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Re: [請益] 轉增貸投資讓我們換個假設。 假設股市滿足對數常態分佈 年化預期報酬率 5.5%,對數標準差 0.15。 9年後 報酬率有95%機率落在 -34% ~ +298% 之間7
Re: [閒聊] 關於六朝、關於阿米巴、關於羅森立法委員作為民意代表 把法條寫成這樣 如果這條修法是擴權給衛福部 那也是立法院選擇要擴權給衛福部的 理論上這也是民意的體現2
Re: [請益] Lifestyle Investing本益比與薩繆森有一個常見假設是,Equities Risk Premium 大致不變 如果你相信這個假設,也相信 Volatility 跟 risk aversion 大致不變 股票比重大致上是不變的 === 不過,這裡有一些細節上的問題19
Re: [閒聊] 2023無責任猜測2023過完了,來對一下答案 : 老實說,就我過去的經驗 : 我的 market timing 是失敗多於成功 : But for what it's worth,隨便寫一點 2023 無責任猜測 : ===7
Re: 指數化投資以外的選擇→ cookiesweets: 第四點其實有啦,因為按照加密貨幣的體量,不應該 10/27 21:57 → cookiesweets: 投資5%資金在上面(記得daze大有算過,只佔股票市 10/27 21:57 → cookiesweets: 場的1%多?) 10/27 21:57 → ffaarr: 然後歐洲加拿大已經有ETF可以曝險。 10/27 21:57 → ffaarr: 不是喔,就像我們股債比7:3 也是資產配置範疇。 10/27 21:587
Re: [討論] 「別把你的錢留到死」首先,讓我們簡化條件,把一些變因暫時移除掉 假設某甲65歲退休 公司說,我們提供兩種退休年金的方案 方案1. 第1年領60萬,第2年領通膨調整後的59萬,第3年58萬,以此類推... 方案2. 每年都領通膨調整後的45萬1
Re: [請益] IB保證金貸款可以最多借30萬美金出來買股票 但是借好借滿撐到極限很容易爆炸 : 另外他說可以將借出來的30萬匯款到臺灣的戶頭, 如果你的目的是要提款 10萬美元的美股資產,最多只能提出7.5萬現金3
Re: [請益] ETF為什麼會超越基金變成顯學對美國人來說 ETF比起傳統基金還有一個很大的好處。「節稅」。 傳統基金,當有人贖回時,就要賣股支應 或者調整持股時也會發生交易 交易產生的 Capital Gain 依法必須每年分配給投資人16
[心得] 主題式 ETF 的上市後績效作者: daze (一期一會) 看板: Stock 標題: Re: [請益] ETF為什麼會超越基金變成顯學 時間: Sat Sep 23 20:22:27 2023 推 CCH2022 : 近年來的五花八門主題式ETF,真面目就是新的吸金方 09/23 19:04 → CCH2022 : 式,成分股不就那幾支在輪轉,調整持股又增加流動 09/23 19:0413
Re: [請益] ETF為什麼會超越基金變成顯學推 CCH2022 : 近年來的五花八門主題式ETF,真面目就是新的吸金方 09/23 19:04 → CCH2022 : 式,成分股不就那幾支在輪轉,調整持股又增加流動 09/23 19:04 → CCH2022 : ,每年靠管理費就賺飽飽,投信跟業配一起賺散戶的 09/23 19:04 → CCH2022 : 錢。 09/23 19:04 → jalai : ETF百百種 巴菲特只推薦市值型ETF 台灣一堆ETF小丑 09/23 19:0410
[心得] 一個估計提領率的近似公式當在討論有多少錢才能退休時, 4% rule 常被提及 不過, 4% rule 是基於 Trinity study 基於美國股債的歷史回報率與30年的固定提領期間 所提出的一個 rule of thumb 如果你的預期提領期間,或對未來報酬率的預期,與 Trinity study 不同6
Re: [請益] 26歲男 資產規劃這裡有個問題是 房地產價格由於報價頻率低 得到的數據相對於持續有報價的股市會相對smooth 會系統性的低估房地產價格的volatility 如果觀察REIT這種跟股票一樣持續有報價的房地產產品2
