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[心得] FOMC後,長債買點浮現?

看板Stock標題[心得] FOMC後,長債買點浮現?作者
CaLawrence
(CaLawrence)
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少少放兩張圖,但直接看下面文章論述也足夠。

https://pigeonfinance.blog/2024/12/22/afterfomcbuy/

  2024/12/18,聯準會宣布降息一碼,市場並沒有因為正確預料到本次降息而歡欣鼓舞。雖然2024年末這次的降息可說是如期而至,但對比九月份點陣圖2025年四次降息的預估,十二月份點陣圖對於2025年的降息次數中位數僅剩下兩次。

  正如聯準會主席Powell在本次會議所提到,降息較為迅速的第一階段已經結束了,現在開
始是緩慢調整利率的第二階段。不只降息速度下降,聯準會也將中性利率從2.9%上調至
3.1%。

  還有,根據聯準會公布的最新經濟估測摘要(Summary of Economic Projections;SEP),聯準會對經濟增長的預期趨向樂觀,也上調了未來的PCE預期,而聯準會要是對經濟樂觀,債券,甚至股市投資人可就樂觀不起來了。

  這也導致了股市自高點回調、債市繼續向下修正。

  但我認為市場多少有些過度悲觀,考慮到最新的核心PCE 2.82%、CPI 2.72%,目前利率區間4.25%-4.50%還是具有顯著限制性,而聯準會現階段除了用貨幣政策壓制通膨,更要調控通膨與就業的平衡,具有顯著限制性意味著還有降息空間,這一論述也被主席
Powell以及芝加哥聯儲官員Austan Goolsbee談話中多次被提到。

  投行高盛則提出了較為樂觀的觀點,他們認為雖然短期內勞動力市場依舊會維持韌性,但通膨則會持續改善,且川普新政對通膨的影響具備兩面性,而市場似乎只關注到了其中一邊。也因此他們估計2025年的降息次數是3次。更預測2026年兩次、2027年一次降息後達到3.125的中性利率。

  我認同高盛的看法,市場更加關注川普政策對於通膨的上行風險,而忽略了關稅、移民政策將使經濟增長放緩的下行風險。而且別忘了,傳統上共和黨一直都是小政府路線,觀察新任財長貝森特過去的發言,也能看出他的政策立場偏向控制預算、削減補貼。這些對於美國財政以及通膨控制絕對有正面幫助。

  而且目前市場對降息的預期更是比聯準會的點陣圖更悲觀,市場共識僅僅為1.3次降息。而每當市場非常悲觀的時候,很可能就是一個有利可圖的交易機會。

  目前10年期債券的期限溢價估計來到了相對高位,期限溢價是指,投資人持有較長期債券而非短期債券而得到的額外回報。這也是一個值得加長配置天期的理由。

  綜合以上,我認為現在是一個在投資組合中增加Duration的好時機,我會選擇20年債券進行配置,其同時具備一定交易與配置價值,目前20Y殖利率為4.8%,相比於10年國債4.52%,平均每一年可以得到2.8 bps的roll-down效益。這是買30年國債所沒有的優勢。

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※ PTT 留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 220.134.254.1 (臺灣)
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※ 編輯: CaLawrence (220.134.254.1 臺灣), 12/22/2024 22:22:22

a12838910 12/22 22:3299 債蛙

junior02048612/22 22:36你買多少

junior02048612/22 22:36我只佈了一些

junior02048612/22 22:37禮拜五當債蛙

s8721038 12/22 22:39再觀望一陣子等底部確立吧!

Torres1211 12/22 22:39卡爾先生說TLT會長期下跌欸

junior02048612/22 22:39TLT88塊大特價了

junior02048612/22 22:40長債殖利率持續上升,對股票更不是好事

fitenessboyz12/22 22:42說真的之前我一路看衰 最近買入覺得香

NovaShin 12/22 22:42我覺得有邏輯有架構的長文都要給推

NovaShin 12/22 22:44看到開頭空兩格更是賞心悅目

topfree 12/22 22:44只要你明天買完後補上圖我就給推@@

howhow80112212/22 22:45股債一起買 真香

CMD 12/22 22:49同業給推

JohnLackey 12/22 22:52TLT會不會跌到50

ceritawa 12/22 22:53不過因為韓幣帶貶亞幣 這波下來反而沒有我川開票日

ceritawa 12/22 22:53價格來的甜 不知道元月台幣需求潮能不能出現更甜價

ceritawa 12/22 22:53

junior02048612/22 22:57TLT50的話,工廠收一收,全部買長債配息就好了

vendee 12/22 23:00專業

suendy 12/22 23:01存股的話,殖利率越高越好越要買啊!

YLTYY 12/22 23:11又買電點了

marke18 12/22 23:23謝謝分享~

mike0608 12/22 23:25債券殖利率再升股市就危險了,會有資金流動

junior02048612/22 23:25開票日那天收下影線,手腳慢的話也是買不到甜的電

junior02048612/22 23:25

KBking 12/22 23:26跌到50這種話講出來 可能要先去看一下醫生

breathair 12/22 23:26現在市場還在擔憂不著陸。這時接刀機率高

breathair 12/22 23:26等衰退開始有可能,還有大把時間加倉

liocorno 12/22 23:29救救哲哲

junior02048612/22 23:30接刀也還好,現在已經4.8以上殖利率了

junior02048612/22 23:31現在是匯率比較麻煩

loopdiuretic12/22 23:36已經浮現兩年了

Heedictator 12/22 23:38

lavendersea 12/22 23:38買投資級就好

ggking3030 12/22 23:47接近5趴,再繼續建倉!

dongdong040512/22 23:48TLT跌到50?噗w

dongdong040512/22 23:48你可以再表演一次那個嗎.jpg

junior02048612/22 23:514.75以上都可以建倉

icedog122 12/22 23:5420年到5%以上 股市會有不少錢流進債市吧...

junior02048612/22 23:565%那還搞毛,股票全部清掉買美債了

junior02048612/22 23:57日本人到時候全民債蛙XD

tony120480 12/23 00:01TLT 50你就可以信貸幹進去了

miauah 12/23 00:03全球補庫存來到尾聲,降槓桿時機已經慢慢浮現,前進

miauah 12/23 00:03債市是不錯的選擇

junior02048612/23 00:04TLT50的時候,你應該擔心的是老闆把公司收掉去存TL

junior02048612/23 00:04T,這個時候想信貸都沒辦法,工作都沒了

EddieWuRJJ 12/23 00:11美債甜甜價

cir78918 12/23 00:13折折還我牛!

RTX3080TI 12/23 00:14https://i.imgur.com/bE6nbCl.jpeg

orangesabc 12/23 00:14我也開始買了一點常債

gtaped05550 12/23 00:24跌到五十 笑死人 垃圾美債

centaurjr 12/23 00:4150利率大概快8%了,夢回30年前嗎

stocktonty 12/23 00:42主要還是要看川普上任之後的政策吧

LeonDiCaprio12/23 00:47

xxgogg 12/23 04:05卡爾還在推坑叫人買鹿港嗎0.0?