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Re: [標的] 3455由田 PCB/半導體設備概念股

看板Stock標題Re: [標的] 3455由田 PCB/半導體設備概念股作者
garyoldb
(蓋瑞歐德B)
時間推噓10 推:10 噓:0 →:3

※ 引述《garyoldb (蓋瑞歐德B)》之銘言:
: 1. 標的:3455由田
: 2. 分類:多
: 3. 分析/正文:
: 基本面:
: 3455去年主要靠面板業務跟投資晶彩科的業外收益
: 獲利創下多年來新高每股eps 6.09元
: 但因為面板廠停止擴產所以業績跟股價直接向下
: 從高點8x跌到肺炎時的3x
: 不過公司也有預警跟因應面板業務縮減的後續經營
: 去年底面板產業不景氣時就有相關報導
: 當時預期5G帶動的PCB跟半導體業務布局將取代面板
: 由於認證期較長,預計將在2020 Q3開始發酵
: 由田面板看保守,盼PCB/半導體新品充實營運
: 2019/10/24
: 展望第4季,原本市場預期訂單較為集中第4季認列將帶動營收成長,惟面板廠投資腳步

: 為保守之下,第4季營收表現保守以對。
: 《光電股》跨產業佈局發酵,由田鄒嘉駿:明年綠意盎然
: 2019/10/23
: 受惠於5G及PCB廠積極擴產,由田預估,明年相關設備營收佔比可望較今年倍增
: 由田預期,PCB AOI產品以及半導體,預計認證期達半年,期望能在明年第3季開始有所

: 獻。
:
: 從營收上也反映公司派說法
: https://imgur.com/XQ5RPrP.jpg

圖 3455由田 PCB/半導體設備概念股
: 倒吃甘蔗
: 從去年底營收年減到慘不忍睹的大爆炸
: 到近三個月重回年增,8月還創下歷年同期新高
: 但可惜的是Q3的毛利比較差
: https://imgur.com/pueDiWp.jpg
圖 3455由田 PCB/半導體設備概念股
: 照公司說法主要是台幣升值跟面板設備認列的影響
: Q4及明年起隨著PCB跟半導體業務佔比加重,毛利將同步改善
: 《光電股》拉貨回溫 由田Q4營收看旺
: 2020/11/14
: 「由田表示,由於第3季認列顯示器設備銷貨,外加台幣升值因素,致使單季合併毛利

: 下
: 滑至38.57%;展望第四季,除匯兌損益仍為不可預期因素外,就本業而言,在載板、軟

: 、半導體等銷售挹注下,可望進一步帶動營收及毛利率優化,全年營收表現審慎樂觀。
: 非業內,但從新聞資訊推斷
: 潛在跟現有半導體/PCB客戶應包含:
: 日月光/力成/欣興/南電/景碩
: (2019/10/23
: 兩岸主要的載板廠,包括欣興(3037)、南電(8046)、景碩(3189),以及大陸的生益,明

: 將大擴ABF載板,由田為主要的全線AOI檢測設備供應商
: 2019/10/24
: 半導體方面,由田表示,主要是做Panel RDL(重分布線)領域,後續要看日月光、力成

: 廠商認證及採用進度而定。)
: 因此伴隨相關產業的擴產規劃,應有分食訂單機會
: 同業設備股:
: 牧德-牧德拉貨回溫 營收連三月成長
: 2020.11.04
: 牧德表示,原本希望今年上半年就可以陸續發酵,但現在則延到今年第四季至明年第一

: ,不過近期已開始看到客戶明確的拉貨時間點。
: 志聖-志聖在手訂單年增50% 明年展望更佳
: 2020.10.27
: 受惠於半導體及PCB設備需求大爆發,志聖(2467)董事長暨總經理梁茂生今(27)日

: 示,目前在手訂單年増50%,確立明年營收和獲利雙成長的營運走勢。
: 群翊-設備廠群翊下半年接單滿 今年獲利可望改寫歷史新高
: 2020.10.27
: 群翊接單爆滿,主要受惠台系 ABF 載板廠擴廠,而軟板廠也在擴廠,目前手中訂單滿

: ,同時,2021 年第一季訂單也全滿。
: 看起來從族群性跟獲利來講,都是谷底爬升欣欣向榮的正面展望
: 技術面:
: 今年配息3元,但不考慮這3元
: 單純從日線上面來看
: 量能部分:符合底部爆量起漲第一根樣子
: https://imgur.com/DJZSXKH.jpg
圖 3455由田 PCB/半導體設備概念股
: 均線部分:剛站上年線持續整理
: https://imgur.com/jWNTGA6.jpg
圖 3455由田 PCB/半導體設備概念股
: 年線目前持續下彎
: 但扣抵值是去年的12月
: 去年年底面板業務跌一波
: 到過年後肺炎再跌一波
: 所以1個多月後扣抵值會急速下降
: 股價如果維持在區間的話年線會開始翻揚
: 籌碼面:
: 不太好
: 240日來看囤貨的主力
: https://imgur.com/a8o1PXM.jpg
圖 3455由田 PCB/半導體設備概念股
: 改用20日來看近期漲一邊掛賣
: https://imgur.com/GtCDPzn.jpg
圖 3455由田 PCB/半導體設備概念股
: 不確定是高賣調節低要買回還是下車走人
: 不過有外資在進場,不知是換手還是追漲套牢
: 4. 進退場機制:(非長期投資者,必須有停損機制)
: Q3 3455 eps 1.78
: 業績/獲利/毛利展望正向
: 明年3455有6-8元的eps應該有機會
: 本益比10-12應該算合理期待部會太過分
: 但目前剛隔日沖帶過年線,囤貨主力有出脫跡象
: 且均線到翻揚還要一個月,預期還要整理一段時間
: 加上大盤正在很高的點,隨時有拉回數百點可能
: 所以進場:
: 預計等拉回到年線52-49區間時接手
: 關注營收是否持續成長年增,持續買進到明年
: 或者另一個狀況是高檔盤整的話
: 那就底部起漲不追漲等有量縮時進場
: 退場:
: 營收嚴重衰退/跌破底部,3月財報太爛

