgur.com/HRSMzQZ.jpeg

推

chobit618 09/01 13:24樓上這裡是群聊

推

searchroy 09/01 13:25多，哪次不多，炒房更多

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Jeff1989 09/01 13:27有單給推

推

augustlion 09/01 13:38噴

推

alphish 09/01 13:40今年1200 明年1500 後年2000 感覺很穩?

推

hardworking 09/01 13:42有單推推

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zick8932511 09/01 13:42還在算本益比？股價問華爾街比較快

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el1901 09/01 13:48我不貪心，股利能以每年4元的增加幅度就很偷笑了

推

w300204 09/01 13:54我覺得要把半導體週期考慮進去畢竟高低谷給的估值

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w300204 09/01 13:54不同

推

nantai25 09/01 13:59上看10000

推

Gasolsister 09/01 14:16有單推

→

gginin7878 09/01 14:1825張羨慕了

→

lishiter 09/01 14:18有gg 好安心

推

vanii40 09/01 14:19丸子

推

cookie1216 09/01 14:22https://i.imgur.com/ArghEnT.jpeg

推

a70327cow 09/01 14:29可以

推

EddieWuRJJ 09/01 14:29遲早破千時間問題而已

推

b22661168 09/01 14:57會贏喔

推

TameFoxx 09/01 15:082027的eps如果才7~8X的話有點失敗欸

→

TameFoxx 09/01 15:08我是覺得能更高

→

wed1979 09/01 15:15權值太大，不如去投資他的週邊合力廠

推

junior02048609/01 15:2280的話，1600-1800了

推

joygo 09/01 15:33台積這種就是空頭pe被調低繼續補貨，等多頭pe調高

→

joygo 09/01 15:33就會噴了

→

Shepherd198709/01 15:41等推文停損再進場

推

Lowpapa 09/01 15:56贏定了

→

stanleyplus 09/01 16:09上看1381

推

TurtleGods 09/01 16:1825張台積電的爸爸

推

kyova 09/01 17:13上看10000

推

bluesky2 09/01 17:13散戶只喜歡飆股不喜歡台積電這種報酬率很低的

→

bluesky2 09/01 17:14偏偏散戶飆股買也買不了幾張抱又抱不住

→

bluesky2 09/01 17:14真正能賺大錢的是台積電這種產業龍頭有全球競爭力

→

bluesky2 09/01 17:15的公司能重壓也睡得著

推

aegis43210 09/01 17:23CAGR就15~20%而已，別太相信機構樂觀的看法，輪班星

→

aegis43210 09/01 17:23人正在凋零，加上先進製程已沒有對手將使美國對GG施

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aegis43210 09/01 17:23加更大壓力

推

littlejackbr09/01 17:24樓上不懂就不要獻醜

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owenxeve 09/01 17:26先跌才有的漲

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operatorm 09/01 17:27https://i.imgur.com/eOrtNNf.jpeg

推

storyb181 09/01 18:37樓上各位乾爹，顆顆顆顆

推

jack931018 09/01 18:38有單就推

推

Haerin520 09/01 19:11呵呵再漲鬼指要多少不是好公司就會一直漲欸

推

YOYOISGOOD 09/01 19:12台灣最值得買的股票目前看來就是台積電

→

Haerin520 09/01 19:12獲利大家早就算到26甚至27年了再來就是本益比遊戲

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Haerin520 09/01 19:12了

推

junior02048609/01 19:15本益比就是看市場有多少資金

推

starbucks16 09/01 19:31有單推

→

TameFoxx 09/01 19:47等他一年配7~8萬給你的時候你也沒辦法阻止他漲了

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Haerin520 09/01 20:11一年配70-80元？到2030都沒機會吧呵呵

→

Haerin520 09/01 20:11夢裡什麼都有喔

推

van112 09/01 22:13會贏喔

推

junior02048609/01 22:14每股純益不見得是配息吧，某樓搞不清楚狀況XD

噓

timmy8812 09/01 23:56不知道有沒有鬼故事：美國為了扶持AMD搞台積電

推

junior02048609/02 00:23樓上在搞笑XD 你說有foundry的牙膏就算了，AMD?

推

kjes924308 09/02 00:52只有我買不到20萬的台積電嗎

推

Sex5F 09/02 01:27正二蛙支持

噓

Haerin520 09/02 02:41EPS70-80勉強相信說一張配7萬到8萬想太多

推

Crazyloveyou09/02 20:061080沒多久就會貴過去了啦先看1200

→

Crazyloveyou09/02 20:06再看1500 眼光放遠點台積電是長線投資

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