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[心得] 《超級績效》融合各門派的瘋狗大師兄

看板Stock標題[心得] 《超級績效》融合各門派的瘋狗大師兄作者
tin8420
(Invisible man)
時間推噓54 推:54 噓:0 →:12

網誌好讀版:https://reurl.cc/mGl9aG


超級績效這一系列書籍,是由美國投資競賽冠軍馬克‧米奈爾維尼Mark Minervini撰寫,馬克‧米奈爾維尼(Mark Minervini)是美國最成功的股票交易者之一,有將近三十年的交易經驗。他利用自創的SEPA(特殊進場點分析),取得了五年平均年化報酬率220%的怪物成績。


個人短評:
1)雖然已經是舊書了,不過終於來拜讀米國瘋狗流大師兄的巨作,本書非常適合操作週期較短的投資人,作者分享了自己的投資策略,涵蓋基本面、技術面、籌碼面,提供了具體的方法及建議操作方向,因此書中包含大量股價走勢圖,都是源自於作者自身的操作經驗。

2)這跟我過去讀過大部分重於投資心法的書籍,有著相當不一樣的差別,當中可以深入探討的操作細節非常多,真的很適合反覆閱讀好幾次,本文來分享一些書中重點及加入個人一些主觀的心得評論。


一、 最大挑戰不是市場
1) 只想賺取合理報酬,你可以選擇投資大盤指數,但想要取得超級績效,你就必須向前一步付出努力,取得超級績效的關鍵在於自已而不是市場。

2) 檢討乃進步之母,就如同職業撲克手要不斷的研究自己的手牌決策,電競選手要回放觀看自己無數次的操作,想要在任何領域獲得傑出的成就,回顧自己過往的表現,並從中找出可以優化之處,不斷的從錯誤中成長,一直以來都是成功的不二法門。

3) 套用在股票交易上,假如操作績效一直沒有起色,要誠實面對自己的對帳單,打開自己的交易紀錄,一步步地檢討每一個的進出場邏輯、加減碼策略。假設看不出問題所在,可以詢問強者朋友的意見,發覺自身操作盲點,都會對操作有很大的改善。



二、 投資策略的改變
1) 跟所有投資人一樣,作者剛開始接觸股票投資時,受到買低賣高的觀念影響,總是抱持著【撿便宜】的心態進場買股,殊不知這些不斷創新低的弱勢股票,通常只會繼續往下跌,便宜貨之所以是便宜貨都有其道理,因此作者大膽的做起實驗,開始變換操作風格,只買價格最強勢的個股,投資績效卻意外地開始大爆發。

2)在王牌操盤人張智超的故事裡也有相同之處,當年在證券圈有「王牌操盤人」盛名的張智超,人生起伏猶如坐雲霄飛車,求學重考過4次,讀研究所時幫媽媽出清套牢的弱勢股,反手追逐強勢股,賺進人生第1個百萬元

3)數以萬計的例子告訴我們,追逐價格強勢個股的策略是可行的,強勢股之所以會貴,就跟名牌包為什麼會貴是一樣的道理,因為它的價值就是值這個價格,那些成長最快速、真正的超級飆股,恐怕你是沒辦法在撿便宜貨的垃圾堆裡找到,就如同你不可能會在十美元折扣商店裡找到精品一樣。



三、選股邏輯-技術面
1)作者在選股時,會先以技術面作為篩選條件,至少要技術面呈現多頭樣態,才會進入下一關的條件篩選,理由很簡單且粗暴,不管再好的基本面、產業面,都要市場認同才算數,如果市場真的買單這些好消息,股價自然會有所表現,反之,財務各項數據、產業前景再怎麼好,只要股價沒有所表態,就不會納入選股清單。
https://i.imgur.com/Gt9z5Ul.jpg

圖 《超級績效》融合各門派的瘋狗大師兄

2)這邊有一個迷思,當我們想要買入的股票價格正在創新高時,正常人都會怕買貴而不敢下手,但作者分享,自己生涯賺錢的99%交易,都是買入股價正在創新高的強勢股,這類股票上檔沒有任何解套賣壓,股價會不斷的創新高,拉回的底部也會逐漸墊高,通常這類股票也稱為市場領導股,可以帶動整個多頭市場不斷向上。



四、選股邏輯-基本面
如果說房地產投資的口訣是【地點、地點、地點】,那股票投資的口訣就是【盈餘、盈餘、盈餘】,盈餘是影響股價最具影響的因素,只要盈餘成長增速能維持住,股價自然會反應,公司的獲利性?能見度?持續多久? 是身為投資人必須要關心的問題。

1) 短期獲利增速提升
這個觀念第一次是在【財報狗教你年賺20%】這本書上看到,把長短期獲利的年增率拉出來,當短期獲利年增率向上穿越長期年增率時,說明了公司獲利增速大幅提升,這時候股價容易走出一波行情。


