Re: [請益] ETF為什麼會超越基金變成顯學

對美國人來說
ETF比起傳統基金還有一個很大的好處。「節稅」。

傳統基金，當有人贖回時，就要賣股支應
或者調整持股時也會發生交易
交易產生的 Capital Gain 依法必須每年分配給投資人
而美國人收到當年度的 Captial Gain 就會被課稅
也就是說，即使你自己沒有做贖回，也要因為別人贖回而被課稅

ETF 透過 In kind creation/redemption
可以把 Cost Basis 低的股票置換給 Authorized Participant
營運過程幾乎不會產生 Capital Gain
只有當投資人自己想賣掉的時候，才會產生 Capital Gain

相較於傳統基金
ETF 投資人可以遞延課稅到幾十年後
如果持有到發生繼承為止
還可以 Step-up in Cost Basis
完全逃過這幾十年間的資本利得稅

===
話說2021年時
參議員Ron Wyden曾提議要廢掉 Section. 852(b)(6)
也就是 In kind redemption 豁免課稅的部分
但 SEC 跟 IRS 都表示反對，其議遂寢

SEC 的主要反對理由是這會廢掉 ETF 的 arbitrage 機制
讓 ETF 的價格偏離 NAV

--
Cuius rei demonstrationem mirabilem sane detexi.
Hanc marginis exiguitas non caperet. --Pierre de Fermat
(I have a truly marvelous proof of this proposition which
this margin is too narrow to contain.)

--

ETF在做個股汰換時可以不產生資本利得 ETF可以把不要的個股倒給AP 再讓AP把要換進來的個股倒進來 這個過程不產生資本利得 順帶一提 AP收到ETF倒出來的股票時 並不會繼承ETF的Cost Basis 所以AP收到個股後直接賣掉，並沒有太大的稅務成本