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Re: [心得] 大盤看法 3/30 更新

ZMittermeyer 發表於 2020/3/31 下午12:51:55
看板Stock標題Re: [心得] 大盤看法 3/30 更新作者
ZMittermeyer
 (ZM)時間推噓24 推:40 噓:16 →:63

我後來想了一下，我終於搞懂現在的狀況了
這只要去除雜音，回到我自己的能力圈就能解讀了
凡事還是要回到第一性原理，再配合抽象分析


市場基本上是 投資人、老闆、消費者 三者的競合

現在話事最關鍵的其實是「老闆」

真正的後勢取決於美國(以及全世界主要市場的)老闆 的這個族群動態與心態


為什麼說：話事最關鍵的是老闆？

老闆是乘數效應的關鍵掌控者，當老闆採取「攻擊陣型」的時候
募資、擴廠、招員工
會帶動大量的景氣升勢：資本需求上升、基礎物資上升、人力需求上升


現在的問題根本是，全球老闆在2月時，採取的是「極端攻擊陣型」

能源業在能源革命，業務展開得好開心，勤勞的美國中小企業挖啊挖啊哇
科技硬體業由於未來敘事的需求預測，正砸下大資本，擴廠擴產能
消費服務業由廉價航空、奧運預測，正在開槓擴張準備大戰
航空正在新購貴可敵國的飛機
新創企業正在不惜血本的價格戰搶奪市佔（例如外送血流成河的資本補貼戰爭）

這也是為何美國2月的失業率、總經都處在空前繁榮的最好狀態


現在的問題是，冠狀病毒是一個黑天鵝天災

等於是採取「極端攻擊陣型」的部隊
全球無差別的全面中伏，吃了三發齊射，這種情況下是最痛的，完美風暴
攻擊部隊會整批成建制的消滅，而且完全無法回收

如果你只是採取普通陣型，而不是攻擊陣型，中了埋伏比較不痛
若剛好是防禦陣型，中了埋伏更不痛，依此類推


全球公司被消滅了大量的部隊，這就是資產負債表上的重傷

他會消滅你再次出擊（擴張）的能力，直到你把虧損賺夠，回復資產負債表
才有辦法再次組織大規模出擊

也就是說，實體財務報表與實體經濟不可能會V轉
因為重傷的企業不可能短期內再次出擊，又突然變成擴張、擴廠狀態
財務的能力不可能突然回復到2月的水準，時間的成本太貴了

川普送你錢，各國的紓困措施，都僅僅只是降低你的傷勢，而不是回你120%的血
（所有的紓困都沒有超過傷害的100%，頂多只是損害一萬變成損害七千）


今天更大的問題是，所有人都認為冠狀病毒只是一個突發黑天鵝
所以突發的天災之後過去，一切就會回復到2020年2月的和平繁榮世界
很多投資人都是這樣假設的
但更少意識到，2020年2月本來就是繁榮與槓桿的高點