作者也提出同樣的見解,並表示這種方式特別適合用來找尋轉機股,當公司前幾年因景氣或產業變動影響陷入低潮時,公司成長性可能會不如投資人預期,因此股價表現低迷,但若某年度EPS年增率能夠向上超越歷史區間,代表公司營運出現重大轉變,未來股價就有機會出現上漲轉機。


下面例子雖然不是很好,但我以2330護國神山台積電為例。可以看在19年Q3時,單季EPS+13% (YOY) 明顯的上升,突破了過去四季以來的水準-6%(YOY),而且獲利高增速的趨勢一路保持到2020Q2,GG股價也在過程中翻了一倍,直到獲利增速再度放緩後,股價在2021年初見頂。

https://i.imgur.com/WSwtKGC.jpg

圖 《超級績效》融合各門派的瘋狗大師兄
取自:財報狗網站


2) 分析師估計修正(Revision)
公司繳出的獲利成績單,當然是高出華爾街預估越多越好,但當公司獲利能力大幅超過華爾街分析師預估時,負責追蹤該個股的分析師會上調或下修盈餘預估,根據研究顯示,若盈餘預估向上修正>5%,股價往往會有出乎意料的表現。
(這點我從來沒注意過,也是看了書才發現,這項數據可以在Seeking alpha 付費版上觀看,目前當免費仔只能看個大概QQ。)
https://i.imgur.com/5aAbgKY.jpg

圖 《超級績效》融合各門派的瘋狗大師兄
Source: Seeking Alpha



五、市場領導股的其他特徵
1) 估值高的離譜
強勢股的PE一定會有過度溢價的狀況,這非常的正常,顯示出市場對其期待性高,但高PE也常使相對保守的投資人怯步,作者這裡想表達的是,股價會修正往往不是因為PE太高,而是盈餘成長不符合預期。(最近的成長股股災好像就打臉這段話….),但只要EPS的增速能夠>股價,PE就會被大幅收斂,因此不要懼怕高PE的個股,而是要盯著獲利成長性是否符合預期。

例子舉的是,過去兩年最強飆股TSLA,在2021年初PE最高峰時曾達到1300倍,但因為獲利增速跟得上股價,時至今日PE已經被收斂至150倍左右。

https://i.imgur.com/yXkJHGY.jpg

圖 《超級績效》融合各門派的瘋狗大師兄
Source: Tradingview


2) 大盤修正時相對抗跌
這也是個人最喜歡觀察的指標,在大盤修正過程或空頭市場中,領導股通常是最抗跌、修正幅度會最小,也會領先大盤先落底反彈,因此,在下跌過程中要仔細觀察那些基本面數據不錯的公司,是否反彈的力道>大盤。(這邊本來想舉AAPL當成例子,但赫然發現這次蘋果也跌滿多的,目前盤面上真的沒啥較強的個股/族群)。


六、最重要的那件事-停損
這段比較多我自己心得及內容XD,不過跟書裡作者想表達意思雷同。

1)為什麼停損是最重要?
因為,不管你賺了幾個100%,永遠只有一個100%可以賠,這就是為何停損如此重要的原因,想要了解虧損對於投資組合破壞力到底有多大,用數學來表達最清楚
https://i.imgur.com/OtUSUat.jpg

圖 《超級績效》融合各門派的瘋狗大師兄
Source: https://reurl.cc/MbRvgk


上面右圖為跌幅及回本漲幅關係,可以看到當跌幅>25%時,與回本關係會大幅偏離1:1比值線,之後兩者關係是呈現指數型增長,因此無論你上檔要抓多少停利,下檔停損最寬不能設>25%,防止本金受到大幅傷害。


2) 為什麼停損要靠紀律培養?
職籃球員的基本功是運球,需要每天大量反覆的練習,才能在高強度的比賽中穩定發揮,而對於專職投資人來說,停損就是他們的基本功,基本功做不扎實的人,就沒辦法在市場上存活下來,也因停損這件事本身是違反人性,想要成為傑出的投資人才會如此困難,要重覆一件違反人性的事直到成為習慣,需要的就是紀律。


3) 百萬分之一的交易
Podcaster投資癮也曾經說過類似的話,各位想要做好股票投資,那會需要很長一段時間的努力,在這數十年期間中可能會進行上百萬筆的交易,如果我們把每一筆交易都當成是一百萬筆交易中的其中一筆,或許心態就會比較容易認賠,也比較不容易因為砍在阿呆谷患得患失,因為你知道這筆不過就是那一百萬次中的一次交易。


