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[心得] FOMC後，長債買點浮現？

CaLawrence 發表於 2024/12/22 下午10:21:06
看板Stock標題[心得] FOMC後，長債買點浮現？作者
CaLawrence
 (CaLawrence)時間推噓47 推:49 噓:2 →:41

少少放兩張圖，但直接看下面文章論述也足夠。

https://pigeonfinance.blog/2024/12/22/afterfomcbuy/

　　2024/12/18，聯準會宣布降息一碼，市場並沒有因為正確預料到本次降息而歡欣鼓舞。雖然2024年末這次的降息可說是如期而至，但對比九月份點陣圖2025年四次降息的預估，十二月份點陣圖對於2025年的降息次數中位數僅剩下兩次。

　　正如聯準會主席Powell在本次會議所提到，降息較為迅速的第一階段已經結束了，現在開
始是緩慢調整利率的第二階段。不只降息速度下降，聯準會也將中性利率從2.9%上調至
3.1%。

　　還有，根據聯準會公布的最新經濟估測摘要（Summary of Economic Projections；SEP），聯準會對經濟增長的預期趨向樂觀，也上調了未來的PCE預期，而聯準會要是對經濟樂觀，債券，甚至股市投資人可就樂觀不起來了。

　　這也導致了股市自高點回調、債市繼續向下修正。

　　但我認為市場多少有些過度悲觀，考慮到最新的核心PCE 2.82%、CPI 2.72%，目前利率區間4.25%-4.50%還是具有顯著限制性，而聯準會現階段除了用貨幣政策壓制通膨，更要調控通膨與就業的平衡，具有顯著限制性意味著還有降息空間，這一論述也被主席
Powell以及芝加哥聯儲官員Austan Goolsbee談話中多次被提到。

　　投行高盛則提出了較為樂觀的觀點，他們認為雖然短期內勞動力市場依舊會維持韌性，但通膨則會持續改善，且川普新政對通膨的影響具備兩面性，而市場似乎只關注到了其中一邊。也因此他們估計2025年的降息次數是3次。更預測2026年兩次、2027年一次降息後達到3.125的中性利率。

　　我認同高盛的看法，市場更加關注川普政策對於通膨的上行風險，而忽略了關稅、移民政策將使經濟增長放緩的下行風險。而且別忘了，傳統上共和黨一直都是小政府路線，觀察新任財長貝森特過去的發言，也能看出他的政策立場偏向控制預算、削減補貼。這些對於美國財政以及通膨控制絕對有正面幫助。

　　而且目前市場對降息的預期更是比聯準會的點陣圖更悲觀，市場共識僅僅為1.3次降息。而每當市場非常悲觀的時候，很可能就是一個有利可圖的交易機會。

　　目前10年期債券的期限溢價估計來到了相對高位，期限溢價是指，投資人持有較長期債券而非短期債券而得到的額外回報。這也是一個值得加長配置天期的理由。

　　綜合以上，我認為現在是一個在投資組合中增加Duration的好時機，我會選擇20年債券進行配置，其同時具備一定交易與配置價值，目前20Y殖利率為4.8%，相比於10年國債4.52%，平均每一年可以得到2.8 bps的roll-down效益。這是買30年國債所沒有的優勢。

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※ PTT留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 220.134.254.1 (臺灣)
※ PTT 網址
※ 編輯: CaLawrence (220.134.254.1 臺灣), 12/22/2024 22:22:22
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a12838910 12/22 22:3299 債蛙

推

junior02048612/22 22:36你買多少

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junior02048612/22 22:36我只佈了一些

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junior02048612/22 22:37禮拜五當債蛙

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s8721038 12/22 22:39再觀望一陣子等底部確立吧！

推

Torres1211 12/22 22:39卡爾先生說TLT會長期下跌欸

推

junior02048612/22 22:39TLT88塊大特價了

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junior02048612/22 22:40長債殖利率持續上升，對股票更不是好事

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fitenessboyz12/22 22:42說真的之前我一路看衰 最近買入覺得香

推

NovaShin 12/22 22:42我覺得有邏輯有架構的長文都要給推

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NovaShin 12/22 22:44看到開頭空兩格更是賞心悅目

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topfree 12/22 22:44只要你明天買完後補上圖我就給推@@

推

howhow80112212/22 22:45股債一起買 真香

推

CMD 12/22 22:49同業給推

推

JohnLackey 12/22 22:52TLT會不會跌到50

推

ceritawa 12/22 22:53不過因為韓幣帶貶亞幣 這波下來反而沒有我川開票日

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ceritawa 12/22 22:53價格來的甜 不知道元月台幣需求潮能不能出現更甜價

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ceritawa 12/22 22:53？

推

junior02048612/22 22:57TLT50的話，工廠收一收，全部買長債配息就好了

推

vendee 12/22 23:00專業

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suendy 12/22 23:01存股的話，殖利率越高越好越要買啊！

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YLTYY 12/22 23:11又買電點了

推

marke18 12/22 23:23謝謝分享～

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mike0608 12/22 23:25債券殖利率再升股市就危險了，會有資金流動

