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Re: [標的] 4919 新唐長線多

pieceofpaper 發表於 2021/9/15 下午1:12:23
看板Stock標題Re: [標的] 4919 新唐長線多作者
pieceofpaper
 (來自真新鎮的大彥博士)時間推噓55 推:57 噓:2 →:34

4919 新唐 長線多
因新唐近2週暴跌，鄉民哀鴻遍野來信詢問，直接回一篇。

前情提要：
前文分析的部分，變化不大，幾點已經驗證當時分析正確：
1、 毛利率上升，第二季財報毛利率來到40.9%，根據8月4日法說會，產品調漲尚未完全反應完畢，估第三季的毛利率會繼續往上。
2、 營益率上升，第二季財報營益率來到8.6%，根據8月4日法說會，收購日本松下的6吋廠，這個廠效益較不明顯，預計在1年多以後生產完客戶產品後會傾向關閉，持續改善營業成本，正向看待。
3、 第二季營收106E，EPS2.36，三率三升。

觀察後勢：
1、 短線漲太多，投信獲利了結很正常，但產業趨勢未變，現回到120左右，已屬超跌，可以做長線布局。
2、 8月4日法說會釋出幾點重要訊息：
(1) 市場需求仍大於產能，產能跟不上，只要有貨就賣得掉，和高塔半導體合資的晶圓廠，產能有派上用場，但還是不夠。白話：下半年能見度非常高的意思。
(2) 較同業晚漲價，第二季還沒完全顯現漲價效益，下半年的只要美元匯率和市場價格不墜，毛利率就會維持在40.9%以上，下半年變化不大。白話：是第三季毛利率會再往上。(3) 車用、工規IC方面銷售比重佔整體營收來到39%，目前車用IC供應較為緊張。大陸政府打車用MCU亂漲價的事情對新唐毫無影響，反而對整體市場環境有利，新唐正面看待。(4) 新唐收購日本松下的6吋廠，這個廠效益較不明顯，預計在1年多以後生產完客戶產品後會傾向關閉。白話：有望繼續改善費用率。
(5) 新唐自己的6吋廠和客戶之間不會有競爭關係。*備註：9月1日調漲代工費用15%，雖佔營收不多，但仍會反應在獲利上。
(6) 新唐產品幾乎都是由外面晶圓代工廠在代工，應該算是IC設計公司，不能算IDM公司，但因為有6吋晶圓廠，所以不能說是fabless，只能說fab-out。*備註：現在趨勢是IC設計和晶圓代工分工，降低營業成本，享有較高本益比。
(7) 就產品面向來說，新唐主攻32位元以上MCU，需要軟體code的支援，客戶黏著度高，且產品毛利率也較高，不像8位元產品容易被置換，雖然產品開發期長，但是只要打入客戶端，客戶不容易跑掉。白話：產品的壽命週期較長。
3、 車用、工規IC方面銷售比重佔整體營收來到39%，以目前車用IC供應較為緊張的情況下，旺季會持續到明年。
4、 法說PPT內容有提到12nm Fin FET 的大規模 SOC 已計劃量產用於圖像信號處理，猜測應該是關於先進駕駛輔助系統(ADAS)領域的開發，觀察特斯拉對於自動駕駛捨棄光達改採用純視覺辨識，跟此商品的開發不謀而合。所投資的Autotalks Ltd.，主力商品也是在自動駕駛領域的開發，這塊的商機非常大，值得期待。
5、 對於內部人賣股，張數很少，應屬個人理財規劃，不至於造成利空看待。(年初陽明大股東港務公司賣股賣到董事解任，事後來看是砍在低點)；8月營收32.5E，營收下降的原因很多，晶圓、封測產能不足及部分筆電IC需求趨緩，以先前的損益兩平點約31E，仍是獲利，觀察股價已從175回檔至120，已有反應。

