[標的] 8086 宏捷科 拉 不拉 多
1. 標的 : 8086 宏捷科
2. 分類 : 多
3. 分析/正文 :
一)基本面
1. 手機
a. 營收庫存1Q23底下降至健康水準(1.5-2個月),需求逐步拉升
b. 美系客戶5G於2023下半年開始增量拉貨
c. 由法說簡報可看出手機PA營收占比越來越高,符合手機需求增加說法
d. 4Q23稼動率預計>60%
e. IDC預期未來全球手機出貨量緩步復甦
https://i.imgur.com/g3TYybV.jpg
2. WiFi PA
a. WiFi6/6E於2022年試站率正式突破50%,成為市場主流,宏捷科WiFi 5與6比重約各半,雖公司表示4Q24訂單成長主要來餘WiFi 5增加,然預期未來WiFi 6需求上升,GaAs PA元件未來需求有望擴增
b. 預期WiFi7滲透率於2024達10%,公司表示WiFi 7工程驗證中,2024可望小量試生產
3. 營收動能轉強
a. 短期營收平均>長期營收平均
約在23/05-23/06處,短期營收平均(藍線)衝破長期營收平均(紅線),說明營收動能強勁
https://i.imgur.com/QREr8zx.jpg
b. 短期營收年增率>長期營收年增率
約在23/10處,短期營收年增率平均(藍線)翻正(>0),且大於長期營收年增率平均(紅線)
https://i.imgur.com/80QNISw.jpg
c. 結合來看短期營收動能非因淡旺季而影響,而是經歷較大的週期循環,並開始要復甦
4. 景氣循環股,買在高本益比,賣在低本益比
https://i.imgur.com/NnYGd9P.jpg
a. 觀察本益比河流圖與股價的變化,可將股價循環分成兩個大循環,A與B,可以發現本益比超高的地方,都接近於股價的相對低點,因為那時候營收都超爛(如圖中a-1、b-1、c-1)
b. 觀察股價相對高點的位置,本益比都在「相對」低點,而非絕對低點
c. 細部拆解本益比、營收、股價的循環會發現以下模式:
c-1. 循環前期:營收超爛,股價也爛,但掉不下去,此時本益比超高。如a-1 14M02 營收終於轉正,PE=10560;b-1營收最低點 17M12 PE =43;c-1營收最低底點 22M12 PE=972
c-2. 循環中期:營收轉正並開始成長,帶動EPS上揚,此時股價也持續上揚,但EPS上行速度更快,造成本益比大幅回落至「相對」低點。如a-2 15M06 PE=24;b-2 21M04 PE=41
c-3. 循環中後期:營收繼續創高,但股價已經開始衝不上去,甚至往下降,此時本益比繼續探低。如a-3營收最高點 15M12 PE=11;b-3營收最高點 21M12 PE=33.1
c-4. 循環後期:股價繼續探底,直至營收虧轉盈,股價來到相對低點,即下一波循環前期
d. 判斷目前本益比仍在高位(24M02 PE=351,goodinfo),且未來營收成長動能仍強勁,推測股價仍在半山腰
5. 持有至24年末,25年初,短線上看180,長期則看營收成長率陸續減碼
a. 判斷目前本益比仍在高位(24M02 PE=351),且未來營收成長動能仍強勁,以前兩波高點a-2 15M06 PE=24、b-2 21M04 PE=41來判斷,推測每次循環的高點給的PE會墊高,因為相信公司的獲利能力日漸增強,預估下次股價高點的PE值會給到50-60
b. 以Factset公布市場預估2024全年EPS中位數2.8、2025全年EPS中位數3.3,抓個平均3.05,預期價格約落在150-180(哭啊怎麼算一算覺得上漲空間很少)
c. 以過往看,股價高點與營收高點約差半年,如圖中a-2至a-3、b-2至b-3,以一個牛熊循環大約2-3年:1年來看,目前已經漲一年,應該還有一年份可以漲,抓大約24年底,25年初股價來到高點
d. 如果主升段時市場情緒好,有望再把股價推高,後續則看短期營收成長率是否趨勢向下,以及短期營收平均下跌破長期平均,則考慮出場
二)技術面
1. 底底高,碰半年線反彈繼續向上,但目前乖離過大,應該會等下一次再回季線or半年線加碼,約130-140中間
https://i.imgur.com/aS0nQHF.jpg
三)籌碼面
1. 最近大家都在狂買,外資持股比來到22.59%,相對年初1/04只有13.54%,大幅增加,後市可期
https://i.imgur.com/BXRSK1E.jpg
4. 進退場機制:
a. 已進場,掉到130再加碼
b. 停利:短線180分批出場,長線則看短期營收成長率趨勢下滑,且短期營收平均跌破長期營收平均,考慮出場
c. 停損:長期投資不停損
5. 附上奈米單
https://i.imgur.com/beAQJlN.jpg
手機排版請見諒,第一次發標的文,有任何建議敬請不吝賜教~~
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推,近期有點乖離真的不敢追
謝謝分享
詳細推
感謝分享
02/22 01:33
結果盈餘嚇死人永遠的夢之谷
雖然奈米,但你的分析我覺得是近期看到最有料的
有自己分析的想法跟邏輯並提出數據圖表佐證,很完
整
02/22 01:57
有些乖離了
Pa 景氣循環,漲完一波就可以跑了
這循環股 什麼時候到頂自己小心
過前高了才要進場 註定被倒貨!
111
PA三雄穩懋比較穩 也可能是爛到谷底了 其他兩個太
02/22 07:15
棒
當初買150賣70,這隻我是不敢再碰了......
推分享
02/22 08:17
超多投顧在推了
wifi5的時候喊wifi6 現在複製一樣的喊法哈哈
推
穩懋喊WiFi 7 你捷哥喊WiFi 6
捷哥加油啊! 02/22 09:31
今天宏傑哥生日,買捷哥就對了
搜了一下還真的是宏傑哥生日XD
02/22 10:54
※ 編輯: nmct (223.137.11.195 臺灣), 02/22/2024 11:20:46我有買捷哥和穩懋的奈米單 我打算等今年三月802.11b
e草稿公布 再決定下一步怎麼行動
捷哥買在130
您的分析很棒 自己持有的是立積跟穩懋 期待pa wifi7
大爆發
買穩懋不如買宏捷科 從稼動率 還有營收趨勢都是
可是我看到今天那個上引線我就覺得很火大想賣掉125
再進場了
拉回10日線,全力進場. 目標195
這不推不行
65
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