我們在企管顧問界，給「老闆的報告」和投資界「給投資人的報告」是兩回事

給投資人的報告我承認我完全看不懂啦，頭都暈了，根本什麼都不能投

管顧界就是現代的軍師，老闆就是將帥
所有軍師給將帥的報告則是很好懂，
都是「立刻全面撤退，救回殘兵，降低一切可降的成本」

比較週轉不靈的企業在到處討紓困

比較現金流充分的強大企業在幹嘛？在還錢
因為我既然不缺錢，我連貸款的利息成本也不想多付了，還你吧，我不要了
（裕隆也在減資）

銀行被大量的企業還錢，深感收入下降，難怪他們在這個時候瘋狂推銷信貸補收入！
我終於後知後覺的搞懂了



這一局的水超深，所有人都被冠狀病毒帶到風向，注意力集中在疫情
而忘記了真正的原理

其實我覺得疫情的檢驗人數反曲點，也根本不是重點
連我過去都搞錯了

因為疫情可以去了又來，來了又去，重點是消費者主觀的心理恐慌值高低

歐美消費者現在正在被恐怖新聞洗版，留下心理陰影，正在被強烈的自我教育中

消費者在景氣很好時，基於「我未來會更好」的心態，會花掉未來的錢

他們一樣是採取攻擊陣型，然後突然吃了齊射，個人的資產負債表也會重傷

被鬼故事嚇死，會龜縮成防守陣型，這就是熊市的去槓桿循環


當你在家龜了三到六個月吃存糧，再怎麼愛花錢的人，都不會有什麼報復性消費了

還能有報復性消費的，只限於那些一直都有工作，沒被裁員的

「消費兵力」一定會大減，絕不可能回到2月的水準


回過頭來，股市接下來會不會漲？其實我覺得 會

市場基本上是 投資人、老闆、消費者 三者的競合
只有投資人圈，特別是散戶的氛圍，和老闆、消費者完全不一樣

投資人圈被一堆2008年抄底的故事洗腦（當大家都知道的故事，就不會是真正故事了）
一堆不懂QE的錯估QE，對QE過度樂觀
市場投機氛圍濃烈

首先檢驗人數在不遠的未來一定會下降，在那時會出現泡沫

說不定還真的會把泡沫一口氣打到超過美股新高


但是，那是只有投資人圈在採取「極端攻擊陣型」孤軍深入的泡沫牛市
老闆、消費者都在採取「極端防守陣型」

如果老闆、消費者不跟，沒有被投資人圈的市場洗腦

投資人圈過一陣子最終會發現財報的慘烈
投資人圈最終會發現自己孤軍深入，實體經濟在遙遠的後方防守

然後泡沫就會GG

我覺得劇本大概是以上說的這樣啦

只有投資人、老闆、消費者三者同發的時候才玩，泡沫牛市我不玩了，怕死，掰掰
我也不跟疫情指標了，現在要跟的是老闆指標

也就是情蒐美國老闆們的氛圍比較對 -.- 搞錯了

以上心得

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※ PTT留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.71.44.139 (臺灣)
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推

cpblgu 03/31 12:54總之就是空就是了= =？？你是指這樣？

推

kinki999 03/31 12:55說書人喔

→

twflash 03/31 12:55有用心先推你一下

推

jc761128 03/31 12:55繼續看業績.

推

cblade 03/31 12:56用心說故事

推

Heedictator 03/31 12:56老闆：我們的政府很有錢

推

glay2 03/31 12:57已反應，疫情一直都只是壓垮駱駝的最後一根稻草

推

kkjjkkjj 03/31 12:57小說家

→

Heedictator 03/31 12:58以前會顧忌道德，現在是賺錢自己、賠錢全民買單

推

fakeMaskRide03/31 12:58寫得很棒，給推

推

ceca 03/31 12:58所以特別不敢買美股.

→

ceca 03/31 12:58美股這兩年噴得太誇張.

→

ceca 03/31 12:59然後突然噴起又遇到這一波突然崩潰.

→

ceca 03/31 12:59外加實體的傷害.

→

ceca 03/31 12:59感覺後面延伸的問題應該很嚴重.

推

cosmite 03/31 12:59推

→

ceca 03/31 12:59不過當然啦,無限QEm之後從新定義貨幣相對資產的價值

噓

Delisaac 03/31 12:59笑死　整篇完全沒重點

→

ceca 03/31 12:59他把資產價值定義高一點'.

