[標的] 9110越南控飆股多+2206三陽工業抄底多

yesu219 發表於 2023/9/10 下午4:45:34

看板Stock標題[標的] 9110越南控飆股多+2206三陽工業抄底多作者

yesu219

(礦物)時間Sep 10 16:45:34 2023推噓53 推:55 噓:2 →:37

PTT推薦

1. 標的： 9110 越南控-DR + 2206 三陽工業

2. 分類：多

3. 分析/正文：

方格子開圖版
https://vocus.cc/article/64fb2e77fd89780001a3b62d

自從7月初在股版發了半年報三陽停利文後，三陽工業就連續跌了2個月，跌了要20元，股價實在跌得太誇張了，決定在70元附近將賣掉的股票重新買回來。
https://www.pttweb.cc/bbs/Stock/M.1688474733.A.02D

近期三陽股價低迷不振，主要應該是來自光陽的削價挑戰 & 台灣市場市佔接近頂天，市場對價格戰影響毛利的疑慮，台灣市占率已達40%對未來利潤成長的質疑。

8月的機車銷售成績單，各家車廠銷售仍然上升，只是光陽增加比較多，可以很好地證明，光陽GP125的39800價格戰，打中的族群是價格敏感的族群，把未來只需要車會動就好的族群提前挖出來，而這些本來就只會買GP125，並沒有搶走三陽的客人影響毛利。
https://imgur.com/GBR3pxT

至於國內市占銷售到頂的質疑，越南控-DR，這2季的轉虧為盈，業績、毛利的高速成長，將是三陽集團獲利再成長的突破口，也是為何在這個價位，敢於承接三陽工業 & 認為越南控-DR將是一隻飆股的信心來源。

想要成為一隻飆股，噴發的業績必不可少，那麼，越南控的條件在哪裡呢?

買進理由:

1.三陽越南廠在東協市場經過數年調整，以代工GPX、Labretta品牌在泰國站穩腳步，
2023H1已轉虧為盈，毛利逐季大幅成長，打下東協市場成長的堅實基底。

逐年獲利變化，110年150cc銷售佔比大增，改善獲利結構，虧損幅度縮小，112年150cc銷售佔比再次大增，轉虧為盈。
https://imgur.com/POzK9b5

112年H1毛利率躍升，主要來自 GPX Tuscany & Lambretta X300上市，Q1毛利12%，Q2毛利15.7%，Q3 的Tuscany & X300銷售量持續大增，可預見毛利率會大幅超越15%，可能會是18%。
https://imgur.com/9MB9hlh
https://imgur.com/oVOPD8J

7月 SYM在越南舉辦大型活動繞境越南，並推出Shark-50新機種進攻越南本地市場。
https://imgur.com/HPvHZ2T

整體正在複製過去幾年三陽在台灣市場的作法，先搶攻高階車款打響名聲，再根據市場調研搶占各利基市場，產品銷售結構已調整好，各式機種應已準備好，按計畫推出成為少主功績。

雖說東協的霸主是日廠，不像光陽那麼廢，但在泰國，日廠不也是在當地市場?

搭配三陽股東會所喊3年要將銷量提高到100萬輛，在台灣市場成長空間有限下，廈杏、越南控必需負擔這30萬的成長要求，以雙方各半來看，3年要增長15萬輛，對目前年銷量約10萬多一點的越南控代表意義為何?

平均每年5萬輛就是50%的年成長率!
獲利成長會更可觀!

今年的獲利，以7、8月持續成長的銷售，Q3獲利還會高於H1，整年度營業獲利達到600萬鎂絕對不難(H1 300萬鎂)，每DR 0.36台幣，對比目前的股價，本益比在20左右，以轉型成功在轉虧為盈的公司，隔年獲利往往是倍數起跳的狀況，這個價格不貴。

只要越南控-DR能複製三陽過往的調整過程，以目前的轉型進度和成績，成為新的飆股絕對有機會。

對照三陽工業轉型時營業獲利變化，越南控2023年H1轉虧為盈，等待複製

2018 年營業獲利虧損1億
2019 年營業獲利獲利4.51億
2020 年營業獲利獲利19.59億
2021 年營業獲利獲利22.23億
2022 年營業獲利獲利34.17億
2023 年 H1 營業獲利獲利35.07億

2. 2023年6月三陽少主吳奕成進入三陽董事會，三陽宣示揮軍東南亞，東南亞市場的成績將
由吳奕成負責，隨後此段內容在8月底放上越南VMEP網站上，越南控將成為象徵其經營能力的舞台，整個集團將會傾其資源，協助其在東協市場打下江山，作為接班的功績，估計東協的新機種都準備好了，新推出的shark-50應該就案例，等著按部就班地推出。
https://imgur.com/1ASerBS