推

junior02048612/22 23:25開票日那天收下影線，手腳慢的話也是買不到甜的電

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junior02048612/22 23:25位

推

KBking 12/22 23:26跌到50這種話講出來 可能要先去看一下醫生

推

breathair 12/22 23:26現在市場還在擔憂不著陸。這時接刀機率高

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breathair 12/22 23:26等衰退開始有可能，還有大把時間加倉

推

liocorno 12/22 23:29救救哲哲

推

junior02048612/22 23:30接刀也還好，現在已經4.8以上殖利率了

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junior02048612/22 23:31現在是匯率比較麻煩

推

loopdiuretic12/22 23:36已經浮現兩年了

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Heedictator 12/22 23:38噴

推

lavendersea 12/22 23:38買投資級就好

推

ggking3030 12/22 23:47接近5趴，再繼續建倉！

推

dongdong040512/22 23:48TLT跌到50？噗w

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dongdong040512/22 23:48你可以再表演一次那個嗎.jpg

推

junior02048612/22 23:514.75以上都可以建倉

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icedog122 12/22 23:5420年到5%以上 股市會有不少錢流進債市吧...

推

junior02048612/22 23:565%那還搞毛，股票全部清掉買美債了

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junior02048612/22 23:57日本人到時候全民債蛙XD

推

tony120480 12/23 00:01TLT 50你就可以信貸幹進去了

推

miauah 12/23 00:03全球補庫存來到尾聲，降槓桿時機已經慢慢浮現，前進

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miauah 12/23 00:03債市是不錯的選擇

推

junior02048612/23 00:04TLT50的時候，你應該擔心的是老闆把公司收掉去存TL

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junior02048612/23 00:04T，這個時候想信貸都沒辦法，工作都沒了

推

EddieWuRJJ 12/23 00:11美債甜甜價

噓

cir78918 12/23 00:13折折還我牛！

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RTX3080TI 12/23 00:14https://i.imgur.com/bE6nbCl.jpeg

圖 FOMC後，長債買點浮現？
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orangesabc 12/23 00:14我也開始買了一點常債

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gtaped05550 12/23 00:24跌到五十 笑死人 垃圾美債

推

centaurjr 12/23 00:4150利率大概快8%了，夢回30年前嗎

推

stocktonty 12/23 00:42主要還是要看川普上任之後的政策吧

推

LeonDiCaprio12/23 00:47

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xxgogg 12/23 04:05卡爾還在推坑叫人買鹿港嗎0.0？

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jinhouse123 12/23 05:19跟卡爾反著做，真香。

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jinhouse123 12/23 05:22卡爾的中租也蠻準的。200附近推薦。

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jinhouse123 12/23 05:22東風來了!一個值得長期持有的台灣租賃業龍頭(EP221)

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SaintsRow 12/23 06:09卡韮先生

噓

VincentZeda 12/23 06:42不要再害人了 這說法已經兩年了

推

nightop 12/23 06:53沒看前面幾篇美債文嗎

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nightop 12/23 06:53想買就買

推

GIFT1988 12/23 06:59就是要拉爆經濟 阻止通膨

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GIFT1988 12/23 06:59但缺點是 有可能獨裁法西斯崛起

推

abc654 12/23 06:59謝謝分享詳細分析

推

MeloHOT 12/23 07:36買股票一天就贏你兩年績效

推

sd785 12/23 07:37川普打算拿關稅弄人 小心持有美債國家大國賣美債搞

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sd785 12/23 07:37爆川普 日本和中國最近都在賣美債 美國通脹降了收益

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sd785 12/23 07:37率還回到高點 中國央行又開始買黃金 都是警訊

推

CaTkinGG 12/23 07:462022 2023 2024…2025!?

推

lolpklol097512/23 07:55https://i.imgur.com/Pc7xJQr.jpeg

圖 FOMC後，長債買點浮現？
推

herculus650212/23 07:56短期的確會漲一波

推

nocash 12/23 08:004，你沒看那些說債買不夠的人，已經沒有出來了嗎。

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nocash 12/23 08:00都在買了，快跟！然後質押質押再押質，槓桿開好開滿

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nocash 12/23 08:00，真舒服

推

a2080259 12/23 08:17我之前說買不夠，現在說買早了

推

silver5566 12/23 08:20有分析就推，謝分享

推

windersword 12/23 08:32其他國家持有美債才多少量？中國跟日本拋售美債是

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windersword 12/23 08:32為了穩匯，買了美債才有美金，而不是不看好美債，

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windersword 12/23 08:32美債殖利率上升是因為大家都在賣債換錢去買股

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cerwvk 12/23 08:44PPI傳遞到CPI的時間問題，PPI升溫中

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hcwang1126 12/23 08:53卡爾啊 穩了

推

surahinagiku12/23 09:02關稅、移民政策將使經濟增長放緩的下行風險。 真假

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surahinagiku12/23 09:02？

推

fivemoonsky812/23 09:05TLT真的到50，你各位會恐慌到不敢買

推

junior02048612/23 10:37TLT到50，在坐的各位大部分都失業了

推

HiuAnOP 12/23 10:59建議美債跌到10%我就只買債了

推

shena30335 12/23 12:01今天剛補了50萬

推

YJM1106 12/23 13:01壽險業者：欸幹 tlt50不要好嗎

推

junior02048612/23 14:46補到168張，一路發啦

推

Petrovsky 12/24 22:17美債已變成風險資產 不適合長期持有

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