Re: [心得] 高頻交易對流動性影響

※ 引述《j2708180 (JaJa)》之銘言：
: 美國是典型的高頻交易市場
: 很多人認為這帶來大量流動性
: 高流動性的意思通常有：
: 1.委買委賣價差很小或沒有
: 2.價格更新很快
: 3.鉅額交易比較容易完成，另一個說法是較具市場深度，但這點很有問題
: 原油是商品期貨當中成交量最大的
: →3/9跳空跌死你
: 美國股價指數期貨世界最大
: →3/9期貨跌停兩次（盤前跟開盤後）
: 這樣是具有流動性現象嗎？
碰到熔斷跌停板確實沒有流動性

不過這跟高頻交易沒關吧

市場不營業就沒有辦法成交啊

: 高頻交易就是一直買賣，幾秒鐘就平倉
: 很多人會跟「套利交易」混為一談，但這兩個意義是不一樣的
: 高頻交易散戶也會做，每日當沖就算是一種高頻率交易（相對幾天做一次交易）
: 雖然在電腦程式幾秒鐘的交易來看，人工高頻還是很慢
: 現在程式高頻交易有些特點
: 把掛單藏起來：
: 期貨或是權值股，去看掛單，每一tick委託量看起來都差不多
: 人的掛單通常會集中在特定價格，比如整數、昨日高低點、特定支撐壓力等
: 高頻交易會把這些掛單藏起來，市場真實委託量只有高頻的才知道
: 要買的時候，他會搶在你前面卡價格，不讓你買到
: 萬一他買太多，要停損了，就一口氣倒給你
: 而你若要停損，要倒給誰？
: 所以掛單很多，但願意成交的，其實沒有那麼多
: 對交易所來說，高頻交易的好處是成交量翻倍，手續費就多多
: 本來小明賣股票給小華，結果變成小明→高頻→小華，成交量就翻一倍
: 如果有觀察美國期貨，上禮拜連續崩盤
: 期貨掛單是很稀少的，成交價都是亂跳的，完全沒有先前的連續
: 成交量是很大，但流動性在哪裡？

沒有一個商品可以保證所有時間都有很好的流動性

不如說其實有一大票冷門很雷的商品 平常流動性就很差

只是這種商品沒什麼買賣就很少人關心

然後這幾個星期本來就大盤的市場情報滿天飛 波動很大

成交價亂跳很正常

這種時候不把spread擴大一點報 根本接到單就被尻飛

另外高頻會搶單卡價位的事 平常就天天在發生

也不是只有上星期會搶到流動性

這幾件事不能混在一起談啊

: 《快閃大對決》提到，這種時候，高頻交易會把流動性消耗一空
: 因為他知道你一定會賣，所以他先掃掉市場的買單，等著你用更低的價格賣給他
: 台灣還有個能參考
: 摩台跟台指，這幾年台指「白痴價格」、「芭樂價」、「肥手指」的例子很多
: 摩台跟台指差異在哪？
: 摩台未平倉量大於成交量
: 而台指成交量大於未平倉量
: 什麼意思呢？
: 就是台指很多人當沖，但是留倉的不多
: 可是市場秩序已經由人轉為電腦程式
: 一旦出了問題，電腦程式更容易造成白痴價格
: 這個價格，人通常反應不來，根本撿不到
: 3/23逐筆交易上路，會發生這些事嗎？我想很難，因為我們有高額的證交稅

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