吳奕成本身也是三陽能將光陽打下冠軍寶座的主要人物，不是普通跟在父親身後的二代，從Jet 系列 DRG靈獸系列年輕人喜歡的系列，到後面款款熱銷得CU系列，都是由他主持操刀，可以從市場銷售反應，看到其精準的市場調研眼光 & 網路行銷手法，這些大概都不是上了年紀的吳董能做得到的，聽說三陽內部，一定年紀以上的人，對車子的外型是沒有發表意見的權力XD

本身對於全新迪爵、Jet SL、MMBCU等熱銷機種沒啥興趣，那些是將原有市場的需求做到好而出現的機種。

4-MICA 和 CLBCU，直接創造了一個新的客群，才是我對其驚豔，彰顯其市場調研能力、行銷能力的地方。

身邊真的不少因為4MICA的外型而跑去買這台貨車，不就金發財...，但就是拐到人買。

CLBCU 那個窄煞車拉桿、化妝鏡不難，專為女孩需求設計，但之前就是沒人想到，讓它現在熱賣。

見微知卓，對三陽的市場調研能力，我是相信它能有抓住東協人民胃口的能力，過去幾年在泰國的成績，也證明擁有在東協生存的能力。

3. 籌碼集中，DR籌碼集中度已連續上升好幾個月，香港母股00422 裡 79%都已在公司手上，
加上外圍戶頭，實際在外流通股數應該不多了，只剩凱基單方面做賣出動作，凱基的籌碼是2020年0.45港元私有化時買進套利，卻私有化失敗而留下的4.7%股權，如今已剩1.9%的浮動籌碼，看鄉民有沒有要一起把它吃下來。

香港母股00422 籌碼現況凱基唯一賣家
https://imgur.com/PMwkhUB
年初觀望中，隨手買的DR，後悔買太少
https://imgur.com/VnP3LVI
年中高割三陽工業獲利 + 股息，持續加碼00422母股 1000張
https://imgur.com/dCS2sEa

4. 進退場機制：長期投資，股息+薪水持續灌入中

※ PTT留言評論

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.10.3.96 (臺灣)

※ PTT 網址

※ 編輯: yesu219 (101.10.3.96 臺灣), 09/10/2023 16:51:49

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iucj2457 09/10 16:51g大呢

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yesu219 09/10 16:54一直都在，就我比較調皮，多做了一段價差

推

Duke200 09/10 16:55派謝想問一下為啥9110一直處於處置狀態？

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Duke200 09/10 16:56好像從6月初那波連續跌停開始到現在

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yesu219 09/10 16:56因為淨值低於5元，照這賺錢速度，明年應該能脫離

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yesu219 09/10 16:57全額交割的窘境

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Duke200 09/10 16:59了解自己也有25張(小套QQ) 主要是現在處置變得不

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Duke200 09/10 16:59好買應該會持續加碼買進

推

axsdcfvg245409/10 16:59三陽準備噴

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lolpklol097509/10 17:01沒future

推

pmes9866 09/10 17:04推

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yesu219 09/10 17:04只有AI有future 其他都是BI股

推

weiike 09/10 17:0699me

推

f204137 09/10 17:08這篇用心 SYM市場往東南亞前進了

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yesu219 09/10 17:09股版名人FJ :)))

推

ryusenming 09/10 17:19每天砍出籌碼的很少了越來越難買

推

bigair888 09/10 17:23處置股好難買，不然價格其實不錯

推

UchihaKawhi 09/10 17:25用心推

推

ryusenming 09/10 17:25直接買母股也可

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yesu219 09/10 17:25大家也可以買買直接受益的三陽, 就好買多了, 嘿嘿

推

kunnsei 09/10 17:26你忽略了光陽已經把價格戰往上打了...

我個人是認為價格戰的效用絕對是遞減，但還是要銷售數字驗證猜測，有疑慮就只買9110就好XD

推

cblade 09/10 17:28接班人真的重要

※ 編輯: yesu219 (101.10.3.96 臺灣), 09/10/2023 17:37:14

推

viker 09/10 17:36以前的海外市場就已經說明價格戰行不通了

推

ZXSC 09/10 17:37吉陽398到底是要跟三陽爭第一還是要讓自己坐穩老二

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ZXSC 09/10 17:37，搞得我好亂啊！

推

gnikis 09/10 17:40套在遠東新等年底輸贏的套牢仔幫推.....

