[心得] 近期市場菜雞個人看法

股板首PO希望大家可以鞭小力一點，跟朋友平常討論股市看法，有天就說如果有寫成心得可以發上來讓大家看看，也能找到自己的盲點。針對近期的市場，菜雞如我看法如下。

從最近經濟數據包含CPI 持續回落 目前落在2.8%, core PCE 3.1%，加上最新PPI MoM 0%因此生產成本未上升情況下，可以知道通膨應該持續回落，這也解決Fed最關心的一個大問題。最新FOMC會議上，Fed表示關稅更像是一次性的對市場影響，有可能造成通膨反彈，但還是要觀察，同時Fed是有政策工具可以運用的，他們也宣布降緩QT規模，從250億美金縮減到50億，相當於市場上每月多出200億美金流動性。最新ISM 50.3代表公司依然觀望川普政府後續政策，因此在生產端趨於保守。最新非農159K還沒反應政府裁員的效應，不過從細項中可以知道短期工作比例上升，各公司對於長期職位較為保守的開缺。相對於疫情時，就業市場有較弱但依然強勁（solid)。綜合目前情況，如果沒有太過激進的關稅政策，而是逐步加徵關稅，或是拉長談判期的話。預期今年是逐步進入一個溫和的衰退，或是所謂軟著陸。最新的密大消費者信心指數也反應了，消費者對未來衰退的擔憂。但是如果川普政府選擇了激進的關稅政策，加上消費者對於通膨的高預期影響消費信心，還是有機會進入比較大的衰退。

談談對於債市和股市的看法

債市：目前聯準會維持年底降2碼預期，但會根據市場而調整，如果是進入一個軟著陸情況，預計降息幅度不變，進入降息週期讓利率正常化。利率正常化也能降低公司的融資成本，降級倒帳機率，縮小risk premium (風險溢價）。沒有黑天鵝或是激進關稅情況下，預期債券市場今年表現不會太差，可以適當的增加存續期（duration)。

股市：
市場關注焦點一樣是Ai 玩真的還假的？ 就目前情況來看，軟體的應用開始有越來越多，只是還沒有大規模的進入大眾的生活，目前還沒有出現殺手級的應用。硬體層面，Nvidia 新產品可以給巨頭們去衝算力去突破，而舊產品因為變便宜可以讓中小型公司有機會加入市場。巨頭資本支出沒有大幅減少下，預計硬體的基礎建設還有一段榮景，但是相對於2024的高成長，今年很難出現一樣的成長，同時2024也帶了高基期，預期今年大部分公司相對去年都會出現衰退，只有幾家公司能成長。搭配進入軟著陸情況，股市應該在反彈時減碼。等到股市回到長期合理的本益比時，長線投資人就可以進場。

目前我自己會是持有債券為主，搭配質押去創造8%附近淨回報率同時持有不到資金5%的台指期跟股期，保護本金同時小成長，在台股大盤回到20000點以下（相較24416回落快20%）逐步進場建立長線多單。短線上來看先看大盤反彈能不能到22518，有到的話下一個看22750，然後22980。有彈到23000，應該會布一口遠期台指期空單，然後觀察2025Q1 GDP，如果低於1.6% 那就是連四季下降了，代表經濟成長出現了比較明顯的衰退現象，未來也會反映在景氣訊號燈上。

以上是我個人近期看法，麻煩大家鞭小力點，謝謝！

--