Re: [請益] 境外結構型商品請益Rational Reminder 最近剛好做了幾期結構化商品的 Podcast,可以參考看看 episode 251 Covered Calls episode 255 Structured Products2
Re: [心得] 關於提前退休推 uranus99: "提早退休"本身本來就是很困難的事情 07/16 06:51 → uranus99: 而且很多人都低估了自己的慾望,賺越多花越多 07/16 06:51 → uranus99: 所以很多人早就可退了,但越高薪族群他們越不愛退休 07/16 06:52 → uranus99: 我爸的朋友好多個退休又找顧問之類的工作,反正就是想賺 07/16 06:53 關於leisure對utility的影響7
[心得] 關於提前退休最近讀了一些關於選擇退休的論文 注意到一個有趣的點 經濟學家關於提前退休的解 基本上是累積的資產達到特定門檻時就可以提前退休 這個門檻是基於收入的倍數1
[情報] 關於英股在IB的margin requirement有在IB買英股的人,或許有聽說過,某些英股的margin requirement突然被調到100% Rational reminder論壇的一位用戶indecision向IB詢問了這個問題: 截圖: 原始連結: 縮址: (RR論壇需註冊才能閱讀)3
Re: [請益] 愛爾蘭etf因子投資曝險?推 SweetLee: 問個問題 先說我不懂統計 我的問題是 如果價值因子跟市 04/10 08:24 → SweetLee: 場因子的相關性不是1的話 那市場加上價值的風險 不就應 04/10 08:24 → SweetLee: 該跟直接用市場開槓桿到同樣大的結果會不一樣嗎?可是 04/10 08:24 → SweetLee: 這種想法好像不符合d大和v大前面討論的說法?到底是我 04/10 08:24 → SweetLee: 哪裡沒搞懂? 04/10 08:2416
Re: [新聞] 亞洲富人為何成瑞信AT1債重災戶?提供10%AT1 write-down 也不是前所未見的事 2020年 印度的 YES bank 也是在普通股未歸零的情況下 把 AT1 bond 給歸零了 雖然有這個前例 但過沒兩年4
Re: [請益] 關於蒙地卡羅退休提領模擬的疑問稍微跑了一下 有一個問題是你的資料範圍其實很短 VEA 2007/07/20 才上市 年度 Bootstrap 從 2008 開始才有資料可以跑 2020年時,是從2008~2019,共12年的年度資料中,抽樣出40年的報酬2
Re: [請益] 為什麼央行不能被清算?貨幣是信用 實體資產只是一種建立信用的方式 或者說,正是因為信用不足,才需要實體資產來支撐 === 考慮一個古代小鎮9
Re: [請益] 債券ETF的YTM代表什麼意義?ETF的YTM是內含的所有債券的YTM的加權平均值。 === 我們先考慮,對於單一債券不持有到期的話,YTM有什麼意義 假設你買了一張10年期的零息債券,面額100,市價70 當下的 YTM 是多少? 是 3.63%24
Re: [請益] FED對銀行的救市措施,有理解錯嗎?3月12日前在手上的債券才能用於擔保品 新買的債券,FED不給借 Eligible Collateral: Eligible collateral includes any collateral eligible for purchase by the Federal Reserve Banks in open market operations (see 12 CFR6
Re: [請益] 債券ETF真的有避險和投資價值嗎?說到目標到期債券ETF,如果你觀察ishares的系列產品 IBTD 的 AUM 是 2.4 B IBTE 1.9 B IBTF 996 M IBTG 249 M22
[心得] 用債券ETF模擬債券梯Blog post: === 對於想要確保固定現金流的人,債券梯是個不錯的工具 然而,債券梯也有一些缺點2
Re: [請益] TD的短期閒置資金怎處理好推 daze: 話說有個奇妙的ETF,BOXX。理論上會比T-bills 利率稍微高一 02/02 16:15 → daze: 點點,雖然加上0.19%的ER之後可能差距有限。 02/02 16:15 推 daze: 我不太確定BOXX會不會月配息,或者年底才配息,可能要再觀察 02/02 18:17 → daze: 如果不是月配息的話,或許會方便很多 02/02 18:17 → ffaarr: 是啊,如果不配息 那就會是很方便的優勢 02/02 19:006
