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[標的] 寶成 2Q淨值大增156億元

看板Stock標題[標的] 寶成 2Q淨值大增156億元作者
ayau
(so much to learn)
時間推噓 8 推:9 噓:1 →:7

※ 引述《ayau (so much to learn)》之銘言:
: 1. 標的: 寶成 9904
: 2. 分類:多
: 3. 分析/正文:
: 1.股價位置幾乎處在過去七年最低檔區間
: 2.全世界製鞋龍頭,營收約為豐泰4倍,但市值僅有豐泰的60%
: 過去五年 平均 配息1.55元
: 過去五年EPS 平均為3.94元 換算本益比約7倍
: 寶成上半年獲利不佳原因主要為重整工廠,優化產能,有不少一次性費用發生: 但是子公司的通路寶勝國際營收已經恢復 年成長,獲利也回到去年水準
: 3.寶成大客戶愛迪達方面
: 雖然第二季狀況受到歐美封城影響而非常差
: 但目前營運門市已經從3月底4月初大規模封城時,期下全球門市僅30%能營運
: 目前已回升到全球的 92%門市都恢復營運,消費人流也不斷增加
: 愛迪達目前每個月的銷售成績都在不斷提升
: 愛迪達對於產業前景感到非常樂觀,第三季、第四季 營收獲利
: 相較第二季預期都有明顯改善,第三季整體營收會較第二季成長20%左右
: 另外NBA,MLB陸續復賽也帶動運動用品消費需求回升
: 2021年還有東京奧運的賽事,再來一波熱潮
: 4.營運已經看到隧道盡頭的曙光,進入旺季的三、四季動能恢復
: 營收獲利大復甦可期
: 目前寶成的股價基期仍相當低,只有年初時的70%。
: 相較於整體指數還有競爭對手,與客戶nike adidas等的股價,仍算非常落後: 4. 進退場機制:(非長期投資者,必須有停損機制)
: 停利40
: 停損25


1.標的:寶成 9904
2.分類:多

3.分析正文
第二季 財報今天盤後才剛公布

本業還是疲弱,客戶仍在去化庫存,毛利下跌到19.9%

而上半年也因為關閉湖北廠 精簡人事 寶成也認列了不少一次性費用
但是下半年 疫情狀況沒有更壞的狀況下, 這些費用會大幅下降

需要特別注意的是寶成 第二季的綜合EPS 高達每股5.32元

淨值從第一季的1011億元,攀升156億元,至1168億元

帶動每股淨值 從第一季的34.3元,跳升到39.6元

主要原因與南山人壽第二季的淨值暴增千億元,有直接的關係

(寶成 透過轉投資的潤成投資控股公司,間接持股南山人壽約20%股份)
南山人壽大部分的資產為債券投資,第二季因為全球債券市場大牛市

因而帶動南山的淨值大增,七月又進一步攀升到歷史高點超過五千億元

相對於第一季底時南山人壽的淨值只有2896億元,至今已經增值超過2000億元

而寶成 因持有20%南山人壽,也就是說這部分的投資

從今年3月底到7月底的四個月內,就增值了400億元(相當於寶成每股EPS 13元)

因此可以預期第三季財報,寶成還會再進一步因南山人壽而提升不少淨值

本業的製造部門,最壞的時機也隨著歐美解封,而逐漸過去了,業績下半年也會加溫

看起來營運狀況應該會越來越好

4.進退場機制: 停利 42元
停損 23元


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※ PTT留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 203.204.51.38 (臺灣)
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kimula01 08/14 21:26其實差不多可以準備進場了 國外年底前會拉一波貨

pezon123 08/14 21:29對比豐泰寶成真的有夠低

※ 編輯: ayau (203.204.51.38 臺灣), 08/14/2020 21:41:10

a9etrfk3 08/14 21:47幫買寶成的人QQ

kenji0729 08/14 22:19這麼好為什麼要QQ

xuane 08/14 22:23保險公司也不會賣債券套利吧?實際上就是抱上抱下

Wufishfish 08/14 22:40年底感覺也很難吧,再晚幾個月再回來補

yrhhimamr 08/14 23:02他要支付廠商的錢都延後三個月才給,財報再看看吧

hijacker 08/15 00:11就說寶成是壽險股~

nolive0527 08/15 00:59扣南山 第二季應該很恐怖

ailpant 08/15 01:37寶成達人

ur260 08/15 10:23現金流都有問題了…

kid1a2b3c4d 08/15 10:29本業做不好 還發這種出貨文....

clex 08/15 10:32疫情很難平息,短期來看運動鞋沒有太大需求!

boards 08/15 11:37跌下來可以小買

mopa 08/15 14:332Q是殺小...Q2啦

ericute 08/15 14:56東奧看似危險

john810820 08/15 21:42親戚在寶成上班還在放無薪假說…