Re: [閒聊] 2023無責任猜測

daze 發表於 2024/1/6 上午11:06:03

看板Foreign_Inv標題Re: [閒聊] 2023無責任猜測作者

(一期一會)時間Jan 6 11:06:03 2024推噓19 推:19 噓:0 →:27

※ 引述《daze (一期一會)》之銘言：
2023過完了，來對一下答案
: 老實說，就我過去的經驗
: 我的 market timing 是失敗多於成功
: But for what it's worth，隨便寫一點 2023 無責任猜測
: ===
: 1. 通膨?
: 1-1. Core CPI 不會快速改善。我猜 2023 不會降到 3% 以下 (80% 信心)
: 1-2. Core CPI 會降到 5.5% 以下，Maybe (60% 信心)
兩者皆猜對
但老實說 Core CPI 降得比我本來預期的多
只是當初抓得range比較大
: 我比較傾向 Cochrane 的看法
: 除非 fiscal 端有重大舉措，Monetary policy 對通膨的影響力有限
: 但如果沒有新的 negative shock，通膨還是會自己改善
: 雖然可能要幾年的時間
: 2. 如果通膨沒有很快改善，FED 會怎麼做?
: 2-1. FED 不會升息升到超過通膨為止，比如說 8% (80% 信心)
: 2-2. FED 會比目前市場預測的升息幅度升得更多一點，也許 5%? (51% 信心)
: 2-3. FED 會維持限制性利率一段時間。我猜 2023 不會降息。(60% 信心)
三者皆猜對
: 即使猜對通膨走向，也未必能猜對 FED 的想法
: 但就算 FED 決心要升息到 until something breaks
: 我猜在升到 8% 之前就會有東西炸掉了
: 3. 債券?
: 3-1. 我猜 10年公債利率可能會看到 5%。(51% 信心)
2023年10月19日的10年公債利率是4.99%
算是微妙的猜錯?
: 3-2. 我猜不會看到 7%。(70% 信心)
猜對
: 4. 股市?
: 借用 Damodaran 的表 https://i.imgur.com/VpqTqac.png

: 5% 債券利率、5% ERP、15% earning 衰退
: 4-1. 姑且猜 SP500 的 valuation 在 3350 +/- 20% 吧 (60%信心)
: 不過 valuation 是一回事，至於 pricing 嘛...
: Market can stay irrational longer than you can stay solvent.
Valuation無法直接被觀察，其實無法驗證

但平心而論，姑且算是猜錯吧
: 4-2. 姑且猜 2023 SP500 pricing 下限 2400、上限 4500 (51% 信心)
顯然猜錯
: 5. TIPS?
: 5-1. 我猜 real rate 不會超過 3% (70% 信心)
猜對
: Real rate is eventually ... real. FED has much less control over it.
: ===
: 話說這個月 real rate 一度碰到 2%
: 我稍微增加了一點 TIPS exposure
: 這幾天 real rate 又往下掉，再看看吧
: 繼續往上爬的話，考慮慢慢買到 20% portfolio 比重
: ===
: 題外話，我覺得用百分比表達信心有一些好處
: 首先，會比較容易承認"我猜錯了"
: 畢竟本來就沒有百分之百
: 再者，如果對百分比的 tuning 是適當的
: 有時可以把假設拿來互相運算
: 雖然這種運算的可靠性並不是很高

總計10項
按當初估計的信心程度，期望值是6.33
實際對答案，猜對7項

好像還可以

--
So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.

※ PTT 留言評論

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 60.249.225.18 (臺灣)

※ 文章網址:

https://www.ptt.cc/Foreign_Inv/E.gPaYAcppm2VI

推

kitten12301/06 11:21股神！

推

kinddd01/06 11:24期待看到你猜測這些數據時，在股市或債市這一年的布局和績

→

kinddd01/06 11:24效。

在2023年初時，我大概是從 190% 股市槓桿調降到 160% 後見之明來說，其實算是猜錯了我沒有持有名目債券的 exposure 透過賣 LTPZ 的 put 拿了一些 TIPS 的 exposure 結論來說，台幣計價績效約 +45% 但扣掉放空台幣期貨的部分大概只剩約 +27% 作為比較，VWRA 約 +22% (台幣計價)