[心得] 如果長天期通膨連結公債是無風險資產Blog post: === 有一個乍看奇特但可能值得思考的論述: 對於以退休為最終理財目標的人來說,通膨連結年金才是無風險資產9
Re: [心得] 股債配置,扼殺創意的元兇用 excel 回測了一下 用 VFITX(中期公債)、VFINX(S&P500)、CASHX(Cash) (From Portfolio visualizer) 期初投入10000美元,1991 NOV ~ 2022 DEC 60% VFINX + 40% VFITX,每月再平衡,期末是 110210 60% VFINX + 40% (VFITX if 5-year rate > 1%, CASHX if 5-year rate < 1%)- 真的很想要不知道準不準的水晶球的話 紐約 FED 每天會發布 Term premium estimation 2023/01/12 的 10年期 term premium 估計是 -0.74% 至於這個estimation有多少可信度,就自己決定吧
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Re: [請益] 投資VT最適合的開槓桿方式?Lifecycle investing 有一個關鍵問題: Are you a stock or a bond? 紐約 FED 在2019有一篇報告 << What Do Data on Millions of U.S. Workers Reveal about Life-Cycle Earnings Dynamics? >>5
Re: [請益] 嘉信不給提款的可能性高嗎?"存609 再領300"這件事有沒有意義 要看你對於"不給提款"的模型是什麼 如果你覺得你的身份可能有問題 有可能觸發奇妙的名單 但不確定自己到底在不在名單上8
Re: [心得] 回顧 2022 盤中閒聊作者與大盤關係這裡可以做個卡方檢定 漲 跌 J 50 39 not J 67 90 p = 0.042,在5%顯著性水準下,統計上顯著12
Re: [心得] 2022,正二,0050,債券一次性比較For what it's worth, 我的 guesstimation 是: 以加權報酬指數為 benchmark 50%正二/50%活存這個組合 的 alpha 我猜 -50~50 bp,標準差姑且猜 300 bp 台指期持續轉倉 的 alpha 50~150 bp,標準差 100 bp 0050 的 alpha -100~-50 bp,標準差 200 bp4
Re: [情報] 履約價與到期日的獲利機率,s&p500回測話說,有一個常見的選擇權策略,Poor man's covered call 買長到期日的買權,賣短到期日的買權 這個策略不見得完全不可行 但很多人採取這個策略是基於一個誤解 以為短到期日的買權 Theta Decay 比較快,長到期日的買權 Theta Decay 比較慢11
Re: [請益] 有關etf提領的問題另一個關於 SWR 4% 的問題是 這個數字是基於美國市場過去表現所得到的結論 而美國市場其實是過去表現的非常不錯的一個市場 這可能有 survival bias 的問題 如果你相信美國市場未來會重複過去的優秀表現6
Re: [請益] 有關etf提領的問題每年能花固定的通膨調整後開銷可能其實是一個不適當的優化目標 由於選了一個不適當的優化目標,所以才會對4% rule有超過合理的偏好 考慮一個簡單的模型 假設某甲最多能活2年,第一年有100%存活率,但在第一年末丟一次公正硬幣,正面就死, 背面就再活一年。2
Re: [請益] 有關etf提領的問題要怎麼花錢,是個有趣的問題 SWR的固定提領退休時資產總額的4% 是無視所有新資訊的提領方式 是效率相對不佳的提領方式 優點可能是一般大眾比較容易理解3
Re: [請益] 期貨隱含利率計算如果市場中的主要market maker所繳的股息稅稅率跟net index假設的稅率相同 正價差全部來自利率成本 三月合約的到期日是 3月17日,距今尚有 113 天 隱含利率的算法是 (8396/8265.72)^(360/113)-1 = 5.1% 即4個月短期公債利率 4.3%,再另外加上約 0.8%2