→

ceca 03/31 12:59這些延伸問題也是可以靠手段解決的拉..XD

推

iamala 03/31 13:00其實還是回到本質，追求進步的社會股市才會成長。

→

iamala 03/31 13:00但這次讓很多人覺得不進步也挺好的，不出門也沒什

→

iamala 03/31 13:00麼。時間一長，殺傷力非常大。所以私以為疫情露出

→

iamala 03/31 13:00曙光後的一個月就是崩潰的起點。

噓

tzjjkonuj 03/31 13:01文長

噓

chenyei 03/31 13:01廢文大師又出手了

推

harmonious 03/31 13:02黑天鵝作者不是說這是白天鵝？

→

wekl 03/31 13:02你看多 然後說泡沫牛市不敢玩..就有看法 沒做法

噓

small91051 03/31 13:03真的不知所云耶...不好意思

→

fgty 03/31 13:04哪來這麼多道理，買的人夠就會漲 賣的人多就會跌

→

fgty 03/31 13:04台灣市場就是抗疫又抗跌 錢多就是老大

推

jeromeshih 03/31 13:05推，還是要回到基本面，只有企業跟消費者都看好時，

→

jeromeshih 03/31 13:05才有辦法維持經濟的動能

噓

Delisaac 03/31 13:06其實重點就是需求會產生惡性循環的螺旋下降

→

Delisaac 03/31 13:06美國政府發四個月的工資　然後呢？員工只會想說四個

→

Delisaac 03/31 13:07月後萬一疫情沒趨緩　工作還是不保　魚市現在就會開

→

Delisaac 03/31 13:07始省吃儉用　就算四個月後沒事了　消費者也只會

→

Delisaac 03/31 13:08心有餘悸不敢消費　這波疫情對世界經濟造成的影響是

噓

Mbappe10 03/31 13:08有講等於沒講 比歌詞文還廢

→

Delisaac 03/31 13:08長遠且深切的　除非真的開發出疫苗　否則蕭條狀況會

→

Delisaac 03/31 13:08一直持續下去　總結就是這樣　拜託你學會講重點好嗎

→

Delisaac 03/31 13:09ZM大師？

噓

HelloLadies 03/31 13:09滾回去政治版吧

→

pushstut 03/31 13:09Push分析-倒退一下-進步夠有感

→

IBIZA 03/31 13:10我不同意，歌詞文比較廢

→

patrol 03/31 13:11四個月後會再發一次，不要不信邪

噓

Delisaac 03/31 13:11再發一次保證美國人都要開始恐慌了啦　再也不敢浪費

→

Delisaac 03/31 13:12繼續省吃儉用錢存起來　還不是一樣

→

patrol 03/31 13:12最後就是通膨趕你去工作，這招玩不膩

噓

dnm08 03/31 13:13你這心得就是忽略政府，才被嘎空手。

噓

Delisaac 03/31 13:14美國才是全世界消費的火車頭　服務業佔GDP一半　內

→

Altair 03/31 13:15你是把前面已經有人講過的東西 換成你自己說故事

→

Delisaac 03/31 13:15需消費佔GDP七成　光靠政府支出可以撐得過消費下降

→

Delisaac 03/31 13:15做夢比較快

→

Delisaac 03/31 13:15金融海嘯只是金融系統出問題　所以QE有用　外在衝擊

→

Delisaac 03/31 13:16造成消費者「不敢」　這種狀況是無解的

→

Delisaac 03/31 13:16*不敢消費

推

LOUlSVUITTON03/31 13:16幫推個

→

Altair 03/31 13:17簡單來說 被川普一拖再拖的經濟衰退終究被病毒引發

推

jerrylin 03/31 13:19老闆沒有全軍撤退吧

→

jerrylin 03/31 13:19現在的狀況是大吃小 高槓桿的爆掉

→

Altair 03/31 13:19但這時間點仍不少人樂觀認為 疫情控制住就重返農藥

→

jerrylin 03/31 13:19國喬還在投資中國五百億勒

→

jerrylin 03/31 13:20全世界現在接近0利率 也沒有完全不投資的理由

→

Altair 03/31 13:20而疫情控制住前 強烈的去槓桿跟油國生存戰正在進行

→

patrol 03/31 13:20不敢，嗯，空下去，我們看答案

→

jerrylin 03/31 13:20大老闆看的一定是黑天鵝過後的狀況才能超前部署

→

