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[心得] PMI與失業率觀察

chifu 發表於 2024/9/20 上午9:29:59
看板Stock標題[心得] PMI與失業率觀察作者
chifu
 ()時間推噓16 推:19 噓:3 →:12

Powell 表示目前採取的降息，目的就是將就業市場維持在現況（keep it there），如同在 Powell 在 Jackson Hole 談話所述，美國就業市場降溫後，大致處於最大就業水準（…pretty close…maximum employment），也就是聯準會雙重使命的目標。現在美國就業
市場還沒有看到裁員人數大幅增加的現象，並且各區域委員也沒有從公司聽到這樣的消息，同時失業率的上升不單只是因為招募放緩所致，一部分是來自移民的跨境湧入、勞動供給的增加

也就是目前的失業率變高並不是來自於需求減少(公司大幅度裁員)，而是來自於供給增加(找工作的人變多)

我們可以由失業率細向來看，Powell說的是不是真的?

https://tinyurl.com/3bvjvw89

就業報告的家庭調查中，將失業人口分為四類：失去工作者（Job Losers）、自主離職者（Job Leavers）、重新進入市場者（Reentrants）、新進入市場者（New Entrants），其中後兩類可視為勞動力回升而累積的失業人口。

觀察過去經驗，每次衰退前重新與新進入市場者佔失業人口比例都出現明顯下滑，同時失去工作者比例上升，代表著失業率的攀升已不再是因為勞動力回升造成的累積，而是真正起因於裁員導致的工作失去，因此可作為衰退預警指標。

我們再來把PMI和降息週期以及失業細項放在一起觀察

https://i.imgur.com/25iFg6t.png

圖 PMI與失業率觀察

很明顯可以發現，如果我們計算 (失去工作者佔失業人口比例 減去 重新與新進入市場者佔失業人口比例)的值

預防性降息成功不會造成該值上升(表示企業不會大規模裁員)，反而會下降，PMI也回升到50以上(1984、1995)(2019其實也是，只是後來遇到covid)
==>軟著陸


衰退式降息會造成該值上升(表示企業大規模裁員)，PMI會持續下降，無法回升到50以上(1998、2000、2007)
==>經濟衰退

另外很多人可能認為PMI低於50，經濟那麼爛，股價應該下去，但如果我們把PMI視為製造業週期循環，觀察股票報酬，最佳買點都是在PMI 50以下。

https://i.imgur.com/3mBzvAW.jpeg

圖 PMI與失業率觀察

當PMI低於50往上回升，配合降息，SP500的月平均價格報酬是最高的。

結論:

目前聯準會已經目標從通膨控制轉為就業穩定，通膨數據已經不是重點，所以後續觀察就業數據即可。

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※ PTT留言評論
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推

kolsir 09/20 09:33推

推

berserkman 09/20 09:33推

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joy159357 09/20 09:33就是一直噴一直噴 資金派對沒上車就是下輩子再來

推

xephon 09/20 09:34軟著陸跟臉著陸，大概明年Q1就會揭曉，還能炒一季

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jim543000 09/20 09:34就是一直噴一直噴 我等崩再進場

→

jim543000 09/20 09:35記得槓桿開滿 我才能接得更低 感謝

推

newstar1357909/20 09:35推分析

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Delerium 09/20 09:37分享推

→

inoce 09/20 09:42這不是大家都知道的事嗎==

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jecint1707 09/20 09:48耶

推

maplefff 09/20 09:52這篇很有料喔

→

maplefff 09/20 09:53不過一邊就業大好

→

maplefff 09/20 09:53一邊製造PMI<50超過1年真的很匪夷所思

推

a26893997 09/20 09:53大家都知道啊 準備噴到26000了

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s074074qq 09/20 09:56推 現階段通膨數據真的不是重點 就業才是

噓

l04 09/20 09:56這一兩個月不就都在看就業嗎 囧

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lise1017 09/20 09:58老新聞了 移民增加了就業人口都講多久了

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lise1017 09/20 09:59不是把老新聞再翻出來用大篇幅再寫一遍就是有料捏

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lise1017 09/20 10:00移民初期有壓低工資造成的通膨好處 現在美國不需要

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lise1017 09/20 10:00這些人了 階段性任務已經完成 後面等著看怎麼處理

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lise1017 09/20 10:00這些非法移民吧

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CaTkinGG 09/20 10:01老新聞還是很多人不信阿

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AtDe 09/20 10:18其實就是選舉前一定要噴，選完就臉著陸

噓

hiroshima 09/20 10:23 @inoce 你什麼都知道 那你還來股板浪費時間

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hiroshima 09/20 10:25 詹黑在NBA板亂還不夠 到這來亂 詹黑就是X端X物

噓

murrayace 09/20 10:28失業率已經上升超過一年半

→

murrayace 09/20 10:28這也叫就業大好？

推

losehope 09/20 10:36謝謝分享！

推

mcgrady1233609/20 10:41老美就製造業外移看製造PMI的意義在哪？還不如看服

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mcgrady1233609/20 10:41務業PMI吧

推

william85 09/20 10:54推

→

cityport 09/20 11:00非移又不在人口普查內

推

naloer 09/20 11:05這篇正確 之前好多篇不知道在猜啥…

推

strlen 09/20 11:29反正就是噴就對

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