※ 編輯: daze (60.249.225.18 臺灣), 01/06/2024 11:45:35

推

SweetLee01/06 11:44從這邊看來債市通膨利率好猜股市難猜

→

SweetLee01/06 11:45所以老巴才說經濟學家沒辦法讓你從股市多賺到錢

推

heavenbeyond01/06 11:56套句某大神的話：「你看錯或看對，並沒有意義。你實

→

heavenbeyond01/06 11:56際上因為自己的看法而獲利多少，那才有意義~」

推

Segundus01/06 12:19推推

推

ntnusleep01/06 12:4210y的殖利率在10/23有短暫的過5%

→

ntnusleep01/06 12:44所以3-1那項是對的

推

boombastick01/06 13:08槓桿比例160% 報酬27% 0050去年績效23%，曝險比例跟

→

boombastick01/06 13:08報酬看起來多承擔風險報酬卻沒有比較高，大盤真的難

→

boombastick01/06 13:08以打敗啊，不過d大沒有國外部位？

→

boombastick01/06 13:10*報酬沒有等比例增加* 才對

→

daze01/06 13:31我大部分股市曝險都是國外部位，台股曝險大概15%。只看股市

→

daze01/06 13:31的話，台幣計價績效大概是+31%，+27%是計入有些雜七雜八的

→

daze01/06 13:31東西。另外，我大概拿了50% factor tilt，而2023的value fa

→

daze01/06 13:31ctor 有點落後大盤，對績效也有些影響。

→

daze01/06 13:40不過以22%+(22%-5%)*60%=32.2%來估計160%槓桿的績效，其實

→

daze01/06 13:40也不算落後很多。

推

FireStarman01/06 14:222024的看法？

推

ssnopra01/06 15:08推

推

Answerme01/06 17:08推用心分享

→

daze01/06 18:02當初是跟某些版友有些爭執，才寫了一篇對2023的猜測。這次

→

daze01/06 18:03我應該不會特別寫對2024的猜測了。

※ 編輯: daze (118.171.85.40 臺灣), 01/06/2024 18:04:15

推

kinddd01/06 19:26別理酸民了，你有我們支持。但從猜測經濟數據到實踐獲利

→

kinddd01/06 19:26的方法是我很想學習的，很希望你能多分享。

→

daze01/06 21:45well, 這基本上是猜好玩的，我的實際配置跟我對短期變化的

→

daze01/06 21:45猜測幾乎沒有直接關係。

→

daze01/06 21:45即使是去年初調降槓桿的部份，也主要是因為按 lifecycle

→

daze01/06 21:45investing 走而要降槓桿，頂多是因為對股市相對悲觀而降得

→

daze01/06 21:45稍微多一點。何況對於股市最後其實是猜錯了。

推

Delisaac01/07 00:09看到推文說債市好猜股市難猜就知道水準在哪了呵呵

→

Delisaac01/07 00:09反正這板就留給某些沒料只想炫富的無聊人士自嗨吧

推

tomap4101701/07 10:59daze大有料的分享每次都看得很開心

推

SweetLee01/07 14:54d大債市全部命中股市全部沒中看不懂的真的很沒水準

→

SweetLee01/07 14:57即使像d大數據預測這麼準的實際上操作也是大盤加槓桿

→

SweetLee01/07 14:57和因子配置沒在擇時擇股的有些連預測都錯一大堆的人

→

SweetLee01/07 14:57還自以為比d大會操作

→

SweetLee01/07 14:58自以為是萬中選一的股市奇才？

推

ac110201/07 17:25well done

推

Gestaltzerfa01/07 21:13推推每次看到d大發文或是回文都能學到東西

→

duriel331301/08 09:26我也在等small value爆發

※ 編輯: daze (60.249.225.18 臺灣), 01/08/2024 09:28:22

推

YHK0101/08 10:03謝謝分享推！

推

elfswordsman01/08 19:25推

推

aria052001/08 20:02推

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