4) 反思自我檢討
閱讀本書時,我檢討了自己的退場操作,發現雖然進場前已經設定好停損點,但真正停損點被打穿時,又常常會抱持著僥倖的心態,心裡總想著再反彈一點我就出,最後經常事與願違,承擔了更大的虧損,所以那句名言才會說,最初的虧損就是最好的虧損。

因此,為了養成良好的停損習慣,我決定結合原子
習慣一書中提到的方法,讓提示顯而易見,擬定好進退場、加減碼策略後,將計畫寫在便條紙上,貼在電腦螢幕上方,並且要貼在顯而易見,自己無法忽略的地方,有幾項好處,價格一到就退場,沒有討價還價的空間,也能訓練自己遇到突發狀況時,還是可以保持冷靜的處理手上部位。

最後,謝謝看到最後的你,有任何想法都歡迎討論。

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※ PTT留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.242.98.210 (臺灣)
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※ 編輯: tin8420 (27.242.98.210 臺灣), 01/25/2022 17:53:34

lasekoutkast01/25 17:54感謝分享

DAEVA 01/25 17:54認真文 推

ZunYin 01/25 17:56這本必看

Realite 01/25 17:57神的是這本書年代久遠 但近兩年照著做一樣爆賺

liscp 01/25 17:58

gfh62001 01/25 17:59讚讚結合其他書的心得

Sprewell 01/25 18:00感謝整理

BanJarvan4 01/25 18:00推推

gigi030507 01/25 18:03哈哈 看完追強勢股 讓我想到 1300宏達電

a125g 01/25 18:04作者停損部分講的很好 如果同樣的勝率 但是停損跟

a125g 01/25 18:04停利等倍拉大 反而會虧錢

stocktonty 01/25 18:06有看過這本 推一個

iecq 01/25 18:06推分享

s942816 01/25 18:11這才是大師級的,上次有個智障一直吹攤平

godone17 01/25 18:12

ARTORIA 01/25 18:132015也算年代久遠了嗎...

nashQ 01/25 18:14推分享,讚

xephon 01/25 18:15特斯拉本益比就好幾百,還不是照樣漲到天上去

jiouje 01/25 18:15巴菲特70年投資思維

kanker 01/25 18:16好文

charliedung 01/25 18:18推這本 數學計算的部分很有意思

castlewind 01/25 18:32感謝分享心得

CleanSpurs 01/25 18:39哪個人一直吹攤平

slippers 01/25 18:48瘋狗大師兄威武

ggHan 01/25 18:50

Imgoodjob 01/25 18:51推好書

summerleaves01/25 18:53感謝分享 買了還沒看 刪app後可以來看

coolrock 01/25 18:53這本真的值得看

coolrock 01/25 18:54尤其喜歡看本益比買股票的更值得一看

hrml 01/25 19:10

poyo 01/25 19:24正在重看中 感謝分享心得

VitaminR 01/25 19:27

encoreg5798501/25 19:39

TommyWu1991 01/25 19:40

Jimmy030489 01/25 19:43

sky24421 01/25 19:54推,我有1.2

tiefu 01/25 19:59

popolili 01/25 20:02謝謝

ljsnonocat2 01/25 20:07感謝好心分享

zsquarez 01/25 20:14推這本 之前的傳產王一直推這本

johnsonhoj 01/25 20:18分享給推

jrbobo 01/25 20:22技術濾網有參考他的策略 回測績效可擊敗大盤

centiyan 01/25 20:27推分享!

tc18h 01/25 20:34作者2021再次參賽,也是拿到200%以上的報酬

stonerr 01/25 20:35

xxxluke 01/25 20:39這系列好書 但看完我還是賠錢

Jimmy030489 01/25 20:41跟cis故事一樣 買弱勢股被套 策略改而追飆股

fletcher501401/25 21:35難得好文只能推了 不然一堆崩崩文炒底文 真的有夠可

fletcher501401/25 21:35

kb76123 01/25 21:41推 謝謝分享

bw223731 01/25 21:44寫得很好 謝謝分享

Simplebest 01/25 22:05推 書單之一

angell543 01/25 22:23推分享

minivg 01/25 22:25

musiclyrics 01/25 22:33好奇你的績效如何?

pudge 01/25 22:51

KobeNi 01/25 23:15推推

s1001234 01/26 00:37推推

horse930 01/26 00:52

asing1001 01/26 01:29

aehe 01/26 05:04認真好文推

CMD 01/26 07:45推 但沒講到精髓 這本要多看幾次

lesbian5566T01/26 12:42蠻棒的,感謝分享

tonsofdamage01/26 15:02這套最強的是風控跟資產配置吧,不知道有沒有用作

tonsofdamage01/26 15:02者這套方法在美股的捧油,身邊感覺有投資美股的還

tonsofdamage01/26 15:02真少