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[標的] 6150 撼訊 (代PO)

cy91244 發表於 2022/10/29 下午1:04:18
看板Stock標題[標的] 6150 撼訊 (代PO)作者
cy91244
 (牛鬼蛇神)時間推噓49 推:49 噓:0 →:25

1. 標的： 6150.TW 撼訊 (代Po)

2. 分類：空

3. 分析/正文：
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因原文作者無 PTT 帳號，故代為 PO 文。
手機 App 建議用全板 / 整頁 模式觀看

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近期的飆漲與麗臺脫不了關係，主要是因為甲骨文將部署數萬個英偉達 A100 和
H100 GPU 用於資料中心，而 A100 又只有麗臺一家廠商製造。保守估計會對麗
臺帶來幾十億的收入，對於近期低迷的麗臺股價算是注入活水。然而，這跟撼訊
一點關係也沒有：許多人喜歡把版卡二線廠麗臺、撼訊、映泰綁在一起看，但他
們卻有本質上的不同。麗臺主攻工作站與伺服器，雖然也有生產一些消費級顯卡
；映泰則是生產電腦零件相關，也包含顯卡。前兩者晶片提供商皆為 NVIDIA ；
而撼訊就是最單純的生產顯卡，但晶片的提供商為 AMD 。在挖礦熱潮褪去的當
今，消費市場有買 N 不買 A 的趨勢下，撼訊是很難翻身的。
資料來源：https://reurl.cc/pZDKgl

“比特幣漲，概念股看多”，這是有些買板卡概念股的同學會上還會出現的話。
但短短的兩句話卻有兩個錯誤，一是挖礦要看的幣是乙太幣，二是今年 9 月乙
太幣成功從 PoW 轉成 PoS 之後，礦工獲利大幅下降導致的顯卡拋售，板卡廠的
關聯性已與乙太幣的漲跌沒有太大的關連性，但還是會有人把乙太幣的反彈當作
是近期撼訊漲勢的原因。綜觀撼訊歷史財報，2018 Q3 第一次礦難發生的時候，
撼訊長達 8 個季度無法實現獲利，直到 2020 年 Q3 無限 QE 所帶來的各項資
產暴漲，包含著數位貨幣，才開始了第二波的挖礦潮。如今第二波礦難來臨，再
加上未來挖礦與板卡廠脫鉤，撼訊要實現獲利將更加困難。

2022 Q3 季報沒意外會爆炸，就只是慘跟更慘的差別。撼訊去年全年的毛利率為
21%，今年 Q2 只有 1.51% ，歸咎於顯卡的價格持續滑落。板卡廠的獲利來源通
常來自於中階與中高階卡，以 AMD 的RX 6700XT 為例，去年 12 月、今年 6 月
與 7 月的價格分別為 25,990、14,990 與 9,900 ，價格都可以自PC_Shopping
板觀察 (見下方文章)。而當價格最好的時候，毛利也只有 21% ，一旦價格砍到
連一半都不剩，顯卡價與需求量下滑導致營收銳減，毛利率下降 (Q3 肯定是負
的)，員工薪水與必要支出的費用都還要付，費用率攀高，Q3 的財報可想而知
(見補充 b)。
資料來源：
2021/12/14 #1XjuqWt0 (PC_Shopping) - MOMO 撼訊6700XT單賣
2022/06/17 #1Yh8q9LS (PC_Shopping) - AMD RX 6700XT 免一萬五送三款遊戲
2022/07/29 #1Yuy7Uf- (PC_Shopping) - 華碩RX6700XT免萬元

會被景氣循環影響的公司，通常會在景氣好的時候增加資本支出，導致景氣反轉
時無法及時調整，因閒置產能與資本支出所帶來的折舊認列造成更大的下行壓力
。而對於跟隨所謂”挖礦景氣循環”的公司，撼訊也犯了一樣的錯誤，該公司於
2021 年 5 月買下 5.6 億元買下皇鼎的廠房，雖金額不大，但對於 2021 Q2 帳
面上現金只有約 9 億元的公司，這也算一筆孤注一擲的賭注，不過這賭注的結
果顯而易見。

