[心得] 妖股的故事 第三集

在我心中妖股要符合兩個條件之一：
1.兩年內漲超過五倍。
2.兩年內漲一倍，且風險極低。
玩股票的這些年我看了不少的妖股，但每十隻妖股，我應該只能勉強看懂一兩隻，我是因為覺得有趣而玩股票，賺錢只是其次，加上2008年開始從ptt股版得到很多啟發，所以發願想寫十篇妖股的故事，希望能拋磚引玉勾引技癢的高手出來分享，也釐清自己的思緒，最好是我有觀念錯誤來給高手鞭笞，目前已有五篇的靈感了，此乃系列文的第三篇。

第三篇 通貨膨脹與原物料股

假設有兩家飲料店A，一杯飲料的售價50元，原料40，賣一杯可賺10元，每月店租5萬元，員工薪資3萬元，每個月銷售1萬杯飲料。
賣出杯數 10,000
營業額 10,000*50= 500,000
原料成本 10,000*40=(400,000)
銷售毛利 100,000
店租金 (50,000)
員工薪資 (30,000)
營業利益 20,000

假設有兩家飲料店B，一杯飲料的售價50元，原料25，賣一杯可賺25元，每月店租15萬元，員工薪資4萬元兩名，每個月銷售1萬杯飲料。
賣出杯數 10,000
營業額 10,000*50= 500,000
原料成本 10,000*25=(250,000)
銷售毛利 250,000
店租金 (100,000)
員工薪資 (80,000)
營業利益 20,000

A飲料店走薄利多銷，用料實在，原料成本佔售價的80%(變動成本佔80%)，B飲料店原料成本只佔售價的50%(變動成本佔50%)，所以要靠精美的裝潢、員工要請美女且服務速度要更快，營業上固定成本更吃重。拿到一檔股票的損益表，應該要先花兩秒判斷是偏重變動成本還是偏重固定成本，分析起來的重點會不一樣。這次我會集中討論A飲料店，變動成本吃重的股票，通常會是原物料股。

假設有一家鋼鐵公司，成本只有原料成本，售價一律原料加20元出售。原料80元時售價
100元、原料100元時售價120元、原料120元時售價140…依此類推。

一開始原料80元售價100元，賣一個商品獲利20元，若物價上漲，原料從80元漲到100元，那售價也應該從100元漲到120元，此時賣一個商品獲利多少呢?答案是40元(120元-80元)。

原因是網路的時代，訊息傳遞的速度很快，澳洲鐵砂從80元漲到100元的話，鋼鐵公司的售價從100元漲到120元，可是澳洲鐵砂運到台灣要時間，鐵砂加工成為存貨也需要時間，所以當原料成本從80元漲到100元，鋼鐵公司以120元出售商品時，其實用到存貨很可能是四個月前進貨80元的原料，100元的原料還在海上呢。

同樣的道理，相反的，當澳洲鐵砂從100元降到80元時，售價應該從120元降到100元，但此時就是存貨100元售價100元，不賺不賠。原料上漲期間都賺40元，原料下跌期間都不賺不賠，平均獲利還是20元。

https://imgur.com/Is6JBoS
只看圖片
2016-2018獲利成長
2018-2020獲利下跌
2020-2022獲利成長
2022-2024獲利下跌
https://imgur.com/vvm56Ae
台塑是國際油價，獲利與股價走勢大致吻合，但想成為妖股，自然要走轉虧為盈系列。

https://imgur.com/Z323hgD
2020-2021年澳洲鐵砂價格(藍色)上漲很凌厲
https://imgur.com/5q4Bmyc
中鴻2020年-2021年的走勢符合妖股的走勢
https://imgur.com/ex5SllT

提醒：
1.如果有能力猜到未來要通膨，找到低價有些許虧損的原物料股可以有機會挑到妖股，但如果有兩支股票都有可能的話，看財報的存貨原則是先進先出還是加權平均法，先進先出法會比較優喔!

2.舉例來說螺絲產業很吃鋼鐵盤元報價，整個產業應該算變動成本很高的股票，但如果有廠商花重金買設備做出防鏽等差異化競爭，設備的折舊費用很高(固定成本比例提高)，那表面上是原物料股的但又不能只依據此篇文章內容分析。

3.講那麼多，我卻從沒靠原物料股賺到錢，因為我沒能力預測通膨，有能力預測原物料走勢買期貨會更賺。

4.如果真的想靠這個方法賺錢，最好觀察上一次原物料走勢，例如鎳價上漲，不鏽鋼的股票獲利會增加，但通路商、製造商，不鏽鋼的上下游的影響不同，不同公司對客戶議價(價格轉嫁)的能力不同。同樣是鎳價上漲，不鏽鋼類股業績反應的時間與反應幅度還是有差別。

後記：
原本妖股的故事第三集想寫可轉債找妖股，我有一個宜蘭的朋友很厲害，看可轉債
2022年1342八貫賺得盆滿缽滿，讓我羨慕，研究一下自己也想依樣畫葫蘆，然後自己的
2065世豐打臉嚴重，妖股的故事第三集可轉債整個放棄，看到有人妖股的故事第二集喊中鴻，就水了一集，我猜老股民九成都知道通膨要買原物料股這種常識了，不過真正賺錢的方法都是九成都是普通常識，所以還是野人獻曝寫出來。
剛玩股票很長期的時間，我都以為，原物料下跌->製造成本下跌->售價下跌->銷量提高->獲利提高，老是買股票賠錢，遇到馬英九執政國際油價上漲，初期中油有低成本庫存凍漲，後來改成浮動油價機制，國際油價下跌中油售價就下跌，因此中油大虧，看了新聞後才發現我就是沒有普通常識。
然後寫的過程中，看到澳洲鐵砂價格走勢往下，中鋼10月還要降價，看來2065世豐螺絲的冬天應該還很長，股利再縮水下去，未來我結婚蜜月旅行就要縮水，這篇妖股的故事越寫越哀怨。

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