jerrylin 03/31 13:21台積電過去也是在景氣轉差的時候狂蓋廠

推

kevinmeng2 03/31 13:21你回政黑吧！你的反應速度太慢…

噓

YingJiou556603/31 13:21這id擅長長篇大論

→

jerrylin 03/31 13:21景氣好轉的時候廠蓋完了大撈一票

→

jerrylin 03/31 13:22景氣早晚會轉回牛市 除非是黑死病這種真正災難

噓

CEVBAYNTH 03/31 13:24大跌後一堆股神都出來說書

推

karlwu 03/31 13:27好詩呀！

推

goodid520 03/31 13:29推推 你的看法就跟我推測大盤一樣 一兩年內繼續噴

→

goodid520 03/31 13:29噴到泡沫大爆炸

噓

SP500 03/31 13:30練打字?

→

goodid520 03/31 13:30看看美國指數的etf正二 20變成30 就知道泡沫多大

推

CIIIO 03/31 13:33講的很好分析也很有道理啊？一堆id那麼想要聽結論漲

→

CIIIO 03/31 13:33還跌啊是不會去擲筊喔

推

XIICAT 03/31 13:34其實寫得蠻好的 給推

推

CuLiZn56 03/31 13:35蠻有想法的，給推

推

wallabee 03/31 13:37我也覺得2008年的故事似乎不會重演

→

wallabee 03/31 13:38財富一直是給少數人取得 大多數人都想要分

→

wallabee 03/31 13:38餅並不會大 周遭的人都用興奮的眼神說這是一生

→

wallabee 03/31 13:39一次的財富重新分配 我只覺得事情沒那麼美好

→

Altair 03/31 13:43全民發大財:

→

Altair 03/31 13:43https://news.cnyes.com/news/id/4459339

推

sanwan 03/31 13:47重點：不是漲就是跌，37開

推

HermesKing 03/31 13:55這故事不錯XD

推

scott2009 03/31 14:00推

推

HAHAHUNG 03/31 14:01有意義啊，推個

推

tamama000 03/31 14:04已反應

→

richard42 03/31 14:12錢多不怕鬼故事 2020就是大撒B時代 穩得很

推

SweetLee 03/31 14:17川普可以一打三

推

vincentoh 03/31 14:19我也覺得會漲

推

eknbz 03/31 14:23補血

推

malio 03/31 14:26又一個傻空

推

mimoo 03/31 14:38有道理

→

loveadu 03/31 14:52已反應

推

rdcf 03/31 14:52推

推

jagger 03/31 14:56你想得到的東西 市場也有想到 已反應

推

HappyKH 03/31 15:04推論的很好啊，分享給推，噓的根本沒建樹

推

st9061204 03/31 15:09這個推論不錯

推

marksky 03/31 15:16打好多字，辛苦了

推

v19791119 03/31 16:39可惜比不過一個印錢的

→

Delisaac 03/31 16:50股板水準不意外XD ZM大師在其他板人人喊打 只有在

→

Delisaac 03/31 16:51這裡還能得到一點溫暖了 XDD

噓

hermit 03/31 19:57看不懂+1

推

chjh20223 03/31 20:29你的看法跟我三月初一樣 也跟+~一月提出的一樣

→

chjh20223 03/31 20:30武漢肺炎只是第一張牌而已 跌深本來就會反彈

→

chjh20223 03/31 20:31難不成會一次跌到6000以下讓大家撿便宜？ 所以反彈

→

chjh20223 03/31 20:31是當然

→

chjh20223 03/31 20:32重點是第二張牌是什麼 病毒變種？ 5G消費產業不如預

→

chjh20223 03/31 20:32期？

噓

kyova 03/31 22:37到底在說啥...

噓

Umaibou 04/01 11:52廢話天王蚵吸附的網軍大將果然也是廢文天王

→

Umaibou 04/01 11:53八卦和政黑的白蟑螂最近都外溢到其他板帶風向,真忙

推

mikezip 04/02 11:19蠻好懂的呀,不懂得是否只要文章說多和空

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