[心得] 2022年投資心得+檢討

原本想說不知道發在哪一版比較合適，

但主要操作都還是在美國券商，所以後來還是決定在本版分享，

本文僅為心得分享，

完全不構成任何投資建議

完全不構成任何投資建議

完全不構成任何投資建議

一、 2022年投資心態面：認為和2020年3月一樣，

市場會跌快漲快而過早用罄可以投資的資金
--------------------------------------------------------
自己是屬於比較喜歡在下跌時進場的類型，

2022年初剛開始跌的幅度還不大，

後來三月份的時候開始有連續的下跌，

那時認為會和二年前2020年3月時一樣，

下跌後會很快就有轉折，

想要複製當時模式，結果用完了緊急預備金，

股市還在下跌，

因此再用了IB的美元借貸，開啟槓桿，

結果槓桿用了以後，股市還是繼續下跌，

資金大約在5月份以後就已經到達設定上限了，

基於控制風險和現金流的考量，就沒有再繼續借了。
--------------------------------------------------
原本不先借款新台幣的原因：

主要IB借款很方便，如果跑銀行的話會比較麻煩，

另外接下來FED雖然似乎會不斷加息，

但是如果可以在兩年內還清的話，

利息的損失應該不大。

槓桿的設定大致上是以兩年內可以償還完畢，

且縱使股市下跌50%都可以維持保證金低於資產淨值為限。

但超出預想的是，美元除了不斷升息外，

美元也從一月份的27元、八月份30元、

十月份時更升值超過32元。

因為實在無法估量美元升值幅度跟升值的時間，

比如美元借款一年需要5%以上利息，

台幣只要2%以下，中間有約3%的息差，

因此最後毅然決定改成借款台幣，

把所有美元的貸款清償。

平均新台幣換匯美元成本大概是31.8元，

然而截至12月底的匯率大概是30.7元，

匯率的損失約3.5%，

加上未清償美元前(約3月~9、10月)的利息成本，

大概是總借款的1.5%左右，這個操作的損失大約是5%。

二、其他操作之一：賣出黃金IAU、波音BA、

可口可樂KO等股票買入ETF
----------------------------------------------------
個股多是2020或2021年股價較低的時候買的，

去年因為個股波動較大，所以決定把BA、KO出清。

因為買進時間點是2020年的時候，

所以賣出後雖仍是有賺，

只是在2022年度的報酬率計算(如第六點所述)上很多是負數。

IAU則是因為考慮到它不會產生股息，

對比債券債息、股票股息

所以還是決定把它賣掉(想說哪天跌趴了再買回來)。

以上均屬於投機組合的部分，

這些標的數量都不多，

對總體資產及報酬率影響有限。

三、其他操作之二：將VGK(歐洲市場)、VWO(新興市場)、

VPL(亞太市場)、SLYV(美國小型股)賣掉，

換成IWDA(已發展市場中大型股)、

EIMI(新興市場大型股)、WSML(已發展市場小型股)之英股ETF
--------------------------------------------------------
雖然美股ETF流動性較佳、價差較小，

但為了節省股息課稅，所以將原本的ETF換成英股ETF，

但是後來又發現英股ETF無法借券，所以會少了美股原本有的借券收益，

兩者相較也很難說誰一定比較有利。

四、其他操作之三：借美元時買入VT(全球型)，

借台幣換成美元後賣掉VWRD(英股全球中大型股)
--------------------------------------------------------
和IB借美元買入時，考量VT流動性較高，

似乎比較不會被IB調高維持保證金和初始保證金

(如果IB調高維持保證金大於淨資產淨值會被迫賣掉股票)，

因此當時開的槓桿幾乎是買VT。

後來因為借貸美元成本太高

(從三月的1.58%上漲迄今為5.83%)，

因此直接和銀行借款新台幣換成美元後，

還清美元貸款，

此時又考量VWRD或VWRA的股息課稅較低，

因此賣掉VT轉為VWRD，

一來一往間也多了很多交易成本，

個人認為似乎屬於效率、收益較差的操作。

但是去年IB有調高WSML和AGGU等的維持保證金，

似乎當時先買VT而不買VWRD的考量，

也不能說完全錯誤。

五、其他操作之四：將VNQ(美國Reits)換成RFI的封閉式基金

這是屬於個人操作的部分，不要亂學。
--------------------------------------------------
RFI是美國封閉式基金(CEF)，

