[情報] 台驊顏益財10/18 談貨櫃航運景氣
1. 標題：貨櫃三雄將大反彈？ 台驊董事長顏益財現身說法
2. 來源：先探 (公司名、網站名)
3. 網址：https://youtu.be/oggqmG29soE (請善用縮網址工具)
影片為10/18(一)的訪談內容，於10/26(二)晚上上傳
談貨櫃航運與台驊佈局，只節錄有關貨櫃航運部分：
黃啟乙：
現在這個航運景氣，大家看今年奔騰那麼多，陽明突然大爆發，很多人認為是疫情的影響，到底現在這個航運景氣，經過這一番調整後，這個預期明年是不是還跟今年一樣榮景，董事長怎麼看？
顏益財：
我記得我在去年六月份的時候，就有預言整個航運股下半年就會好，可是那時候沒人相信。到今年一月初，我就說今年一整年真的會大爆發，因為這是我從業40年以來第一次看到的這樣子的景氣。
主要還是把焦點放在貨櫃航運上面，貨櫃的部分，目前我們台灣陽明、長榮、萬海，其實整個運能占全世界只有不到10%，大概9%。所以我們要看航運股的部分，應該從全球來看，而不是單純聚焦在某個區域或是國家上面。
我記得我在去年的時候就講過，這次的航運股絕對不只是因為單純疫情的關係，而是整個產業結構，已經在過去一直到2008~2019年，這段大概10年的時間整個航運股不景氣，倒了很多都虧損，賺也只賺一兩年，造成很多倒閉或重整、合併、財務結構差、沒能力造新船，這是一個結構性的改變，不只是疫情。
甚至到現在來看，2019年開始船舶供給量就大幅的下降，甚至到今年，船老了以後就是要淘汰，新船造的速度如果不夠，每年全球貿易有一定的成長，這部分會產生缺口。
再加上現在環保的議題，老舊的船不拆的話成本會更高，現在不拆是因為市場太好了。但未來稍微有正常的時候這些老船勢必要加速淘汰。
船公司直到去年第四季才開始警覺船不夠了，開始大量造船，包括今年上半年，也很多公司造船，可是這個船舶現在才下的訂單，最快最快也要兩三年才能交船，最快要23下半年，甚至2024年。
再加上現在整個造船廠的產能不夠，產能根本不夠，訂單不一定教的出來，很多合約都不會詳細說明哪一年哪一月一定要交船，他會往後延遲，往後延遲半年或是一年都有可能，再加上現在鋼價、人工的問題不只是某一個行業的問題，造船廠也同樣有這個問題。
所以我認為短期間的誌個供給至少在2022年、甚至2023的上半年，短期供給是很難上來的。
至於需求面更不用講，這個景氣的部分，短時間內不太可能出現在這個跌落下來，需求面我認為短期間一定是非常旺盛的，我認為不會有餘力。
黃啟乙：
塞港造成航運運力短缺還有多少的情況？
顏益財：
以9月份的情況來看，塞港和貨櫃回不來的問題，對全球運力大概造成12.5%的影響，超過300萬TEU，這是非常大個一個數字，你想一想2016韓進倒閉的時候，那時候所有的船被扣住，對全球運力減少只有3.5%，韓進倒閉的隔年2017、2018整個航運就上來了，就是因為短期供給面一下子持穩了。
那現在的問題是以前的4倍，短期看起來應該是無解，到今年年底甚至明年上半年或是供應鏈延遲才有可能慢慢解決。
慢慢解決代表疫情真的要能各國都穩定下來，因為這不只是美國、歐洲的問題，包括我們遠東地區各個國家的港口裝貨港，前一陣子包含柬埔寨、越南、馬來西亞、印尼也很嚴重..這東西就會造成船舶因為是定期航班，一但有一兩個國家因為Delay到，他的港就會跳掉，整個航班就會亂掉，要調整回來就很慢。
黃啟乙：
中國限電、斷鏈會不會造成不好的影響
顏益財：
這部分中國9月底宣布能耗雙控，事實上在我看起來短期當然會有一點影響，尤其對煤電、化工、鋼鐵高耗能這塊，會造成短期出貨會影響到。
可是對航運來講影響的程度非常小，因為十一以前貨基本上都已經好了，有的可能拿不到艙位或櫃子還放在工廠，但這些或基本上都已經到10月底沒問題，到現在為止其實沒想像中有狀況，真正有影響可能稍微在11月份稍微一點，不過這我是認為不會很大，因為缺電應該會是短期現象，中國應該很快會做出調整。
再加上高耗能是少數，柬埔寨、越南已經逐漸在開封了，十一月我認為越南會慢慢恢復正常，訂單會回流東南亞國家，這對船公司來說這邊少收，那邊就多收，前一陣子越南胡志明那就跳港了，因為工廠都關了沒貨可出，船公司就把艙位都放到中國了，中國9月那個貨量真的超乎你想像。
