[閒聊] 資金費率與造市的基本概念

今天想跟大家分享幣圈的資金費率 (Funding Rate) 及造市 (Market Making) ，如果喜歡聽聲音版本也可以參考以下的影片(有字幕)~

https://youtu.be/u0U6awfLY0g

【什麼是資金費率 (Funding Rate)？】
首先在了解資金費率之前
要先了解到幣圈的永續合約
其與傳統金融市場相當不同的是，
大部分的幣圈合約都是永續合約,並沒有明確的到期日,
也就是說只要你不平倉不被強平,你可以永遠擁有這個合約。

而在沒有到期日的情況下,
在幣圈存普遍做多的情緒下,
期貨的價格會一直往上拉,
逐漸往上偏離現貨價格,造成正價差越來越大
這樣期貨的價格發現功能就會比較差一些

因此, 因應以上的問題
幣圈永續合約中都附帶著「資金費率(Funding Rate)」的機制,
在做多情緒較強時, 期貨的價格會逐漸大於現貨,
這時候做多的一方將要付給做空的一方一小筆費用,
而這筆費用就是資金費用而透過資金費率機制的權衡下,
期貨與現貨的價差才會維持在一定的水準,

而透過這樣的機制,一般的交易員又是如何從中獲利呢?
假設現在市場狀況比較偏牛市並且資金費率是正的
一般交易員就會去做空永續合約來領取資金費率,
這時候就會在現貨市場做多,
在持有一多一空的同幣種部位時,
較可以去無視價格風險,
並且穩健的領取資金費率

而這種一多一空的持有方式,
大部分的散戶都可以自己操作這樣的策略.
但是在行情震盪比較劇烈的背景下,
空單的倉位有機率會產生爆倉風險或是強制減倉風險,
這樣的情況下,你的多單部位會是曝顯的

針對這樣的部位情況,不論是槓桿或是部位控制,
一般成熟的家有24小時全自動機器人去監控,
確保倉位永遠是完全避險且槓桿安全的.

【什麼是造市 (Market Making)？】
造市的用意就是為市場提供流動性，
而流動性的意思是讓市場參與者，
無論是機構或是一般投資人都可以順利的買賣，
因此Market maker的工作就是不斷地為市場提供報價，
創造出一個掛單簿較密且較深的市場。

Market Maker在為市場提供報價的同時，
背後也有一個更優的價格，
這個價格可能來自其他家大型的交易所，
例如幣安、FTX、火幣等等，
當我們的價格被成交的時候，
會立即去其他家交易所去做相對應的避險，
來賺取中間的差價並鎖住價格風險。
雖然每一筆單賺取的價差很少，
但是交易量很大的前提下，堆疊出來的獲利也就不在話下。

【那麼造市的交易方式有非常多種，造勢需要具備哪些要素？】

(一) 優良的交易邏輯
包括避險方法、掛單的價格和數量、避險的價格和數量、撤單的決定、造市開關等等，
都是需要交易員去找尋最有效率的方法、並設計交易規格和做參數的調整。

(二) 快速的程式運作
造市非常需要高速的程式運作，從抓取報價速度、演算法速度、撤單速度、避險速度等等，需要強大的工程師去拚微秒間競爭，若是速度比競爭者慢，都很有可能面臨虧損的風險。

(三) 較低的成本結構
在交易所買賣交易都會需要付出手續費的成本，這需要公司去和交易所談造市商合作，或是用較大的資金堆出較大的成交量來和交易所談更好的費率，來使我們有減少買賣價差的能力，讓我們的報價更有競爭力。

而以上就是針對資金費率跟造市簡單地進行了整理，也歡迎大家彼此交流喔~

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