主要投資美國Reits(約占總資產比例82%)，

特別股和資本證券占總資產比例大概15%，

規模3.3億美元、費用0.89%左右。

相較於VNQ規模330億美元、費用0.12%等條件，

理性思考而言，RFI似乎都遜於VNQ，

不過買RFI的時候發現，

他一旦借券成功(但今年都還沒借出去過)，

因借券利率很高，不失為另外一種收益。

後來索性將VNQ全部換成RFI，

雖然也不確定此是否為最正確的選擇，

但是開始投資CEF之後，

開始注意CEF較特有的溢價折價問題、

和開放式基金的區別，

以及有一點興趣看RFI本身及發行商Cohen&Steers的年報，

思考發行商的倒閉風險、

注意他們的投資策略並思考策略的風險，

或許是最大的收穫也說不定。

六、2022年報酬率的計算

我看書上寫的投資報酬率的計算方式=

(期末回收金額-期初投資成本+

當期收益-交易成本)/期初投資成本

但我因為想把今年借貸投入的金額(槓桿)也算進去，

因此我期間報酬率的方式如下

(如果有其他計算方式再惠請提供意見)：

=[(期末總市值-期初總市值)+當期收益(當期配息、當期已實現損益)

-成本(本身投入及貸款投入金額、其他成本)]

/期初總市值
---------------------------------------------------
理論上計算並不難，但實際計算上倒是有點繁雜。

比如

1、總資產包含台幣和美元資產，我是全部都將其換為新台幣計算，

則期初總市值=期初台幣總市值+(期初美元總市值x期初美元匯率)

期末總市值=期末台幣總市值+(期末美元總市值x期末美元匯率)

2、當期配息=2022年所配的全部股息。

而美元配的股息是乘以期末美元匯率

(因為我大多都是採取股息再投入的方法，

有時會有多餘的現金，

可能就是找機會再買入其他ETF，

但我也不確定這樣算是不是比較好)

3、當期已實現損益：

我認為是比較困難的部分，

因為我想算的是2022年單一年度的報酬率，

所以如果2020年買入A股票，2022年年中才賣出的話，

我會以A股賣出價值去扣除2022年(而非2020年)的A股期初市值，

EXCEL對此留有紀錄，只是這部分仍是比較麻煩的。

4、成本(投入金額)的話：

是指2022年投入台幣和台幣換匯後投入美元的總金額，

我美元一旦投入就不會再換回台幣，

不然可能計算上會更加複雜。

5、成本(其他成本)：

指貸款利息，通常台幣的貸款因為利息比較低，

比較懶得計算，但美元的很高，

所以我是有把這期間的美元貸款利息算入，

並且乘以期末的匯率

我認為上面的算法應該是有比較充分的評價美元的匯率及財務槓桿，

在這樣的算式下，台股損益是-42.53%，美股損益是-21.01%，

兩者相加是-24.43%，

但我不太確定是否有重複評價或未評價的問題。

相較於AOA(股80%債20%)2022年共虧損16.23%，

差異較大，

主因恐仍是自己開了財務槓桿的緣故？

應該算尚可接受，

畢竟這是開財務槓桿要有的風險意識。

七、結論

股市下跌是指數投資人需要面對的課題，比如在此時要如何加碼?

可以加碼多少?是否借貸投入?等都是要考量的問題。

2022年比較失敗的是沒有仔細思考借美元可能帶來的影響，

只是因為方便所以就借了美元，事實證明，

這個操作讓去年多了不少損失。

另外出清個股的行為讓自己了解到對於個股的強烈波動性，

還是比較不能接受的，

但既然賣掉的都是屬於投機性組合，

那有機會當然還是會在自己容忍的範圍內繼續嘗試XD。

倒是ETF的波動比較沒有感覺，

體認ETF確實是比較適合自己的一種方式，

總之今年希望可以再接再厲。

--

我貸款金額是加在分子喔XD