[心得] 這次疫情可能的衝擊影響

看這盤勢演變，越來越多人畢業，我從2月底已經三度發文預警這會是長空趨勢，這裡把3篇文章濃縮成Q&A另外加一些看法，或許比較好消化理解。

先引用我在228所PO文一段話當起頭：

供給開始恢復的時候，很快會看見市場需求端趨於萎靡，因為整體消 費動能已經是斷崖式跳水…當整體消費端動能失速，拉貨拉不動，產能過剩及庫存過高的問題，會慢慢反饋到已經復工的工廠，無薪價 就會找上作業員工程師。(hoin於228貼文)

再看看最近的一些報導：

法國外貿銀行（Natixis）經濟學家阮貞表示，中國經濟被疫情反噬的 「反饋迴路」已經浮現，「即使中國經濟復元、供應鏈復工，內需遲 滯所引發的需求震撼將重擊中國，並且感染全世界」。(311彭博社外電：Virus Going Global Means China’s Factories
Will Get Hit Again)

郭台銘看疫情！消費難回神比斷鏈嚴重 (312東森財經)

上面這兩則報導完全坐實我當初的分析，歐美職業運動如果停擺的經濟效益衝擊也是我PO文率先提出示警，之後就看到英超、NBA、F1、MLB等停賽延期新聞，美股熔斷還在NBA消息出來當天熔斷，很多人當初說我想像力豐富，但眼前一切都照著我所想像的趨勢在惡化，我目前也相信無薪假很快會從服務業擴及到製造業。IT產品及科技產品砍單相關報導已經出來，這些都可能成真。

我就把我228以來的分析弄成簡單的問答，或許比較容易閱讀。

Q: 疫情會如何影響產業及消費信心？

A: 供給開始恢復的時候，很快會看見市場需求端趨於萎靡供給開始恢復的時候 很快會看見市場需求端趨於萎靡，因為整體消費動能已經是斷崖式跳水，觀光餐旅百業貨已是如此，其影響不只是餐廳服務生或者百貨公司櫃姐等相對低階服務業從業者，就連機師、空服員、地勤、航機工程這些相對高收入都是會開始擔憂，這群人會率先大砍消費以為預期的減薪、無薪假、乃至解雇做準備，當整體消費端動能失速，拉貨拉不動，產能過剩及庫存過高的問題，會慢慢反饋到已經復工的工廠，無薪價就會找上作業員工程師，連帶這群人也會重複前述這些人的未雨綢繆，經濟動能更加失速，信心永遠是支撐經濟基本面最重要的要素，沒了信心經濟是無以為繼的，當企業預期社會上一大群人降低消費，業者就會開始緊縮投資，連帶製造設備、廠房這些周邊都會感受到衝擊。

Q:電商消費不能彌補實體消費損失的衝擊嗎？

A:首先網拍公司多進入智慧倉儲時代，這些大型網拍公司為此增聘的人不會因此增加多少，絕對不足以彌補其餘服務業可能帶來的轉職人潮，再者一旦總體消費動能趨緩，網拍和實體店鋪兩者其實是互為表裡，當許多人預期到收入降低、無薪價、乃至失業，他們不只是沒信心走出去百貨公司，就是連上網都會買不下手，因為口袋危機會縈繞在他們心頭，得先為預期的收入減損先省吃儉用。

Q:政府降息推出QE救市難道沒作用嗎？

A:隨著疫情在歐美蔓延，各國政府為了避免通縮鬼魅，已開始降息乃至QE救市，但是這次所面對的是一個非單純金融體系問題的危機，對於整個經貿環境，這是相對未知的景況與神秘的敵人，08年金融風暴造成的流動性危機可以靠降息及QE來挽救，撒錢來緩解錢不足本身造成的危機，其效果是對症下藥而直接的，但是這次不太一樣，本身的問題並非來自於金融系統的曝險，上次那把火是金融體系自己點燃的(次貸、一堆高槓桿金融工程商品連環爆)，所以只要用錢把不見掉的錢補回來就能緩解問題，這次武漢肺炎的危機則不屬於這個樣態，而會是終端消費者有錢也不消費的需求跳崖危機，這樣的危機你就算注入再多的資金到經濟體系也事倍功半，你現在其實不算缺錢，但是你已經不大想去逛百貨出國玩了 那我再多送錢出來(降息、QE)，請問你敢去看電影、吃餐館、搭飛機嗎?你還是不敢，你會把錢存起來，一來因為你預期未來收入減損，二來病毒埋伏的念頭讓你寧可宅在家，就是這個道理，很簡單，這次是整體終端消費跳水燒回去服務業、製造業及最終的金融業，有解嗎? 絕對有，那就是疫情緩解。這也是為何經濟部表明現在不會發放任何振興抵用券等，因為他們也知道現在發出去沒用，大家也不敢去用，搞不好還弄丟，一定要等疫情緩解才會開始出檯這些民間消費刺激作為，用意也在此。事實也證明這些美國降息和QE救市等措施出來後，都是瞬間曇花行情，挽救不了跌勢，買在消息當天的基本上全都套牢。

Q:這次台股的低點在哪？

A:老實說，不知道，我是做趨勢觀察，對於兩三天走勢也沒什關心的興趣和必要，我最多只能預判是走空頭局勢，所以前一週進場抄底做短多的基本上下場都不會太好，你的勝率最高就是做空放波段或者乾脆空手。空頭落底通常不會太久，短則半年內長則1年應該都可見底，但是很重要的是，見底後不代表短期就能漲回去來高點，大家可以去看看2000年那次熊市落底還耗費了6年多才漲回1999年高點，就是因為空頭來的急而猛，若作多不能及時判斷退場，多頭7年8年的獲利泰半往往付諸流水。但是我確信線圖在這次危機根本不太管用，目前的股市都是照著疫情的演變狀況及各國應變措施能否奏效方向在走，線圖或許能概估一天兩天的走勢，但這次是走長空的格局，對我而言意義不大，有人敢用線圖說這長空波段會在哪裡落底，那些都是痴人說夢，我只會當笑話看看，那代表他們能判斷疫情演變走向，那我們真該請他到CDC和WHO工作，多頭不妄加猜頭做空，同樣空頭也不要妄加測底，才是明哲保身之道。如果當初有人看到我這些文章而讓一些人心生警覺，那我就阿彌陀佛了。

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