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Re: [請益] 經濟指標看美國確實衰退但這次死不降息?

看板Stock標題Re: [請益] 經濟指標看美國確實衰退但這次死不降息?作者
tompi
(大波動)
時間推噓23 推:26 噓:3 →:28

※ 引述《zrct5566 (美麗又殘酷的世界)》之銘言:
: 公債殖利率曲線倒掛
: 非農業就業下降
: 薩姆指標0.53%
: 製造業PMI低於50超過一年
: 一堆數據都顯示美國正處在衰退階段
: 回顧2001跟2008兩次降息都是又快又猛
: 2001年從6.5%降到1.73只花了12個月
: 2008年從5.2%降到0.16%花了16個月
: 但次連降個一碼都能考慮大半年
: 中間甚至一度傳出要升息或者維持高利率環境
: 難道這次跟前兩次不一樣嗎?

不知道從甚麼時候開始 薩姆指標 就被很多人關心

外資分析 新聞分析都是.

FRED 網站也有該指標
https://fred.stlouisfed.org/series/SAHMREALTIME

講講我對經濟衰退指標的看法
1.薩姆指標 Sahm Rule Recession Indicator
2.The Yield Curve as a Leading Indicator


一、資料採用不同,表現方式不同

相對於殖利率曲線的指標,薩姆指標比較直觀,就是採用失業率

而且計算起來很方便,就是採用三個月移動平均跟其數列過去12個月的低點相減

只要大於0.5(or 0.5%),即步入衰退。所以基本上就只要會四則運算即可。

而殖利率曲線,紐約分行的計算方式採用10年與3個月殖利率差,預測時間為12個月

也就是以現在的資料預測明年相同月份的的經濟衰退機率值。

所以2024/9的估計值是被去年2023/9的數字預測的。

機率值採用0~1之間的數,以顯著水準 p值來表示,如果稍稍對統計沒有概念

有點難接受,以我來說若機率>10%,通常步入衰退機率高,也有些人用20%。


二、預測的時間水平不同
以殖利率曲線模型採用 t-12個月的計算方式
https://imgur.com/7r1TFR1

可以看到 標題是 "...twelve month ahead..."

為什麼是12個月,而不是3個月或是6個月??

因為12個月比較好!!

a.3個月
https://imgur.com/Zu9MVSN

b.6個月
https://imgur.com/XHzwtPn

c.12個月
https://imgur.com/X81L7eM

以上McFadden R-squared 值分別為 0.065、0.149、0.261

所以12個月比較好,大致可以說美國的經濟衰退可以利用殖利率倒掛

來解釋,而週期從倒掛到經濟衰退大約為12個月。

那薩姆指標若以相同的模型轉為機率值作為預測,預測水平又是如何?

a.3個月
https://imgur.com/hqhY2FY

b.6個月
https://imgur.com/9b54iJC

c.12個月
https://imgur.com/tN4c93Y

d.0個月
https://imgur.com/Lx6m9DZ

McFadden R-squared最高的是t=0 為0.0895。

比較起來利差模型的判定係數0.261比0.0895要好上不少,且預測的時間水平

t=12也要長很多。

三、與經濟衰退時間比較
薩姆指標:
https://imgur.com/qPJqav8

利差模型:
https://imgur.com/7r1TFR1

比較兩者的波上漲至波峰,可以發現利差模型可以落在經濟衰退開始到中間之前

而薩姆指標則會落在之後。


以上分析顯示利差模型優於薩姆指標。


個人猜測:薩姆指標被關心,原自於利差模型預測失準

利差模型在2022/6預測2023/6 機率值為17.63%,也就是說去年美國年中

應該步入衰退,但實際沒有。

當時失業率僅為3.4~3.6,自然部會有人拿薩姆指標出來說。

直到失業率開始鬆動,市場就擁抱另外一個指標。


市場是這樣,有買方與賣方組成,想要賣的人要給個說法,

一般不脫 用(買)了好棒棒,預防勝於治療 等等。

而買方買單這樣的說法 買賣就成交了。

不要說騙,話術一直都在,也很正常。


但薩姆指標其實品質上沒有像許多文章說的那樣好棒棒,採用該指標時要停看聽一下。



講講美國今年最後一季與明年我自己的估計

1.經濟成長與失業率預測
https://imgur.com/nJB5Bns

今年預測實質GDP為2.7,失業為4.3

經濟成長與IMF預測2024相同
https://imgur.com/s1dGmSN

明年分別為2.7、4.6

2025年則與IMF(1.9) 差異比較大

2.FED利率

我認為大約為3~4碼,取決於失業率若穩定

在4.2或更低,那降息速度應該不快,若高於4.3則降息會加速


3.經濟衰退

我自己是以GDP<2.0 or 失業率高於4.5作為分界線

所以如果按IMF的估計以及如果發生失業率升高(降息沒有效果)

那經濟衰退發生的時間點約在明年年中


結語

這次不一樣嗎?