Re: [情報] 履約價與到期日的獲利機率,s&p500回測推 ezfree: daze大,所以如果做賣方OTM option,要賺較多的Theta dec 11/16 08:55 → ezfree: ay,反而應該持有0.25~0.125年的DTE,是這樣嗎? 11/16 08:55 Not really. 如果你想設定一個不管新的市場資訊 固定時間賣出與買回的策略10
Re: [情報] 履約價與到期日的獲利機率,s&p500回測話說...雖然很多書跟網站都這麼說,但這個觀念其實不太正確。 一般常會看到的圖,at-the-money options的 Time value 跟時間的關係 大概長這樣: 很多人看了這個圖,就會得到一個想法:7
[心得] 關於評估投資績效的benchmark與計價貨幣→ avigale: 用台幣計價衡量全球投資的績效真的適合嗎?那土耳其的國 10/29 11:39 → avigale: 際投資人今年績效應該都很不錯。 10/29 11:39 這還是要回到,你的未來 liability 是什麼? 對於大部分台灣投資人來說 投資的目的,大概還是為了支應未來的支出乃至退休需求52
[閒聊] 2023無責任猜測老實說,就我過去的經驗 我的 market timing 是失敗多於成功 But for what it's worth,隨便寫一點 2023 無責任猜測 === 1. 通膨?42
[心得] 關於QEQE 在基礎層面上,是流動性策略。 並不是一個印錢的策略。 QE 是把銀行原本持有的債券,換成現金。 銀行持有的資產並沒有增加 只是銀行的資產的流動性增加了24
Re: [請益] 用海外券商買美國公債問題 part2純粹就資產配置的角度來看 "公債是無風險資產"這句話的完整版是: "與你的未來支出的到期日相同的公債是無風險資產" 如果你的支出是在2年後,10年期公債對你而言是風險資產 反之,如果你的支出是在10年後,2年期公債也是風險資產6
Re: [請益] 用海外券商買美國公債問題 part2→ heavenbeyond: 美國公債是小資族應該碰的嗎??? 10/15 13:15 → heavenbeyond: 最源頭的出發點就是錯誤的,再討論下去都是假議題。 10/15 13:15 美國公債只要1K就能買 沒有信用風險 持有到期就有保證收益6
Re: [提問] 核戰時所吃的碘片碘化鉀到底有多少用處,可能還是個問題 沒有已知的碘化鉀在核戰時的證據 === 有限的關於核電廠事故的研究: 關於甲狀腺癌:2
Re: [請益]台股加權指數正二V.S.長期兩倍槓桿期貨你可能誤會期貨的運作了。 沒有漲上來會額外保證金付不出來這種事。 只有跌下去保證金會不夠補。 你14000買一口小台,放35萬 下個月漲到15000,結算時帳戶裡面會有35萬+1000*50 = 40萬6
Re: [請益]台股加權指數正二V.S.長期兩倍槓桿期貨數學上期望值不會差太多,實際下去跑哪個好,看運氣。 以今年來說,00675L從1月3日 57.35 跌到10月6日 35.58。 35.58/57.35=62.04% 如果起手1000萬 1月3日 以收盤價18273買進21口小台一月合約6
Re: [請益] 有必要投資美國外全市場指數嗎?根據官網的資料,分年度計算出來的差距: 2013~2021,考慮30%股息稅,VUSD 每年平均勝過 VOO 0.28% -- You got to know when to hold 'em, know when to fold 'em, Know when to walk away and know when to run.5
[心得] 勞退保證收益的價值作者: daze (一期一會) 看板: Stock 標題: Re: [心得] 勞退保證收益與有限度自選 時間: Wed Aug 24 18:25:19 2022 ※ 引述《rebel (懶散型球風)》之銘言: :11
Re: [心得] 勞退保證收益與有限度自選勞退的保證收益有多少價值? 保證收益也就是個put,可以用選擇權定價模型估計這個put的價值。 94年度~110年度,勞退報酬率的歷史年化波動率約 5% 如果把2年期利率當作無風險利率帶入 Black-Scholes 模型 假設某人30歲,第一次提撥勞退,預計60歲領出8
