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[心得] 主題式 ETF 的上市後績效

看板Foreign_Inv標題[心得] 主題式 ETF 的上市後績效作者
daze
(一期一會)
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作者: daze (一期一會) 看板: Stock
標題: Re: [請益] ETF為什麼會超越基金變成顯學
時間: Sat Sep 23 20:22:27 2023

CCH2022 : 近年來的五花八門主題式ETF,真面目就是新的吸金方 09/23 19:04
CCH2022 : 式,成分股不就那幾支在輪轉,調整持股又增加流動 09/23 19:04
CCH2022 : ,每年靠管理費就賺飽飽,投信跟業配一起賺散戶的 09/23 19:04
CCH2022 : 錢。 09/23 19:04
jalai : ETF百百種 巴菲特只推薦市值型ETF 台灣一堆ETF小丑 09/23 19:04

說到主題式ETF,我們看一張圖就好:
https://i.imgur.com/UjI2LKK.png
圖 主題式 ETF 的上市後績效

Ben-David 統計了各種ETF上市前和上市後的表現
(ETF上市時大多會提供追蹤指數的過去回推表現)

大盤型ETF 在上市前跟上市後,alpha都大約在0左右
Smart-beta ETF 在上市前顯示正alpha(斜率為正),上市後的alpha則大約是0

Sector/Industry/Thematic ETF 在上市前有正alpha,但上市後的負alpha非常可觀
主題式 ETF 在上市後 60個月,累計的負alpha 平均約 -30%

===
ETF公司要賺錢
目前主要有兩種模式

1.出大盤型ETF,削價競爭衝高AUM
雖然只能赚萬分之幾的管理費
乘上幾百億美元的AUM,還是有賺頭的
但問題是,要拚削價競爭,你拚得過 Vanguard 跟 BlackRock 嗎?

2.出主題式ETF,看現在什麼正夯就賣什麼
如果能吸引到幾億美元的AUM
乘上百分之一或百分之二的管理費收入
也還不錯賺

但是,ETF公司看到某個主題正夯
送件申請新ETF
6~12個月後申請通過,熱潮也差不多快過了

對ETF公司來說,反正趁還有一些熱度時騙投資人進來
賺個幾年管理費,AUM流失太多時再把ETF砍掉就好

至於投資人被騙上車,當了最後一隻老鼠
績效當然就不怎麼好看了

===
Reference:
Ben-David, Itzhak and Franzoni, Francesco A. and Kim, Byungwook and Moussawi,Rabih, Competition for Attention in the ETF Space (October 3, 2022). Fisher
College of Business Working Paper No. 2021-03-001, Charles A. Dice Center
Working Paper No. 2021-01, Swiss Finance Institute Research Paper No. 21-03,
Review of Financial Studies, forthcoming , Available at SSRN:
https://ssrn.com/abstract=3765063 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3765063

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Cuius rei demonstrationem mirabilem sane detexi.
Hanc marginis exiguitas non caperet. --Pierre de Fermat
(I have a truly marvelous proof of this proposition which
this margin is too narrow to contain.)

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※ PTT留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ※ 轉錄者: daze (111.254.218.147 臺灣), 09/23/2023 20:24:44

weimr09/23 22:50

pmes986609/23 22:50想到電動車ETF

Derp09/24 09:50推整理 我的信仰更堅定了XDD

Latte709/24 10:20信仰更堅定…

ffaarr09/24 10:38推個

seraphxx09/24 11:15

Capufish09/24 11:36推Y

CSFV09/24 11:48

deolinwind09/24 12:05也就是說主題ETF出現的時點 就是該主題的退場時機?

整體平均起來大約如此 但具體到單一ETF 就很難說到底是熱潮還有6個月 還是糕點已過6個月

※ 編輯: daze (111.254.218.147 臺灣), 09/24/2023 12:16:07

Klauhal09/24 12:33都要準備炒下一個主題了ETF才過審,績效當然..

daze09/24 12:41話說,如果BTC ETF也算是主題式ETF,今年一堆機構申請...

Klauhal09/24 13:03BTC...

RS4409/24 13:24

jumbotest09/25 12:08各產業etf的平均不就是大盤etf嗎?為什麼產業etf會平

jumbotest09/25 12:08均下來落後大盤呢

ken81202509/25 12:40比例不同

SweetLee09/25 13:57上市前都領先大盤 那平均要和大盤一樣 不就代表上市後的

SweetLee09/25 13:57平均會落後大盤嗎?

daze09/25 15:04沒有人會想推過去表現不佳的產品,從而過去表現領先大盤的

daze09/25 15:04才有機會上市,這會有selection bias。但也因此,上市後均

daze09/25 15:04值回歸也是常有的事。

shawncarter09/26 16:06所以說看到某個主題的ETF上市的時候代表某個主題高

shawncarter09/26 16:06點到了 哈哈

beagle200109/27 06:48推論證

beagle200109/27 06:50我提不出學理,只是一看就知道主題式 ETF 就金融娛樂

beagle200109/27 06:50業騙 87 的東西,重點是推銷時候的講故事,唬爛故事

beagle200109/27 06:50沒關係賣出去就好 www

beagle200109/27 06:52還遇過莫名其妙堅持不買個股,但是 ETF 包括這種主題

beagle200109/27 06:52式 ETF 好棒棒的先生,簡直不知道想什麼?太天真了?