目前經濟增長還不算糟,還記得第二季GDP還上調到3.1嗎

失業率我自己認為還低於4.5,時間還沒到。


所以這次還是跟以前一樣,或者說 FED正在避免步入跟以前一樣

還記得去年3月放寬開貼現窗口限制嗎,否則經濟衰退早就發生了



末祝
各位賺大錢














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※ PTT留言評論
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a000000000 09/15 11:37發明薩姆法則的人都說這次不適用惹所以這

love50921 09/15 11:39嗯嗯嗯我也是這樣想的。

JOKIC 09/15 11:40自從有QE大絕招後很多法則都失效了

hjkbnm811 09/15 11:50大選期間政治操弄,數據不準。在怎麼也得等大選後

hjkbnm811 09/15 11:50的降息幅度去看經濟走勢比較實在一些

junnn 09/15 11:51選舉前 別想有崩跌了 都會是走漲

dosiris 09/15 11:53好了啦 賭錯就要認

Altair 09/15 11:55Sahm Rule就比較簡化易懂的說法(經驗談)

Heyer 09/15 12:01因為數據一直矯正回歸吧

hjkbnm811 09/15 12:06現在聯準會主席可是拜登提攜的,也不可能恩將仇報,

hjkbnm811 09/15 12:06數據肯定不能崩,等到選後看降息幅度就知道經濟是否

hjkbnm811 09/15 12:06衰退了

ze810125 09/15 12:28我就問同時持有大盤正二跟筆筆質押6成的美債 哪一

ze810125 09/15 12:28個劇本我不能玩的?!

jokem 09/15 12:28選舉前不會有衰退

Gipmydanger 09/15 12:29厲害,我還是適合躺著賺

ze810125 09/15 12:34左大盤正二拳 右滿質押美債拳 躺著都可以贏

ze810125 09/15 12:36七月以來正二拳弱掉 但滿質的美債正義拳補上傷害

ze810125 09/15 12:36總損益不久後就要回到7月中高點了

kausan 09/15 12:42衰退有啊 但是上禮拜早就復甦了 都沒在看難怪賠錢

kausan 09/15 12:44多蛙空蛙一直在看過去的數據幹嘛 4個字 已反應

ppav0v0v 09/15 12:51優文 謝分享

maplefff 09/15 12:59GDP增速2% 為什麼叫衰退

s7904018 09/15 13:04就有印錢術之後 大部分指標準度都下降了

s7904018 09/15 13:04更別說一堆數字還可以調

patrol 09/15 13:07雀食,校正回歸這東西...世界怎麼跟的上...

s213092921 09/15 13:34https://b23.tv/Srpxljo 10月1日是美國新財年,所以

s213092921 09/15 13:34趕在9月降息

s213092921 09/15 13:35http://i.imgur.com/2ZOmVl5.jpg 歷史上殖利率倒掛

圖 經濟指標看美國確實衰退但這次死不降息?

s213092921 09/15 13:35結束後都會出現經濟危機

myheartest 09/15 13:41還在殖利率倒掛…. 算了 大部分人寧可篤信偽科學

myheartest 09/15 13:41不信眼前的事實

noahlin 09/15 13:45明年中蠻有可能的 提前六到九個月反應 差不多就美選

noahlin 09/15 13:45之後 到時候會很刺激 看是末升段還是直接選完開始崩

amd3dnow 09/15 13:46看看各大公司公布的營收,有衰退嗎?

wekaytw 09/15 14:29你看看這次爆了還會不會有QE拉起來 每天都在幻想過

wekaytw 09/15 14:29

benson502 09/15 14:52爆了就再QE阿,做多根本是送錢

wekaytw 09/15 15:16先了解美國收入&支出再來談QE 另外椰奶搞一堆短期國

wekaytw 09/15 15:16債 先看看明後年美國怎麼融資借錢

dabih 09/15 16:00那個 個人意見 上面有人分享薑汁汽水 以我的理解

dabih 09/15 16:00他過度陰謀論 數據的解釋和篩選很不可靠 當閒聊

dabih 09/15 16:01打發時間可以 但是要當作真金白銀的 投資意見 大概

dabih 09/15 16:01和 國內很多分析師 差不多水準

shmim 09/15 17:12推 謝謝大大分享

ChikanDesu 09/15 18:02薩姆法則只有成功“預測”一次不是嗎 他是觀察每次

ChikanDesu 09/15 18:02衰退的數據歸納出來的

lplpyy 09/15 18:39薩姆規則從沒聽過,這幾個月一直在洗

stlinman 09/15 19:06先推分析跟數據。 我是覺得市場風格已經轉換以前討

aegis43210 09/15 19:06這幾年失業率那麼低主要是美國人因為武漢肺炎提前離

aegis43210 09/15 19:06開職場,所以聯準會才花那麼長時間才把通膨壓下來

stlinman 09/15 19:07通膨先在關注失業率。 不過新的產出效率不同看失業

aegis43210 09/15 19:07當然也多虧民主黨開放大量非法移民,使服務業有了充

aegis43210 09/15 19:07足人力可以保持經濟成長

stlinman 09/15 19:08率預測衰退可能會比以往經驗更落後更不準吧?

winner1 09/15 19:11大神先推再說

luke123 09/15 20:41民主黨引進奴隸壓工資方面的通膨