推

YU1225 09/10 17:42很可以啊越南控

推

gnikis 09/10 17:42另外，國泰金、鴻海皆已停利。

推

kunnsei 09/10 17:47我不認為價格戰會影響多少營收但三陽也有跟著促銷

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kunnsei 09/10 17:47 多少會影響到毛利

您的疑慮的確合理, 我也有稍微計算一下價格戰影響程度,可以參考看看

https://vocus.cc/article/64cd0553fd89780001ed3606

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ding0511 09/10 17:51請問各位大大，00422這要怎下單買？

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yesu219 09/10 17:53複委託開港股喔

推

ryusenming 09/10 17:53複委託

推

iansuture 09/10 17:55記憶，相信3個月後

推

mathology 09/10 17:5526F三陽王前來參拜

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b0364864 09/10 18:05女兒紅包錢都壓這擋 100%在來賣0.0

推

gokuhwanlai 09/10 18:09這篇真的很用心有料

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ag0953 09/10 18:11我也是回頭來買，希望可以挑戰前高啊

推

noname78531 09/10 18:32我只想問三陽破百有生之年有機會看到嗎

推

gnikis 09/10 18:33明年是三陽70週年，電車出發年，接班、站穩東協市

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gnikis 09/10 18:33場。

推

highken 09/10 18:42光陽nice 115也降價搶市喔

推

ohsexygirl 09/10 18:43請問為啥你選在70買進阿？

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yesu219 09/10 18:45今年三陽的獲利普遍估7元左右, 本益比10就可以進了

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ohsexygirl 09/10 18:48明白！謝謝

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hcc0603 09/10 18:54用心推，70週年70為底

推

KSUGOD 09/10 18:59一堆人套在上面很可怕的

推

kfshiang 09/10 19:02這檔未來看好，但需要耐心，沒耐心建議不要貿然衝

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kfshiang 09/10 19:02動

噓

henry318200109/10 19:1770喊買呵呵呵呵呵

推

FireStarman 09/10 19:24三陽王 992317

推

Maxslack 09/10 19:30酸的a一下人家上半年賺多少好嗎跟上啦

推

KSUGOD 09/10 19:35看現在的大盤可能往下殺很可怕的

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qoosmsm 09/10 19:45前面不是有人說三陽王2317賣了？

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neiolin 09/10 19:479110不要再喊買啊價格下不來了我想撿啊><

推

thevirus 09/10 20:01套在90，快來救我

推

ryusenming 09/10 20:15他自己就在推文講停利了不是

推

hotfeer 09/10 20:23來推一個

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guilty13 09/10 20:25越南機車真的是多到靠北

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guilty13 09/10 20:26但是越南人超喜歡Honda,品牌還是有差距

不求打敗Honda，能夠把日廠8X%的市佔，搶下尾數的%數就夠越南控吃穿了

推

peapee 09/10 20:38泰國市場透過GPX和Lambretta有抗衡日系車的跡象

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peapee 09/10 20:39其他東南亞國家要是也這樣那會很令人期待

沒錯，泰國證明了不是不可能

推

Dwa44 09/10 21:01大哥給推

推

aq227235371209/10 21:04寧願騎狗肉.....

如果年底真推出了中油版的電動機車，還請嘗試一下，我知道電車的騎乘感難以取代

推

dragonjj 09/10 21:05好信你了明天買進!大家一起開車騎車!

我現在就騎MMBCU，未來買車應該也會優先考慮Hyundai，資金內循環

※ 編輯: yesu219 (101.10.3.96 臺灣), 09/10/2023 21:13:08

推

pmes9866 09/10 21:19狗肉上周才破底超爛

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sai82320 09/10 21:50DR股不敢買祝你賺爛

DR股大家總會想到DR之亂XD

推

suge 09/10 22:5499掉到70, 也差不多了

推

kunnsei 09/10 23:12三陽技術力電車可以幹掉狗肉嗎

我個人是不會把狗肉當白痴，幾年累積的經驗，三陽不太可能一開始就超越做車三陽會比狗肉強，但電車真正重要的技術在電池，電池研發目前還是看中油我傾向中油在初期會持平or略差狗肉，靠加油站的佈點優勢去彌平後期靠國家資本優勢，去超越狗肉日見窘迫的募資，研發就是燒錢三陽本身投資的鋁電池，目前談還太早，2025年先看試量產的進度再說，難度很高

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neowfish 09/10 23:48價格夠低一定幹得掉狗狗啦狗狗沒啥優勢了

身為股東，我需要的是三陽在電車賺錢，不是幹掉狗狗結果賠錢等準備好了，獲利模式都弄好，再推出即可，不用像光陽趕投胎，燒股東的錢苦撐

噓

metalj 09/11 03:43打入東協就騙騙台灣投資人，東南亞弄機車超厲害的

推

lifeterry 09/11 07:01你這樣佛心，我好不容易遇到小逆風可以加碼，台股

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lifeterry 09/11 07:01裡有自有品牌，自有產品的太少了，品牌的利潤長尾

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lifeterry 09/11 07:01，大家太生疏，日本的機車領先的地位，吃這塊，比

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