[標的] 2034允強_鎳價上漲多

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2.進退場機制若非長期投資，請輸入停損價，否則依板規1-1-6處份
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標題請使用以下格式：股號.市場碼+股名+分類 (市場碼：TW US HK CN JP KR...)
ex [標的] 2330.TW 台積電 長期不停損多
ex [標的] TSLA.US 特斯拉 馬斯克火星多

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1. 標的：2034.TW 允強

2. 分類：多

3. 分析/正文：

本業：允強為不銹鋼板材、不銹鋼管件大廠，而且市佔率為全球級的公司

一、趨勢圖

日K
https://imgur.com/bmDKdDA

週K
https://imgur.com/suEOLay

第一波大量交易為第二次主力上攻，然後就慢慢疲弱回到年線
7月之後沒有再任何明顯放量交易，可以視為打底階段

11月連四週回探年線不破，且趨勢向上
如向上表態可以買進
而近期連三天收紅，算是有表態了

二、事件分析

公司本業相關
1) 10/24 允強花費20億在土耳其建廠，預2022Q1鋼板廠完工
2022Q2不銹鋼管廠量產，明年預估為全球產能排名第二不銹鋼管廠
2) 10/19 允強與中華電信共同投資太陽能發電廠5.5MW，預2022年4月併聯發電
3) 11/9 Q3營收增長

上游面
1) 11/18 印尼將禁止鎳礦石出口(印尼為全球最大鎳礦出產國)
2) 11/18 挪威能源諮詢評估，204年鎳需求量，因電動車發展，需求將從目前
250萬噸增加至340萬噸
3) 11/15 鎳礦產業評估2022年供應及需求都將大幅成長
2022年鎳礦將增產18%至310萬噸，需求也將增加10%至300萬噸
4) 10/21 同屬產鎳國家之加拿大、俄羅斯、菲律賓均表態
鎳產能因疫情關係，將下降10~20%

下游面
1) 10/28 11月國內不銹鋼盤價，續上調

綜合結論，明年鎳的需求量將會因為電動車成長而持續增加
(相關新聞可GOOGLE 特斯拉+鎳)
整體不銹鋼市場也會受到鎳礦市場報價影響，預估應該是成長
這點也反應在下半年國內不銹鋼材的報價 (目前報價已較7月上漲10~20%不等)
未來半年鎳供應量應該是趕不上需求

允強為不銹鋼大廠，客觀來看，未來數個月營收還會持續成長

三、財報面 -檢查公司營運

1) 資產負債表檢查，近一年不動產+現金+應收帳款+存貨合計達76%
顯示資金運用集中在本業營運上

2) 與同業獲利比較 (主觀挑彰源&大成鋼來比對)
跟同業平均相比，屬於營運穩定型
景氣好沒有特別強，景氣不好時營收相對抗跌

3) 資產效能，近兩年資金用於土耳其擴建
近五年資產成長了50%，但營收在2020年受疫情影響跌了25%以上
致短期2020~2021年收益不佳

4) 流動資產 > 流動負債，但現金水位不到2個月支出
據公司說法，這一年來都在消化去年的低價訂單，營收不好看
平均應收帳款週轉<2個月還OK
但平均存貨周轉天數約90天，勉強還可以，跟同業相比，也比較低
存貨金額最多為原料跟製成品
預估是受到漲價預期影響，屯了不少原料庫存
做好的商品，可能也受運輸影響交貨

5) 近年來營業活動，由於2020年預墊了不少
(傳產好像不少家都這樣，連中鋼都是)
2021年都在還債，再加上海外建廠支出，致現金流變成負的
等Q4結算再確認

4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制。請益免填)

目前處於年線震蕩區間，如突破32.8可評估買入
但若跌破前低31.1則須停損

提供參考，但建議進出至少每週要確認是否重設目標

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華新我沒有放進來比較的原因是 華新的財報會總括電纜跟不鏽鋼 要比較除了公司規模之外 我盡量優先選擇獲利結構相近的公司

明年再看看 目前都是支付美元，沒什麼差 錢應該也早就籌好了