[標的] 2404.TW 漢唐 標價預估290以上多
1. 標的： 2404.TW 漢唐 標價預估290以上多
2. 分類：多
3. 分析/正文：
(1) 漢唐公司簡介：
成立於1981年，1995年上市，是間非常有歷史的公司，資深股民應該都知道它。營業內容是高科技業整廠建設服務、無塵室整合服務、機電整合服務，目前最大客戶台積電，其他客戶還有美光、華邦電、旺宏、奇美電子、友達、群創、瀚宇彩晶等等。簡單講，科技業如果要蓋新廠，第一個就會想到要發包給漢唐，是廠務工程的龍頭大哥，廠務工程中市佔率第一名。這兩年主要接台積的案子，光靠台積就已經吃很飽了，目前台積在美國建廠預算共400億美元，預計一期2024、二期2026年量產、高雄2022-24年90 億美元建廠，在這之前應都會陸續認列營收，以及最近環評通過的台中廠，未來如有其他科技業建廠，漢唐也將優先受惠。
(2) 看多漢唐理由：
經營效率、營收規模、保守預估的殖利率皆大於同業，但目前的本益比卻是最低。
漢唐毛利率：
2018：17.56%
2019：18.19%
2020：15.86%
2021：15.96%
2022 Q1~Q4：16%
漢唐淨利率：
2018：13.09%
2019：14.24%
2020：12.89%
2021：12.26%
2022 Q1~Q4：12.9%
-漢唐毛利率維持普遍在15%以上、淨利率在12%左右。
股利配發率:
2017：賺5.09元，配5元
2018：賺9.42元，配10元
2019：賺14.77元，配13元
2020：賺21.16元，配17元
2021：賺14.53元，配13元
-近四年配發率80%～106%元，漢唐在發放股利的方面也十分大方，近五年配發率都在八成以上。
2022股利預估:
如果用上面說的毛利率跟淨利率來推估，預估2022年全年eps 26~28。
配發率最保守以7成計算，股利至少有19元。
(3) 同業概述&目標價預估：
6691洋基工程：
這隻剛上市沒多久，也有接台積、大立光廠務。營收規模為漢唐1/3，前三季19.08估計全年27元，對上股價288.5本益比10.6倍。近五年配發率約（2019/2020/2021年配發率
70.8%/182%/88.4%）。預估配息7成，19元，預計殖利率：6.5%
6196帆宣：
鴻海家自動化供應系統、廠務工程系統整合/汙水監控、設備及耗材代理。2022年營收
503.6億、EPS11.34元、股利5.67元（本益比11倍殖利率4.3%）公司近期說在手訂單610億主要來自 TSMC 擴廠需求、2023年營收500-550億。漢唐、帆宣都是科技業建廠老大哥，特別是在台積電建廠均享優先地位（部分工程是漢唐發包給帆宣），參考帆宣今年營收指引成長一成以上，漢唐兩年的營收繼續增長應無疑。
6139亞翔：
營收比較雜、半導體達51％為大宗、公共建設29％，商辦大樓11％
去年12月法說表示在手訂單1176億，主要是聯電在台灣與新加坡建廠、南電以及子公司中國台積南京、蘇州和艦、上海中芯等。董事長在法說表示會適度調整股利發放率，參考近五年配發率約6成，預估今年將配發2.5元（2017/2018/2019/2020/2021年配發率
54.3%/62.2%/67.9%/65.8%/105%）
2022營收356.6億、EPS年前三季3.05元，全年約4.31元，對上目前股價本益比
10.6倍、殖利率約5.5%
2404漢唐：
漢唐2022年EPS 26~27元計算，目前股價229.5本益比才8.8倍，殖利率
8%多，真是匪夷所
思的便宜。
若是對比其他同業10.5-11倍本益比，其股價區間應有283-297元 。用同業配息殖利率
5.5%~6.5%計算，股價區間應該是300~354。
-看完以上資料，我們可以發現 6691洋基工程，它的eps、配發率跟漢唐幾乎一模一樣，兩者的2022EPS都在27塊左右，配發率也大同小異，但截至2022年3/3收盤，洋基工程
288.5，漢唐卻是229.5，漢唐的綜合條件優於洋基工程甚多，其享有的本益比、配息殖利率應該也要比洋基工程好才對。若是對比其他同業10.5-11倍本益比，其股價區間應有
