[標的] 4919 新唐長線多
1. 標的：4919 新唐 長線多
2. 分類：多
3. 分析/正文：
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一、基本面
(一)新唐為大中華區高階32位元MCU龍頭廠商，具一定市場地位，與其他MCU廠不同在於有自己晶圓廠，在晶圓產能短缺的情形下，會是一大優勢。
(二) 新唐證實從去年12月即針對各產品開始漲價，今年4月又漲一次，競爭對手盛群已證實將在8月1日全面調漲MCU報價，新唐應該會同步跟進，這波是MCU廠十年來最好行情。
(三)觀察剛發布的6月營收為37.48E(4月1日起將封測設備連同訂單移轉給同集團8110華東，每月少2E多營收；反之華東等於收現成訂單，7月8日漲停突破前高)，可見雖然少掉2E多封測營收仍逐步成長，估計7月(漲價前)營收會再往上，下半年隨著產能擴充及漲價，有機會看到月營收來到40E。
(四)觀察新唐收購松下半導體(NTCJ)後，營業費用大增，以目前毛利率38%、每季營業費用35E(每月平均約11~12E)，粗估每月營收損益兩平點約抓在31E左右，意即營收高於31E即會獲利，加上後續漲價、持續改善NTCJ成本，已可預見未來營收、毛利率、營益率均會成長(三率三升)。
(五)新唐本業產品，比較有題材的有：PS5音頻功率放大器、筆電嵌入式控制晶片、醫療相關MCU、遠端管理控制晶片BMC、TPM 2.0產品、物聯網、車規MCU、5G基地台等，都是目前市場上的熱門商品，有助於營收成長。
二、收購松下部分
(一)2019年11月宣布收購松下半導體，因疫情2020年9月才完成交割，含廠房、土地最後以3E美元完成收購，當時市場認為是買到一個賠錢貨，但現在來看卻是非常划算的交易。新唐取得NTCJ的產品線較有題材：ToF/ Image LiDAR、 DSP/ISP、BMS、MOSFET、射頻及雷射二極體等，與新唐僅有MCU重疊，有跨到高階及車用領域，增加產品多元面。尤其TOF在車用上的龐大商機，值得期待。
(二)收購部分包含松下與以色列晶片製造公司TowerJazz合資高塔松下半導體（TowerJazz Panasonic Semiconductor Co.），高塔松下半導體旗下有1座12吋、2座8吋晶圓廠，新唐持有高塔松下半導體49%股權，但根據收購協議(第一季財報第52頁)，股權的利潤分配要到明年4月1日才會由新唐收取，以現在高塔半導體獲利表現，於明年4月1日後高塔松下晶圓廠獲利併入，新唐獲利會更好。
三、籌碼面
(一)投信5月開始陸續買進，至今持有8300張，約佔2%股本，這支可參考投信進出。
(二)近3個月主力券商有：摩根大通買超6533張、彰化-富邦分點買超4514張，該分點夢到是彰化矽品內部人買進，封測廠為IC設計下游，春江水暖鴨先知。
四、消息面
(一)晶圓產能吃緊，晶圓廠陸續擴產，預估到2023年才會緩解，有助於產品價格上漲及維持。
(二) 300億日圓的聯貸案已完成簽約，資金主要用來產能擴充、更新設備。
五、股價評估
(一)新唐有兩項重大轉投資，Autotalks Ltd.特別股 9%、TPSCo 49%，在財報裡面估值分別僅有5.7E、8.1E。今年4月新聞Autotalks有意尋SPAC模式在美國那斯達克上市，估值約15-20E美元；TPSCo 49%股權，持有1座12吋、2座8吋晶圓廠，僅估8.1E台幣，價值明顯有低估。新唐的淨值個人估計每股應該在70-80之間(即市值280E~320E間)。
(二)第一季EPS0.7，7月8日收盤96.2，單用過去的成績來看似乎不足以支撐這麼高股價，以目前第一季營收100E，EPS0.7；第二季營收106E，同樣用毛利率38%來估算，個人估計第二季EPS約落在1左右，有符合獲利成長趨勢。以IC設計類股走勢來看，基本面改變，市場需求暴增，股價漲數倍(如敦泰、天鈺)，新唐約從45起漲到目前96.2，約漲1倍，估計後面應該還有一大段。
(三)在晶圓產能緊張情形下，第三季本屬傳統旺季加上漲價利益，個人估計第三季營收約落在115E至120E之間，以漲價後毛利率40%計算，單季EPS約落在2.5至3之間；第四季應與第三季差不多。則全年EPS估計約落在6~7.7之間。
(四)在大QE時代，除以本益比估算外，輔以市值估算法，作為判斷基準。目前債轉股，資本額來到41E，考量上述被低估的潛在價值，股價100，市值約410E，還算低。故假設今年EPS落在6~7.7之間，股價150市值約615E，則屬合理。若股價200市值約820E，以目前估算來看則屬偏高，故擬定進退場機制如下。