最後一點聊到品牌好了，一般玩家有購買顯卡的需求，肯定會選擇從 N 卡挑起
，少數有信仰、喜歡除錯的人才會購買 A 卡，而 A 卡的生產商也有我們一般常
見的華碩、技嘉與微星等一線品牌。好不容易要買 A 卡了，但選擇往往都不是
撼訊，問一些比較少接觸這領域的人甚至不知道有撼訊這個品牌。在沒有挖礦需
求的未來，我想撼訊是很難扭轉現在的情勢。

補充:
a. 11 月 4 號凌晨 AMD 應會發表 RX 7000 系列顯卡，但隔壁 N 廠這個月出的
4090 效能可謂是突破天際，RX 7000 系列的發表我認為不會有太大的驚喜，
畢竟 AMD 存在的意義只是要讓 NVIDIA 降價。且 RX 7000 系列應會在今年
12 月底才發售，故對今年財報的影響不大。觀察過去，AMD RX 5700XT 於
2019 Q3 發表，但也沒有扭轉撼訊 2019Q3 與 2019Q4 仍然虧損的頹勢。

b. 擬這篇文的時候沒預料到撼訊會被強迫公佈自結，7、8 月自結 EPS -1.39，
虧損擴大。許多人認為跌夠深，基期夠低了打好底了只會漲。但反過來說，
漲過多也需擔心回檔的力道。況且這是一間沒有基本面支撐的公司 —現在已
經賠錢、可預見的未來也不會賺錢，然而 PB 還接近 1.5 倍。幫航運 QQ 。
資料來源：https://reurl.cc/331nrO


4. 進退場機制：
五日線上皆可進場
70 停損
https://i.imgur.com/GIWrBat.jpg

--

※ PTT 留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 59.127.109.155 (臺灣)
※ PTT 網址
※ 編輯: cy91244 (59.127.109.155 臺灣), 10/29/2022 13:07:42
推

filmdotcomm 10/29 13:09祝你賺錢

推

Kobe5210 10/29 13:09標的文!推一個,感謝分享

→

a125g 10/29 13:13撼訊 比起其他顯卡股 股價相對軟

※ 編輯: cy91244 (59.127.109.155 臺灣), 10/29/2022 13:16:02
推

ron19 10/29 13:16顯卡沒有基本面，只有沖沖籌碼戰～～

推

YingLinga 10/29 13:17加上美國晶片禁令 麗台又是亞太總代理 中國最近必

→

YingLinga 10/29 13:17須趕快囤貨 A100繼續銷 但是顯卡業務一點屁關係都沒

→

YingLinga 10/29 13:17有

※ 編輯: cy91244 (59.127.109.155 臺灣), 10/29/2022 13:23:04
推

YingLinga 10/29 13:23但是你在這邊po空單文容易被嘎到你得停損價格再放你

→

YingLinga 10/29 13:23下來

推

Thompson13 10/29 13:30好認真的標的文 很久沒看到了

推

a82412 10/29 13:33麗臺 才是一哥，其他別來沾邊
推

aegis43210 10/29 13:34麗臺才有基本面，其他沒有

推

Karstens 10/29 13:40跟鄉民反著做多 撼訊要噴了！

推

kulo187691 10/29 13:41好久沒有看到優質標的文了

→

ataky 10/29 13:48管他多賺我一律看做跌深反彈

推

aftermathx 10/29 13:514090炎上中 弄不好會變成下一個note 7

推

cjo76223 10/29 13:55純粹漲多少數資金轉移 這波漲了45%餒

推

kmplayer 10/29 13:55分析詳細推

→

faelone 10/29 14:03分析這麼多還是沒看懂為啥不直接麗台?

→

n1234560a 10/29 14:09空一隻沒啥肉的幹嘛..

