[標的] 4912 聯德控股-KY 切入輝達 GB200 多

標的：4912.TW 聯德控股-KY
分析/正文：
這間和 3308 的聯德不同 但之前也有過 4912 的利多然後 3308 漲停 XD
https://money.udn.com/money/story/5612/8036584
目前已經通過認證開始出貨 GB200 伺服器水冷散熱模組
今年 1 月的時候就有新聞提到 3 月全球前四大雲端服務商（CSP）業者中的二
家陸續要到聯德查廠，(GOOGLE、META、AMAZON、Microsoft，都是原本就合
作的伺服器客戶)，能這麼快通過驗證應該是因為以前就透過日本古河電氣交貨
給 CSP 業者，所以 CSP 業者對聯德不陌生，加上聯德和很多 AI 伺服器組裝廠
已經合作很久了
＊日商古河電氣是奇鋐的最大股東
https://i.imgur.com/1prXuA4.jpeg

這幾年也避免工廠過度集中
把許多新廠分散到美國、墨西哥、馬來西亞、台灣
https://i.imgur.com/RNbPHhD.jpeg
從機殼=>滑軌=>機櫃=>散熱
一條龍都有自己的產品線所以能更彈性去調整組合和價格
https://i.imgur.com/t5k8HLM.jpeg

還有一間子公司叫關鍵禾芯科技
主要有醫療檢測、指紋驅動、AI 智能、SG 收發、77GHz 雷達、碳化矽這幾類
晶片設計的 IP
研發設計的方向和聯德集團本身現有的產業互補性很高
特別的是創辦人之一是以前奇鋐的副總經理
聯德控股、古河電氣、奇鋐，人員流動和商業關係看來滿密切的

https://m.cnyes.com/news/id/5603688
今天股東會宣布通過上限 560 萬股的私募案，募資 6~7 億
這次募資主要是併購與 AI 伺服器相關廠商
用金額去換算大股東的私募價格在 107~125 和目前股價差不多
還有今年 10 月 CB 到期的轉換價是 153.3
公司這幾年發展重心 iPhone 沖壓件 => 車用 => 伺服器
一直有與時在調整產業的比重和汰換更新
整體的毛利也隨著轉型從 2 字頭往 3 字頭邁進中
營收方面今年到 5 月以前累積年增為 39.87%
每個月都有滿大幅度的年增率
https://i.imgur.com/SQefZNf.jpeg

5 日/10 日/月/季線 都在 125 左右 目前價格和這一季買進的人成本差不多
今天開高走低可能是當沖客+前波壓力
不過先消化賣壓清洗籌碼也不算壞事
有出量代表隨時有機會去突破這 3~4 個月的箱型區間
https://i.imgur.com/KlgCDrt.jpeg

月線來看位階還很低
今年 EPS 估 8 元↑
明年 EPS 估 10 元↑
本益比大約 10 倍初已經算便宜
現在加上輝達供應鏈等市場發酵會更有想像空間
這檔放在自選股觀察滿長時間了
一直覺得 EPS 和題材都不輸南俊國際有比價的機會只是市場還沒發現
昨天台積電 ADR 大漲怕只拉台積電
觀察到中午看到賣不下去，委買一直有單在承接的時候進場
https://i.imgur.com/OkM9t92.jpeg

進退場機制：
已進場,持續加碼 140 以下隨便買
短線： 160~180
長線：切入輝達供應鏈 過史高 264
停損：收盤破 107
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