上次發文11/27

到今天財報公布剛好差不多4個月

簡單總結一下今天的財報


比預期還要好~~

毛利率52%
https://i.imgur.com/UynWJ5f.jpg

圖 3455由田 PCB/半導體設備概念股

創 2015年Q4以來近20季新高


主因在先前提過的產品的轉換

從低毛利面板轉向半導體跟ABF檢測設備

另外還配了一個大彩蛋4元的現金股利

將近7%殖利率,可說是可喜可賀



財報結構應該還有些什麼可以去挖掘

不過目前只覺得似乎不用太費工去研究

反正就是好



直接關注每月營收即可(原因後述)

目前2021年1月月減滿多的

2月則儘管過年但竟然還略為月增
https://i.imgur.com/jRP4n74.jpg

圖 3455由田 PCB/半導體設備概念股



總體來說,能維持住營收年增就夠了

因為如同前文所述

去年遇到面板GG與肺炎雙重打擊 導致基期很低

保持住營收年增今年獲利就會很漂亮


為何呢?毛利不重要嗎?

當然重要


但如同今天的新聞提到的

「展望2021年,由田分析,營運上將具有兩大動能,其一為針對市場載板缺貨潮顯現,主要ABF載板廠同步加碼擴廠,帶動檢測設備追加訂單不斷」


今年的由田營收,低毛利面板將持續下降,

毛利高的ABF檢測則會持續上升


比起前兩天提到的橋椿

還在戰戰兢兢看財報毛利能不能維持住
( https://www.ptt.cc/Stock/M.1616943500.A.C3D )

從今年ABF載板需求強勁的消息來看

由田若營收上升,與ABF檢測需求大概脫不了關係

因此就可推測毛利不會太差


以面板與ABF、半導體檢測的毛利從過去看起來

應該會是在40~45%與45~5x%的差距

提升非常多



總結:

1.營收保持累計年增,獲利即可成長

能夠持續月增年增固然很好

不過退而求其次,去年獲利4元

其中Q1沒生意、Q3認列面板延遲銷貨
(毛利43%、38%)


因此今年只要營收持續維持累計年增

搭配大環境ABF產業擴產的資本支出帶來高毛利

那應該就有4.5元以上eps+7%殖利率護體

剩下的營收到底年增具體是多少,都當多賺的


而營收累計年減應該不會這麼快遇到

去年Q1營收2.5億 今年前兩個月就2.5億

要不幸被反超 起碼也是6月份公佈營收

3、4、5營收連續爛3個月才會發生的事
(且中間還有Q1財報可先行檢視獲利)


2.有聞到下游停止擴產氣氛記得要小心

總而言之就是短期內沒什麼利空吧!

但唯一要很小心的利空

就是ABF或半導體檢測各廠說不花錢擴產了


就如同面板廠 前幾年蓋了一兩年的擴產競賽後

前年年底各家宣告資本支出縮減

僅維持現有設備維護,這對設備廠來說很可怕ㄉ



所以平時多聽聽下游法說對於資本支出說法

不過短期內不用擔心!

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※ PTT留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.247.11.85 (臺灣)
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補充一下: 什麼籌碼面、技術面、千張大戶什麼的 這篇就不太想拆出來分析了

(不過一樣不錯)

因為老實說,以現在的股價 配上這種獲利跟配息和產業趨勢 除非我嚴重搞錯

(例如ABF、MiniLED、半導體雖然很旺 但由田什麼肉都吃不到)

不然籌碼面技術面千張大戶...等等的 再爛都無所謂,不漲就抱到你漲~

※ 編輯: garyoldb (27.247.11.85 臺灣), 03/31/2021 00:14:34

inuyaksa 03/31 00:19

toko81814 03/31 00:23

barry0225 03/31 02:40愛由田

snowdraught 03/31 07:10檢測設備大廠這波都沒什麼漲

johnsonhoj 03/31 07:25

arkkgmcc567 03/31 08:20前幾年玩過幾波小賺一些,近一年多就牛皮了

komica5566 03/31 09:47之前跟一張

dryadd52379 03/31 23:231月有小進個幾張,但就對於1-2月的營收覺得不夠理想

dryadd52379 03/31 23:23希望3月數字能漂亮一點

paytonii 04/06 22:2561.8有跟一張

paytonii 04/11 12:43由田3月營收為1.74億元,年增66.4%

garyoldb 04/12 13:41我覺得3月營收很不錯唷 高過預期 但還是要等下半年

garyoldb 04/12 13:41設備集中認列時才決勝負 不過還有時間能慢慢等就是~