黃啟乙：
很多人提到運價提早到最高，未來一路往下走，股價或航運或全世界航運公司的業績會不會受到很大影響
顏益財：
其實沒那麼複雜啦，可能我們一般投資人可能對我們這個行業真的不是很了解，船運那麼複雜，其實只要考慮三個因素，一個是需求面，一個是供給面，那再來才是運價。
我之前講過現在的運價確實是不健康的，因為他太高了，他高到是我做這個行業有史以來沒有看過，高的是有點離譜，他會這麼高就是疫情所引起的。
其實我認為運價回落才是健康，那運價的回落並不代表航運不景氣，這個一般投資人都搞錯了，一直認為運價就是決定你營運好壞的情況，我現在講的是全球，以全球的狀況來看，因為我剛剛講過台灣三家船公司佔不到全球10%。
你用全球觀點來看這個東西，運價如果適度的回檔，只要回檔不超過50%，所有船公司還在賺了這個口袋滿滿的，因為現在這個運價水準事實上是偏離市場行情的，這個真正是疫情所造成的。
但一旦運價回檔，那就表示運力會逐步釋放出來，我剛剛講的12.5%的運力如果他釋放出來，不要多，釋放3％或4%就好，運價回檔10%或是20%都是OK的，這些運力補充上來的話他還是賺，因為分母變大，你的櫃量變大，這個部分一般投資人不懂，認為說運價稍微回個5%這個運價會下來，股價可以一下子變成腰斬，這個是不合理的，運價再跌50%，Total的業績股價不但不會腰斬，還會搞不好往上20%、30%。
因為供需的問題我剛剛講過了短期間是無解，環保的問題有些老船必須要拆解，交船最快要到2023下半年才有新訂單甚至2024年了，世界局勢也變化很快，譬如哪個地方戰爭，或是明年六月份洛杉磯馬頭工會談判肯定會來個罷工，到時候又亂掉了。
很多政府不可控的因素，很難去解釋說一定會怎樣，可是就從短期間供需的問題來看，至少2022跟2023年基本上沒有太大的餘力，我們運價不可能再回復到2019年前的水平，因為全球現在的貨櫃輪，遠洋只有三大聯盟，最大的馬士基早就不再增加它的營運，他現在要增加的是我剛剛提到的把產品多元化，如何提高更高的附加價值，把物流環節串聯起來，提高到更高服務價值跟提高毛利率。所以短期間運力增加說要大幅增加其實還是有限。
黃啟乙：
我們在看股票投資，當高檔大家一直在追，你就跟著瘋這是人性，但當本益比只剩下不到三倍，貨只剩兩倍本益比多一點..是..
顏益財：
以航運股股價我的看法是這樣，應該回過頭來看全球現在貨櫃輪股價的水平，你看比如馬士基，德國的Hapag-Lloyd、法國的CMA，還有跟我們台灣比較相近的中遠海控，他的獲利能力呢其實也不輸我們三雄，他的運力是長榮的兩倍以上。
這一波中遠海控，雖然大陸限電9月出來，結果中遠海控今天的股價還，雖然從20塊到今天還有大概16塊，那它已經除過一次息了，我記得它是從24塊除息除到19塊18塊然後一路走到21塊22塊，然後現在跌回來大概跌了兩成到兩成五多。
然後像在美國掛牌的Zim也是今年一月份才掛牌漲到最高60幾塊，我看昨天收盤價還有40幾塊，所以所有航運股這次的回檔最多就是兩成不會超過兩成五，台灣的三雄這次回檔一路回到五成以下，我個人認為如果說是以航運三雄來看，應該是超跌的狀況。
上上禮拜撿到8X阿榮，求董事長多多抬轎!
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保羅準備來到戰場
保羅是不是去打工了啊，幾天沒看到人
寶螺熱身中
破不是外送被揍嗎，可能在養傷
話說zim51.26了，寶螺文章熱身ing
他誰 有我們保羅哥懂航運嗎
感謝顏董讓我之前賺台車 現在不敢再進去了
寶螺哥要多送幾單補被嘎的缺口，沒空
感謝顏董曾經賜我吃穿 賣在300多
台驊還沒出場 先叫散戶幫忙抬轎一下
一張不賣 悲從中來
顏多次表示運價回檔反而更好
台灣航運讓大戶自己玩吧 真的要買航運不如去買國外
不愧是坐在釣魚台的男人
撿到8字頭阿榮真的是高手
怎麼不說5-7月台灣航運漲幅世界最大
保羅神隱兩天了
保羅被航運主力抓去約談
保羅就被檢舉然後刪文警告 所以這2天低調
保羅跑外送籌錢 勿擾
景氣大好 股價崩盤 讚讚讚
20賣的保羅V.S20買的顏董 dochi?