推

NEX4036 10/29 14:14業界工作站很多是用麗臺的卡沒錯

→

snoopy79042810/29 14:142020時50多塊就下不去了怎麼空

推

stocktonty 10/29 14:15讚喔

推

riverkid20 10/29 14:29我也空了，但永豐卷很少

推

superwings 10/29 14:38原po說 A100 只有麗臺一家廠商製造？這是哪來的說

→

superwings 10/29 14:38法，跟我的理解差很多，有高手可以分享嗎？謝謝

推

bonnccer905 10/29 14:43跟我理解差不多！ 給讚

推

benny955619110/29 14:44只要麗台噴 6150就是嘎上去 沒人管你基本面

推

krissada 10/29 14:48推

推

night0805 10/29 14:50推分析

→

z7956234 10/29 14:54直至現在礦災都還沒發生

推

for767 10/29 15:05那些卡都跑去哪裡了？？真的都繼續握在手上，也是很

→

for767 10/29 15:05奇怪

推

pett 10/29 15:08肉不多

→

sharkpops 10/29 15:18你不知道 4090附帶自燃？

推

CS000000000010/29 15:19推文不先發篇文說說自己的理解嗎？

推

towe77 10/29 15:27撼訊的撼是什麼撼

推

billionaire 10/29 15:34已反應

→

distantblc 10/29 15:35原來最近板卡在漲這個

推

sushi11 10/29 15:35早說 為什麼不早說

推

superwings 10/29 15:35我的理解是，甲骨文的那個消息跟麗臺是兩件事，也
→

superwings 10/29 15:35跟麗臺的營收大增無關。單純是麗臺有在做Nvidia中

→

superwings 10/29 15:35國代理業務或專案，近期出貨，所以營收增加。麗臺

→

superwings 10/29 15:35跟撼訊同樣是炒加密幣話題。

推

superwings 10/29 15:42麗臺最近的營收應該也只是衝一波，只後就會打回原

→

superwings 10/29 15:42形，一堆AI晶片都不能賣中國了

→

z7956234 10/29 16:02for767，3月時才花幾萬塊買進，到了11月就打到骨折

→

z7956234 10/29 16:02，肯定是要凹的

推

Morning5566 10/29 16:16麗臺一噴 其他無腦資金湧進顯卡股 撼訊就要嘎了

推

ntuooo 10/29 16:17不好說

推

xva 10/29 16:40元大週五開盤就沒券了

→

suspend 10/29 16:49空這價格...危險

推

ching0303 10/29 17:09專業推

推

eknbz 10/29 17:40認真文 推 長知識

推

li11223344 10/29 17:51樓上表哥已經空好幾個月了吧

推

jen1121 10/29 18:01都下去

推

mnmnooo 10/29 18:51憾訊的顯卡真的沒啥人買，大家都買御三家 華微技

推

YingLinga 10/29 19:25ㄏ 對啊 還在40幾補了 嘎上來再找時機空 https://i.
→

YingLinga 10/29 19:25imgur.com/zm93BVj.jpg

→

YingLinga 10/29 19:26https://i.imgur.com/ERO6Yx3.jpg

推

webster1112 10/29 21:12幹 這消息真是太震撼了

推

resy 10/29 21:22祝你賺錢

推

Jimmy030489 10/29 22:24覺得空技嘉更好

→

Jimmy030489 10/29 22:26毛利獲利掉超快 位階又高 十分欠空

→

a12838910 10/29 23:50前幾天不小心被嘎 馬的

推

oldmove 10/30 00:11憾訊主力很強，小心被嘎

推

king3238 10/30 01:40主力說會把你嘎到翻過去，記得補錢

推

Noic 10/30 12:08推

→

z7956234 10/30 12:28主力很強？那我也要做多，拜託主力大大帶我飛

推

kangapoo 10/30 12:29優質文章推

推

samuelspp 10/30 14:06謝謝分享
推

kumafez 11/08 09:29幫上香

推

Weezer 11/08 11:44幫QQ

推

miss810121 11/08 21:45QQ
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