[討論] 資產配置. 效率前緣. 後照鏡
去年美股成長飛天的時候每天躺著數錢，
今年怎麼來的就怎麼回去，
甚至由於加碼的關係，回去的速度比來的還快@@
很自然的就開始檢討，並且考慮資產配置了。
---
最近看到一個比較有理論和科學分析的資產配置方法 - 效率前緣
此理論由諾貝爾經濟學得獎者-Markowitz提出，主要意義為「總風險相同時，相對上可獲得最高之預期報酬率」或「預期報酬相同時，相對上總風險最低」之投資組合。投資上一定考慮到風險與報酬，當投資者承受不同的風險點時，在每一個風險點一定會有一個投資組合，可以達到最大投資報酬率，這些不同風險點所達到最高報酬率所組成的一條曲線就是efficient frontier。在一堆可行投資組合中，挑出各風險下，預期報酬最大之投資組合；或各預期報酬下，總風險最低的投資組合。將挑出之投資組合連線，便是效率前緣曲線。(從moneyDJ複製來的)
反正意思應該就是，利潤伴隨風險大家都知道，但那個比例不見得划算。
效率前緣就是透過一些數學方式，找出最有效率的組合。
---
用 ARKK 和 BRK.B 來進行測試的話，
結果最佳解(sharp ratio 最大)，會是 ARKK 佔比八成，
很好理解，也就是過去的漲幅巨大的影響。
如果排除2021那就更誇張了，最佳解就是買 ark 就好
此時很明顯就是後照鏡的問題了。
到底未來是成長股會再起，還是價值投資會王者回歸，沒人知道，
就會懷疑那這個理論還有意義嗎？
還是應該每年重新調整比例？
---
想問看看有沒有人有經驗，或是有更強的知識可以分享解惑
thx
--
起初他們追殺共產主義者，我沒有說話———因為我不是共產主義者；
接著他們追殺猶太人，我沒有說話—————因為我不是猶太人；
後來他們追殺工會成員，我沒有說話————因為我不是工會成員；
此後他們追殺天主教徒，我沒有說話————因為我是新教教徒；
最後他們奔我而來，卻再也沒有人站出來為我說話了。
--
看完過去數據，要找出合理解釋 來說明未來還會不會重複
不是看完後照鏡就結束。
效率前緣是根據歷史報酬畫出來的最佳解，但這條線在不同
的十年通常變化極大。
這張圖應該很好的說明，為何後照鏡不能完全相信
好圖 感謝，那如果後照鏡不可信，要自行判斷，那要
這個模型何用@@
後照鏡前面有討論 可以參考看看
不要看後照鏡開車 不是叫你後照鏡拆掉。後照鏡是參考。
指數投資不看後照鏡你哪看得出趨勢? 判斷某人今大學指
考成績好不好還是要參考過去三年月考成績啊 不然你要
擲筊還是九宮格選?
跟指考差太多了…建議多了解一下
指考不太可能去年第一 今年變倒數，投資常常在發生
考試失常還是會有啊 沒看過班上同學例子嗎?
請分辨失常和正常 投資今年贏明輸是正常
第一名的失常也不會變倒數。
我是覺得後照鏡這個詞既然根本一開始就不是投資用語
那就不該使用 既不清晰 定義又多
譬喻法應該是要讓人懂 不是讓人不懂
至於說總風險最低 我覺得這就好像剪刀石頭布
如果出剪刀的人多 出石頭的人就有利
那如果大家都出石頭呢？
那賺錢的方法就變成要出布了 直到大家都開始出剪刀
有個叫長期資本管理公司的
董事會成員可是有兩個諾貝爾經濟學獎得主
結果不到四個月就倒了 有興趣可以查查看
是很多人不會開車吧...連後照鏡怎麼用都不知道
不到五年才對 說錯
但是說無法預測未來 那索羅斯跟巴菲特肯定不同意
拜託不要全有全無好嗎...動能派不就後照鏡代表
什麼全有全無 我是說後照鏡本身就是個爛比喻
一個想法經過比喻後 反而更讓人無法理解
那何必用這種比喻方式呢
![Re: [討論] 資產配置. 效率前緣. 後照鏡](https://i.imgur.com/alVeeEpb.jpg05/10 "Re: [討論] 資產配置. 效率前緣. 後照鏡")
42
Re: [心得] 綠角<股海勝經>這篇實在是太多錯誤觀念了 所以來簡單回應一下 上圖是我簡單用小畫家畫的一個效率前緣的圖 首先 指數化投資追求的不是報酬 而是給定風險下的報酬 在這個目標上 指數化投資絕對不是平均(中興) 而是名列前茅(台大)![Re: [心得] 綠角<股海勝經>](https://i.imgur.com/i5tUjjnb.png "Re: [心得] 綠角<股海勝經>")
38
Re: [請益] bndw債卷功能: : 大家都說債卷到期後可以領回本金，那有兩個問題想問，一：萬一到期時剛好股價是跌那 : 該怎麼辦？二：防止股市大跌可以起到保護作用？但是我看bndw他在去年三月也跌啊，只 : 有公債漲而已，那bndw的配息也不高，股市跌他也有份，請問他的功能在哪？ 1、推文和下篇回文有說到了。 持有個別債券和 使用債券ETF持有多支債券是不同的。![Re: [請益] bndw債卷功能](https://i.imgur.com/lzWubXfb.jpg "Re: [請益] bndw債卷功能")
34
[心得] 當因子ETF只能做多對於投資的影響因子投資的目的是通過系統性、基於規則的科學方式來獲得某種特定的風險和報酬。目前 主流的因子大多是用多空的方式建構而成，簡單說就是找極端，買進做多預期報酬最高的 策略，放空預期報酬最差的策略，兩者結合起來即可形成對沖。 實際上許多投資工具，像是因子ETF大多單純只做多，因為放空的風險很大而且成本可能 相當昂貴。![[心得] 當因子ETF只能做多對於投資的影響](https://i.imgur.com/bKiMRvob.jpg "[心得] 當因子ETF只能做多對於投資的影響")
29
Re: [請益] 為什麼指數投資都只有股債配？其實上面講的除了外匯（因為外匯漲跌本身是零和遊戲，覺得沒有必要） 我都有配置啊。只是相對而言這些不是那麼必要。股債才是最基本的。 以下詳述。 你這裡講到「都有漲跌幅」「都有價值」「接近真實市場」都 不是要配置特定資產的理由的。26
Re: [請益] 關於股債配置市場中 投資人 或交易人追求的東西 不盡相同 所以"效益"也因個人而異， 有的人 1.追求高槓桿、高波動、高期望報酬、享受損益帶來的感官刺激。 2.追求平穩，報酬效率![Re: [請益] 關於股債配置](https://mega.nz/rich-file.png "Re: [請益] 關於股債配置")
16
Re: [心得] 2020年開盤至3/20 美股資產配置漲跌整理最近股市波動, 債券市場也跟著風起雲湧, 才發現有些債券波動起來也是很可怕的. 不管是公司債還是市政債, 只要投資者意識到可能違約, 即使降息也救不了. 目前唯一還能夠維持信心的只剩下政府公債, 但另一個爭論就是到底要長還是短? 在資產配置的經典－投資金律 書裡其實有提到, 「債券投資的最高原則就是盡可能的短期。」![Re: [心得] 2020年開盤至3/20 美股資產配置漲跌整理](https://i.imgur.com/SO8ON3bb.png "Re: [心得] 2020年開盤至3/20 美股資產配置漲跌整理")