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4.進退場機制：100以下直接買，預計明年4月或年底前股價達200時退場；跌破86，3天內站不回則停損。
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歐印
認真分析推
推
推
推 無腦多
祝賺錢
我不行
何不買陽長無腦多就好
推認真分析文
推分析文
不這家過很洗喔
推
低調
推
鄉民應該很難跟你抱這麼久
單呢
笑死 打了一堆被樓上問單 現在的鄉民真悲哀
推認真
不用停損吧
難怪很多大神都消失了 就是這種臭狗害的
好
50幾塊買60幾塊就跑了,沒想到公司那麼厲害
推推
好文 成本80 等抬轎
建議等回十日線或月線再買，這隻回檔回很兇。
下波估計在110左右回檔到90-95上下
這支很難玩
這家跟不上波動會被洗到連內褲都沒了
單月獲利要追敦泰 天鈺有點難 1季都贏不到單月
推詳細！
這檔真的洗到脫皮
48已進場 快來幫我抬到150！
第三季EPS估太高了吧？
100以下直接買還是有可能被洗到脫皮喔
有買有推
從40噴到92了
排版 請加強
假跌破，島狀反轉幾日站回，高成本會抱得很懷疑人
生
勇者 不敢追
優文
推認真
之前67進場 結果上次開自結0.14直接被洗掉==
推 昨天拉尾盤應該有戲
推，認真分析
焦師傅概念股 想不想飆而已
很洗的一樣檔，我七十多被洗出去
股價太高了
推 新唐！。感謝詳細的分析
這檔主力不講武德 追高很容易死
之前被洗停損 乾
會買的大前天站回十日線早就該買了
記得這家是焦師傅概念股
我覺得認真文不需要單 一堆沒內容的文的才需要單 認
真給推
新唐不要追高 不然會洗到脫皮
感謝分析，有買有推
已反應
新唐的買點，真的要耐心等出來！像極了修煉！
這檔非常的洗要耐得住，不過除了海運這檔也是讓我
賺最多的
很多人看到4919營收出來會跟著買，但是每個月劇本
都一樣會殺下來洗一下
這檔主力很兇 但只要禁得起洗 賺一波沒問題
有買過 一直不太動 然後就突然跑起來ORZ
昨天開高賣了 有V跡象應該買回的
優文
焦家股票真的都很哭==
新唐真的超洗 我等79附近等超久@
新唐超洗 破線幾天馬上站回去
這隻很妖
XD!又有人要彎腰撿鑽石了嗎?
神啊，忍住
繼續飆 抱住><
參見唐唐王 終於3位數
本益比跟市值估有差?
破月線 被洗出去
隔兩天直接一根漲停 站回所有均線
可惜之前只買了一張 哭啊
一發就噴了 主力是不是看到這篇要讓散戶追高
下周一在殺阿 = =
推
推認真分析
心痛啊！抱了一個月每次準備突破就大跌，這次賣掉就
噴了
這隻真的要有耐心 但不錯
他可以幫幫華崩電嗎
紅燈啦
太神啦 焦師傅
紅燈
謝謝抬轎
成本62 續抱
成本 38，去年抽到的，會當作起家股不會賣的！！
唐神
感謝唐老大抬轎 family
低調不好嗎…
兩天前站上去剛好試單跟到這波
推推
89撿鈴鼓進的
突破時就上車了 讚讚
140
這檔很洗
臥槽
等回檔進
零股還沒撿完就噴了…
幫畫重點 夢到分點是彰化矽品內部人
感恩大大 今天 上車
5月買65賺到現在 好公司繼續抱
真強，來朝聖
新唐真的很會假摔，上週跌破五均停利兩張，剩一張就
噴上去了=_=
昨天跌到92底部沒破，正想加碼就一路往上了 囧
邊看邊流淚，茫茫大海的U質文，謝謝博士。想請問散
戶心態容易在新聞出營收、公布EPS的時候溢價進場，
你會考慮這個因素嗎
推!
今天很訝異
禮拜一有好戲可看了 要嗎撐住要嗎跳水
批踢踢法人大概會被狙擊
順便推用心標的文
四十幾衝到115
謝謝大大抬轎 小弟獲利先下車了 衷心感謝
感謝分析
賺錢推
朝聖未來人~~~
真的上200
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爆
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Re: [標的] 6716 應廣 多最近突然連噴兩根漲停 成交量也慢慢放大了 相較於其他IC設計族群 相對低的股價與本益比也慢慢向上反應 觀察去年第四季的營收
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