[券商] 各家券商的execution quality比較Schwarz, Christopher and Barber, Brad M. and Huang, Xing and Jorion, Philippe and Odean, Terrance, The 'Actual Retail Price' of Equity Trades (August 13, 2022). ======11
Re: [心得] TQQQ三倍指數ETF存股發大財?論文探討可一般來說 Swap的counterparty是market neutral的 主要是透過持有實股來hedge風險 偶爾小部分部位才會透過期貨抵銷 因為期貨的價差通常會比swap的價差還要高一點12
Re: [心得] TQQQ三倍指數ETF存股發大財?論文探討可單筆的rolling return,這裡有一篇回測道瓊的: 從1915年起,回測2x跟3x的10年、20年、30年rolling return 費用率假定為0.6%,未調整借貸成本 10-year rolling annualized outperformance17
Re: [心得] TQQQ三倍指數ETF存股發大財?論文探討可這可以透過近似公式估計 r = 標的報酬率 L = 槓桿倍數 V = 標準差 期望報酬 ~ L*r - 0.5*L*(L-1)*V^228
Re: [請益] 股市低點買aoa or Vwra推 daze: Rebalancing portfolio可以用buy and hold加上一個option 07/05 08:27 → daze: overlay複製。TQQQ的每日再平衡,相當於B&H加上long call + 07/05 08:28 → daze: long put。選擇權買方是大部分時候小賠,少部分時候大賺的。 07/05 08:29 → daze: 順帶一提,AOA的再平衡則相當於B&H加上short call+short put 07/05 08:30 定期 Rebalancing 的部位,可以用 buy & hold 加上 options overlay 複製14
[閒聊] 關於 priced in 這件事關於 priced in 這件事,考慮一個例子: 假設市場預測,一個月後有60%會升3碼,有40%升2碼 並假設市場對機率的預測是正確的 從而市場價格落在升2.6碼 (姑且直接用算數平均) 某人在沒有額外有效資訊的狀況下,閉著眼睛下注賭會升3碼45
Re: [心得] 我的全市場指數投資及退休配置 Yr3→ heavenbeyond: 我真心建議你,如果你的資產有2000萬以上,請你直接 05/01 09:53 → heavenbeyond: 歐硬微軟或蘋果的公司債,二者目前的到期殖利率都有 05/01 09:53 → heavenbeyond: 4%左右,一年可以有80萬的被動收入,應該足夠支付退 05/01 09:53 → heavenbeyond: 休生活。 05/01 09:53 → heavenbeyond: 沒有能力依據每個人不同的情況和當前的投資環境去給 05/01 12:408
Re: [請益] 長天期債券TLT 指數化投資配置從市價的觀點,長債的短期波動很大 從現金流的觀點,長債的短期下跌並不影響現金流 如果本來每年給你1000美元,跌價後還是每年給你1000美元 甚至長期來說,可能會增加你未來的現金流 如果你持有長債的目的是想要鎖定現金流,你或許該考慮繼續持有3
Re: [心得] 採用債券梯建構長期投資的債券部位我想回到 modern portfolio theory 來談這件事 在 MPT 架構下 債券可能有兩種角色: 1.作為risk-free asset,根據各自的風險承受度選取跟 tangency asset 混合的比例 2.作為 two risky assets 中的其中一支,跟股票組成efficient frontier18
Re: [請益] life cycle investment vs 買房投資容我構造一個用LEAPS做Lifecycle investing的例子,參考看看 (以下LEAPS的槓桿,控制在2~3倍之間) 考慮一個30歲的人,現有500萬存款 預計工作到65歲,每年能存100萬。 預計生涯總資產約 (65-30)*100 + 500 = 4000萬