價值評估：
一支股票值不值得持有，除觀察產業趨勢外，也可以用市場給予的價值來評估，今年第一季全球IC設計廠營收排名，第10名是戴樂格，3.66E美元換算約102E台幣，以新唐第二季營收來到106E台幣，約排名全球第10名左右。
日本 MCU 龍頭大廠瑞薩電子8月31日宣布，已完成英商戴樂格半導體 (Dialog Semiconductor) 的併購，併購金額為59E美元，用1:28換算台幣約1652E；對比新唐目前股價120，市值約500E，顯得很划算，說不定被國際大咖看上，提出收購也不一定。以上供參。
https://i.imgur.com/24CCNO1.jpg

圖 4919 新唐長線多
https://i.imgur.com/vnPiNYz.jpg
圖 4919 新唐長線多
https://i.imgur.com/yd7z789.jpg
圖 4919 新唐長線多

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※ PTT留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.12.43.68 (臺灣)
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dergnj 09/15 13:13121有撐

推

bcyeh 09/15 13:17聯詠第六名，股價大概排到50名w

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azure 09/15 13:21別慌，還沒破百。

推

KagamiRaito 09/15 13:22先站回5日線再說 目前持續下探搞不好明天更便宜

推

adagiox 09/15 13:23等量在縮一點

推

ms0084230 09/15 13:23感謝分享 趁這波大回檔慢慢建倉

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adagiox 09/15 13:26滷肉太可悲惹

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mom213 09/15 13:28看基本面做股票的最近幾個月都 咕嚕咕嚕了

推

st9061204 09/15 13:28推

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bear92 09/15 13:30等跌到100再來買

推

Brioni 09/15 13:34不管要用營收、毛利率還是eps來估，驅動都是扎扎實

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Brioni 09/15 13:34實躺平在那，讓人無法對其他ic設計有信心啊

推

rinkyo 09/15 13:36我等80元

推

chauling 09/15 13:36最近基本面做股票都很慘 低成本的要獲利了結就被套

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aaaRengar 09/15 13:37121有撐？ 季線那邊震了4天 你應該也覺得季線有撐

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aaaRengar 09/15 13:37對吧1樓

推

peace1way 09/15 13:37噴發時營收基本面營收題材是最佳的利多，從四月的40

→

sp316497123109/15 13:38沒裸照的新唐還敢買？

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peace1way 09/15 13:39元噴到8月底盤中最高破160了，現在回檔還抱著營收題

推

Bris 09/15 13:39感謝分析 推

推

shiii 09/15 13:39推！新唐王

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peace1way 09/15 13:39材繼續說值得擁有，現在資金流不如之前不覺得有個很

推

Brioni 09/15 13:40還是說新唐跟敦泰在明年或後年的營收、eps會出現黃

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Brioni 09/15 13:40金交叉？

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peace1way 09/15 13:40鮮活的例子就在不遠處嗎……營收獲利一樣仍看好喔

推

f204137 09/15 13:42+~新唐空單 大獲全勝

推

famle 09/15 13:45要買的等投信停賣在考慮

推

fiend0229 09/15 13:45基本面？台股有台股的玩法啦

推

famle 09/15 13:47投信還有兩萬張開倒前是3萬張左右～

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Brioni 09/15 13:48投信倒光大概剩70

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famle 09/15 13:48你不知道投信會不會到光～何必這時進呢

推

icekiba 09/15 13:48賺又沒松翰多

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raynore8836609/15 13:54這些都是已知利多 已經反應完了吧

推

Exc4liboor 09/15 13:54回70才是超跌，回120算什麼，笑～

推

tree3 09/15 14:00松翰委屈 但博士推

推

Archier 09/15 14:08等二位數再進場

推

clecer 09/15 14:13建議去聽財報狗最新的一集podcast，會比較清楚MCU這

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clecer 09/15 14:13個產業

噓

aq227235371209/15 14:16不對啊～沒有對帳單啊

推

InGrass 09/15 14:18100就會反彈了

推

atxmin 09/15 14:20投信新唐還有一大堆要賣 120還未必是低點吧

推

blackwoods 09/15 14:23其實這個分析的內容怎麼跟水手壯膽文87分像 馬士基

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blackwoods 09/15 14:23股價也是長榮好幾倍…

