[心得] 本周Fed觀點、褐皮書、機構觀點整理
首先一樣先看本周機構觀點,大致整理如圖:
整體偏悲觀,多空比約1:4。普遍預測本月升息三碼,
目標價看最悲的到今年跌兩成。以下多空觀點各節錄一則。
https://i.imgur.com/6cHfJJ7.jpg
多方的觀點以招商銀行為例:
該行提出兩大觀點說明為何Fed沒本錢繼續大幅升息。
第一點:今年財政部支付債務利息是20年最高,高達名目GDP的3%。
https://i.imgur.com/jA2MNzB.jpg
在過往,Fed也會將利息對名目GDP壓在公債10年殖利率之下,
然而在今年已經失控,債務成本大幅低於10年殖利率。
https://i.imgur.com/6NdBPkR.jpg
第二點:Fed今年的公開市場操作也造成巨大未實現損失,
主要來自於國債和MBS的殖利率飆升。
虧損幅度遠超2018年時,若繼續升息,殖利率又飆,則虧損將更大。
https://i.imgur.com/PsDBPzn.jpg
綜合來看,招商銀行認為3.5%的10年公債殖利率是Fed的心理防線,
基準利率也是。當然,10年殖利率還是有可能短暫超過3.5%的。
然而只要經濟數據或政治上允許,Fed就有可能在3.5%左右轉鴿。
https://i.imgur.com/wxs2QU0.jpg
空方的觀點則以空軍投行代表Morgan Stanley的Mike Wilson為例:
指出比起Fed或通膨,經濟放緩才是當下最大的風險。
他再度下調EPS預測,認為明年就算沒衰退,EPS也會下降3%。
https://i.imgur.com/u1EQNcV.jpg
接下來幾季會看到最顯著的預測盈餘修正,
這點與花旗的美國盈餘修正指數相互應:該指數已經負數連續13周了,
顯示分析師持續下調企業獲利預期。
https://i.imgur.com/JEH8VhQ.jpg
關於股市,Mike Wilson認為在Q4會降到新低,
等市場對Q2營利優於預期的狂歡過去後。
S&P 500目標價是3400,如果經濟衰退則會看到3000點。
https://i.imgur.com/xsP0dql.jpg
機構本周的觀點還有很多,一樣我把完整的統計表單,
含每條新聞的連結放在說明欄,想要研究的朋友們歡迎自取。
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本周聯準會大致的觀點整理如圖:整體偏鷹派,
全都認同利率必須維持高位,工作還沒結束。
有給出九月升息目標的官員也都說三碼。
https://i.imgur.com/tfi7jeu.jpg
這成功地讓市場預期到位,根據CME周五收盤數據:
九月升息三碼機率已到九成,升息三碼幾乎沒有懸念。
https://i.imgur.com/f5MkESp.jpg
本周除了發言,Fed還有發布褐皮書(Beige Book),
其首頁就全國整體經濟活動、勞動市場與價格發布大致觀點。
https://i.imgur.com/khyN7hA.jpg
整體經濟部分:看到成長放緩、消費穩健但從非必須品轉往必須品;
製造業產出下降因供應鏈與勞動力問題;
住宅房市條件、房貸轉弱因利率攀升;
未來經濟成長展望很弱,需求在6-12個月會繼續放緩。
https://i.imgur.com/CzLIl4n.jpg
勞動市場部分:勞動與薪資成長幅度適中,整體依然緊縮。
物價部分:依然很高,
但成長幅度稍有放緩因降低的油價與需求減輕成本壓力。
預估價格壓力將會持續到年底。
https://i.imgur.com/BlIgUbJ.jpg
以上是本周發言總結,也是短期最後能聽到的Fed談話。
下周開始會進入緘默期,直到22號凌晨FOMC會議前,
Fed官員將無法發表任何談話。
https://i.imgur.com/ysvYxuV.jpg
Fed本月的觀點統計,含每條發言的連結我也一樣放在說明欄,
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緘默期就是大噴特噴,等9/22再決定要利多出盡還只是
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利空出盡都不遲
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也不用整理這麼多,噴一個字就足以形容
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每三碼加碼一次 怎麼輸阿~
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緘默期就是要大漲啊
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烏克蘭近日大捷 + 年底通膨高基期 = 多軍最近可炒作
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[心得] Fed會議前瞻 一次升息四碼?機構觀點整理首先,從大家最常看的芝商所開始,至截稿 ,機率已經至少三碼,甚至有5.7%直接四碼 。 起因來自於WSJ記者Nick Timiraos的貼文。有Fed傳聲筒稱號的他,是Fed緘默期間,Fed 能向市場傳達訊號的管道(校正回歸)。 他的新聞一出後,幾乎所有投行、記者都齊呼 75bps(三碼),已沒看到50bps的呼聲,整87
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[心得] 本周機構與Fed觀點整理分享:多空激辯首先先看本周機構觀點,大致整理如圖: 不同於上周悲觀,本周情緒有所提升,多空觀點激辯, 這邊多空觀點各精選一則來看。 空方的觀點以美銀的策略師Marci McGregor為例:42
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