283-297元 。用同業配息殖利率5.5%~6.5%計算，股價區間應該是
300~354元 。
綜上懶人包：
營收：帆宣(503.7億) > 漢唐(482億) >> 亞翔(356.6億) >洋基工程(139.7億)
毛利率：漢唐 > 帆宣 > 洋基工程 > 亞翔
淨利率：漢唐 > 洋基工程 > 帆宣 > 亞翔
本益比：漢唐 < 洋基工程 < 亞翔 < 帆宣
殖利率：漢唐 > 洋基工程 > 帆宣 > 亞翔
-漢唐預估目標價：290以上
(4). 籌碼面：
a. 董事長12月繼續加碼+2,080張至11,024張
b. 大戶(>400張）持股比例近兩月增加一成，去年12月從41.9%增加到二月45.6%
小弟也跟單漢唐433張，以下是我的庫存：
A帳戶：77張
https://i.imgur.com/6o4dROa.jpeg
B帳戶：222張
https://i.imgur.com/xoxJdzc.jpeg
C帳戶：46張
https://i.imgur.com/2R2YKlT.jpeg
D帳戶：88張
https://i.imgur.com/LUkOiOz.jpeg
4. 進退場機制：股價高於洋基工程就可退場
祝各位一路發發
--
11111111111111111111
暗號來了
2
3
4
低調
大戶捏
推一個 你會贏 之前買到不動的帆宣 QQ
上車了 目標價能高就高 嘻嘻 我大你100喊390
美國廠也是漢唐蓋的？
美國應該有當地的廠商吧？
找便宜一點的標的 法人要跟這個很辛苦
台積美國廠他們的，配息穩定已經領好幾年了
台積當然是下給漢唐
漢唐王！
200以下買當然沒問題 現在已經在區間高點 大
戶隨時會出貨 推人買真的不懷好意 是你敢在這
裡繼續大量建倉？
推標的文
幫高調
ptt法人越來越窮了 市場主力要給點甜頭 以後股市才
有人玩啊！
美國廠 不是中鼎蓋的嗎
你會贏
大戶
漢唐王
一億的持倉 酷
漢唐哥
你Imgur不要用/ a / 沒辦法自動開圖
對圖片點右鍵複製沒有a網址開圖看比較方便
漢唐其實放著完全不會輸 但我沒買 哭哭
有單，推！
這檔真的好，低本益比，高配息率，近期每天在漲
1百多已買入存股 去年那波超爽
第四季沒你想的賺那麼多吧
股版大戶 有單就推
真大戶無私分享 不知有沒有今年營收消息呢
2021年初我也這麼想 但是他就是攻不上去 所以我就那
麼樂觀
四哥概念股
推大戶 雖然我已經賣光了
哇 有人說到四哥，好久沒聽到的名字了
推大戶
好猛
這支也漲不少了
漢唐王
433張...收下我的膝蓋
丸子 被點到了
大戶..
我買京鼎退可守，但一守可能是1,2年
但目前價位我覺得短線也高了哈哈
看歷史配息前線圖 不妙
您是大戶，先拜！我也是看好他
呵呵 高檔po文
現在講有點馬後炮了，漢唐、洋基先前在漲時，興櫃
類似的設備廠6903 巨漢都沒什麼動，6903去年上半年
就賺了兩個股本，最近開始爆衝了
真狂 在一檔股票壓這麼多錢
救救漢科
大戶有帳單給推
爽噴一波
eps應該只有24-25最多 你估太高
股版高手真多
已下車等下次上車，但好像嘎空手了QQ
好強，我137買，只買一張
真大戶
低調！
要算合理本益比聖暉早就飛天了，這檔就看籌碼玩玩就
好，合約負債也普普
光股息就領千萬惹！
本來想低調噓。。。一看到433就跪了
這支算了啦 換老闆後問裡面的員工有什麼感想就知道
了 回鍋待一個月就跑了 那一個月也一堆人跑
看位階本想噓 但433張大單還是要給推
有底層員工看好自家公司的股票嗎==
帶頭大哥！！！
個人還是首推6691洋基工程
433張是真大戶，有錢人真D多
大戶推 但位階太高 賺到恭喜
大戶分享推 祝大賺錢
成本201路過
大戶出貨文，看來糕點到了
乾爹，愛你
200張大哥好猛 我才14張
看錯 400張
大哥是不是想進董事會啊
400張，我懷疑你是想選董監..
祝賺錢
推大戶
老闆你好
董監你好
漢堡王
一出手就單檔一億庫存的小弟….
這一定要給尊重了XD
幹 真有錢 有1E我早退休了
你是全壓這一單了嗎
超猛 推
紮實耶
推個
wow
有憑有據還有單，沒什麼好噓了
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