航運文一直發是不是一直在吊保羅
與其說是超跌，不如說5月那波是超漲
上面一堆套牢慘戶 想解套下輩子吧
總比炒垃圾紅茶好
//Q_O// ~嗚嗚~再愛我一次....
保羅快被抓去浸豬籠了
保羅995
合理價是神諭的160嗎？
什麼人物？有比賣20的保羅懂海運嗎？
上一個提產業結構改變的..
空空：大家別怕，保羅他還是有上線關心海運，只是這
需要一點時間發文
QQ大家都說不塞 疫情沒了 運價就會被腰斬
Slay大 壞壞
我相信投資老手p大，感謝p大賜我吃穿
跌破8x把你洗出去啦
再強調一遍：期貨定存放空無限轉倉，下禮拜大家嫩模
投資老手救救我～
會所見
有台驊300T的要浮出水面呼吸一下嗎？
下週一反正也是跌一根
航運要挑戰股王了嗎？
看數據可再創新高呢
所以顏董認為陽長股價應該是高點下2~3成 大概就160
顏董說就算運價回檔五成營收可能更高但問題是現在
沒人信
航運這塊的確如他說的，投資人大多不了解，等到持
續賺錢，才會發現原來自己錯了XD
推文一片看好，上看500隨便買
高運價不正常只是一時 遲早口罩化 不要不信邪
給貨櫃自己去證明，的確拜託循環，大戶就會主動買
回了，電子不也這樣？
不要追高 不要低賣 就是那麼簡單
周末壯膽文QQ
已經上船出發了
zim成本40還沒買夠==
不急，突破200再買不遲
感謝原po整理文字檔
航運真正要大賺錢的情況是合理運價,塞港解決
供需平衡
股版風向轉舵了嗎XDDD
該賣的都賣了 可以拉上去了
外行人只會看運價...
顏董一定不知道散戶永不解套理論
沒人在乎營收了不是嗎
禮拜一再補兩張 信你顏董最後一次
f姊台驊好像成本超低
一張不賣 奇蹟自來
國外航運成交比重沒台灣這麼高 也沒這麼多人被套勞
吧 ？籌碼世界亂 套牢世界多 怎麼拉 ？
原來Zim 1月才掛牌喔
顏總VS保羅
賺爛了！年底200！重返偉大的航道！
我只信寶螺
顏董不知道反向加碼多少了
董事長!!!!我挺你!!!!!!
200見，不見不散
出航囉
真正業界大咖都出來喊多了 水手還怕什麼
保羅3分鐘後抵達戰場
保羅是找不到利空消息了嗎 沈寂這麼久真不尋常
以後就元宇宙送貨了 下去吧～
感謝顏董，萬海賣在320
等解套
相信顏董，但航運股價回不去了
保羅 準備中
相信20賣的，不相信20買的，腦袋到底裝什麼
阿不是反向加碼 顏董這波是加碼多少
這個被套很慘吧？ 還沒認賠？
最後一段有點意見 之前炒比較高 回檔也比較深合理
所以應該從現在開始跟國外的同期來比較 當然你不
能排除台灣會再炒的比較兇
所以現在運價已經慢慢在回落 是不是代表船公司賺更
多 這個就要讓時間來證明了
分向加碼就對了，我是說加碼空單，嘻嘻
就全球來講就是賺更多這沒有問題，你要想想2020年3
月以前，他們才賺多少…
我們這些在掏錢繳運費的甘苦經驗沒人聽，專業的講
沒人聽，愛聽那些貼新聞的就盡量聽吧
他誰？有保羅神專業嗎
不過進出還是要尊重技術面，基本面不是給人無腦買
的，除非本錢有那些航運公司多
這些大老有那麼準的話 過去航運業的eps就不會起伏
那麼大了
依他講法現在營收還是算低，等2022、2023不塞港後
才會開始爆發 ？
一張不賣，雞雞出來
營收跟股價有什麼關係，台股都越爛越噴的
99大聯大
保羅拉高空啊
嘻嘻 鮑羅表示：
一張不賣…咕嚕咕嚕
一堆韭菜聽他的整個賠死
一張不賣杯悲從中來
中時認證股市老手：漲上來空價位更好！我90空是當沖
喔
雜空們：說好的無限轉倉空長榮期呢QQ
不管嚴董怎麼說，多數的人都只看股價。保羅賠錢哭泣
中
老蘇：老闆說的話能聽？
顏董484沒讀過保羅文
週一進場笑哈哈，無腦賺錢爽爽花
一張不賣 還是已經偷偷賣了？？
一張不賣紙上富貴????
空軍被嘎到快哭了吧
顏董說的話能聽？唯一只相信聖保羅
老董賣掉才出來喊話不可取
一張不賣，催繳自來
爲什麼都說保羅送外送啊？這是啥梗
謝謝逐字稿
太感謝了
救救台驊
顏董成本不到20 你的成本與他差不多當然能參考
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