推

elvissheng 09/15 14:24水手:

推

SA01 09/15 14:26國巨董娘當時也說純屬個人理財規劃啊 XD

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lits5 09/15 14:26這隻股票掰了

推

R00632 09/15 14:27謝謝分享

推

lovemoon101109/15 14:27應該差不多了 明天進場

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Inazuma 09/15 14:31120叫超跌...有問過三喵三熊嗎？

推

davidr 09/15 14:36特斯拉那段也幻想太多了

推

wulaw5566 09/15 14:37新唐併購松下半導體後怎麼可能算fabless，連fab-out

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wulaw5566 09/15 14:37也不是。

推

PCC2003 09/15 14:45對折再來接，90以下

推

horse2819 09/15 14:46昨天跌完今天反而沒跌 再觀察看看好惹

推

Guan63941 09/15 14:47先等投信不再超 再來看了

推

applebleed 09/15 14:51同感…越跌越加…它沒這麼差

推

hikoala 09/15 14:5250買

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cayalst 09/15 14:56想接的也等投信賣完吧

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kyova 09/15 14:57都遲早回到以前水準，景氣循環股。看你賠多賠少

推

icespring 09/15 15:10差不多要到底了 今天支撐蠻明顯的

推

karta018 09/15 15:11有撐，啪！ 沒了

推

DevilEnvy 09/15 15:12群益金鼎中山很可憐 一路接投信的刀

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a9564208 09/15 15:15看後照鏡做股票，小心啊

推

golover 09/15 15:16產品毛利不高，感覺是歷史高點了，我放棄

推

chivalric02109/15 15:4899新唐該攤平嗎

推

energy10020309/15 15:51等投信倒 甜甜價入

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camadoo 09/15 16:08一堆業績好的還不是慘cc

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fatb 09/15 16:13剛無聊看了一下籌碼我只能說科科 這波大概要套很久

推

hry1973 09/15 16:21繼續空

推

hikoala 09/15 16:33空到下市

推

zxcv91039 09/15 16:48炒完不走 想接滿手刀？

噓

vergilsppt 09/15 16:58這隻跟414那一隻一樣投信股賣到不要不要

推

m3388 09/15 17:05這兩周玩這支 超痛苦的

推

senma 09/15 18:22上個敦泰王也咕嚕了

推

giveme520 09/15 18:31成本4x 結果前天才認輸跑惹 QQ

→

giveme520 09/15 18:32150-170不賣 真滴歌

推

woowoo66NO1 09/15 18:43想到之前當沖群有個整天喊新唐300的不知道現在人到

→

woowoo66NO1 09/15 18:44哪了

推

jie1020 09/15 19:06上一篇文章估計第三季營收115-120億，現在7、8月加

→

jie1020 09/15 19:06起來才64億多，為何隻字不提？營收月減事實擺在眼前

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jie1020 09/15 19:06，技術型態剛破季線，籌碼投信往死裡倒，還在找韭

→

jie1020 09/15 19:06菜上車？

推

golover 09/15 20:09旺季時毛利還個位數，這種股票我都直接放棄，不管他

→

golover 09/15 20:09之前股價多少

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luckylance 09/15 21:34100下叫我

推

LemonCheng 09/15 23:33投信天天倒貨，敢接是勇者！

推

nodnarb1027 09/15 23:54七八月開那種鬼數字還找人上去抓交替喔？

推

angell543 09/15 23:59航運表示：.......

推

Brooke 09/16 00:11請去聽財報狗的最新一集講MCU產業，希望你還來得及

→

Brooke 09/16 00:11下車

推

sai82320 09/16 05:18賺的有夠少..下去剛剛好

推

m3388 09/16 09:46跌的時候就是打落水狗 牆倒眾人推

推

bewithjoy 09/17 01:20PTT水準如此，還熱心回覆分享各種觀點，十分感激

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