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[心得] 《持續買進》用普通人智慧打造非凡投資

看板book標題[心得] 《持續買進》用普通人智慧打造非凡投資作者
mnbg
(地才先生)
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《持續買進》如何用普通人的智慧,打造非凡的成功投資?

一、前言

在2015年,美國華爾街日報刊登關於Ronald Read的驚人故事!

這位先生既不是菁英白領,也沒有富裕的背景,而是一位在加油站工作了25年的普通員工。加油站退休一年後,又跑去其他地方當兼職清潔員。令人驚訝的是,他在2014年過世時(享年92歲),竟留下800萬美元股票遺產!其中多數捐贈給當地醫院與圖書館,引起社會廣泛討論。

後來許多媒體分析出他的投資成功之道──「省吃儉用地存錢,持續買進並長期持有看好
的股票。」

你會不會在想:投資成功之道真的這樣嗎?

《持續買進》能提供你一些解答。這本書主要透過研究與數據來回答一些常見投資疑問,例如:應該定期定額或逢低買進、何時該買該賣、如何提早退休、要買個股或基金、基金要選主動型或被動型等。可以讓你在投資路上,更清楚要走的方向。

本書作者是尼克‧馬朱利──畢業於史丹佛大學經濟系,有近十年財務與經濟分析師的經
驗,目前為黎索茲財富管理公司營運長暨資料科學家。在自己創辦的「金錢與數據部落格」發表許多財經文章,也曾在《華爾街日報》、《洛杉磯時報》、CNBC等媒體發表投資理財文章。


二、書中3大重點

1.為何你應該愈早投資愈好?而非平均投資(類似定期定額或分批進場)

原因如下:
(1) 據調查,全球各地「多數市場在多數時候是上揚的」。多等一天,表示未來需要付更高金額購買。因此,不要等待最佳投資時間,「現在」就把你的錢拿去投資。

(2) 你還沒有投資的現金會因為「通貨膨脹」而貶值。

(3) 作者做了一個「現在買VS平均投資」的研究

● 總投資金額:12,000美元。

● 投資商品:美國S&P 500。

● 投資時間:1920至2020年。

●「現在買」方式:第一個月即投入全部12,000美元。

● 「平均投資」方式:第一個月投入1,000美元、第二個月再入1,000美元……以此類推
至第12個月。這裡平均投資,你可以看做「定期定額」或「分批進場」。



研究結論1:平均而言,每一個12個月投資期,現在買的績效比平均投資「高4.5%」。

研究結論2:所有12個月投資期中,現在買的績效,有「68%的時間」,高於平均投資。

由以上兩結論可知──「現在買的績效」優於平均投資(不只S&P 500,作者做了其他投
資資產的研究,得到幾乎相同答案)。

研究結論3:唯有重大股市崩盤時,如2008年金融海嘯與1929年經濟大蕭條,平均投資的買入均價才會低於現在買的一次買入價格(這句意思是「平均投資的績效」比較好)。

問題是這種情況極少見,你不可能等到重大崩盤才入市,這也是為何歷史大部分時間裡,現在買的績效優於平均投資。另外,不要忘了「人性」,大部分的人根本不敢在崩盤時入市!


2.為何你應該用平均投資(類似定期定額或分批進場)?而非逢低買進

作者做了一個「平均投資VS逢低買進」的策略研究

● 研究背景:你可以穿越回到1920年至1980年的某個時間點,然後必須在接下來的40年
投資美國股市。

● 「平均投資」方式:接下來40年,每月投資100美元。

● 「逢低買進」方式:每月存100美元,只在股市下跌時買進。不過作者想讓這定義更極端,使你像神一樣,知道市場何時會來到介於任何兩個歷史新高點之間的絕對底部,也正是你都能買到「最低點」。

● 此研究有一個限制:你不能頻繁進出股市,一旦做出一筆購買,必須一直持股到這期
間的終點。


研究結論1:在1920~1980年之間任何一個時機點開始投資,在所有40年投資期當中,有「超過70%時間」,平均投資的績效優於逢低買進。即使你擁有神的預知能力,這結論依然成立。

研究結論2:逢低買進只在市場大跌時(如1930年的大熊市),績效才會優於平均投資。

此外,逢低買進還有一個問題,當你抱著一堆現金等待低點進場時,投資報酬可能還不如及早購買。因為市場持續上漲,你等待的低點沒來,由於沒有進場,失去更多時間的「複利成長」,使得績效甚微。

更重要的是,沒有人知道「底點何時會來」,因為我們不是神!


3.你應該何時賣出?

市場長期多數是上漲的,照理說不應該賣出投資資產,如果真的要賣,要「愈晚賣愈好」(買則要愈早買愈好)。作者認為只有以下狀況時,才適合賣出:

(1) 沒閒錢時,透過售出資產,再平衡投資資產的組合。例如:設定持有的股票與債券理想組合是60%與40%,當有一天變成70%與30%時,就要賣掉股票。

(2) 某一投資資產占總資產比率過高。例如:當在一家公司工作很久時,公司發給你的股票,占你的總資產比率愈來愈高,可以賣掉股票改買其他資產。

(3) 某一投資資產持續虧損。例如:你買的宏達電股票持續虧損,並且看不到該公司的前景。

(4) 過你想要過的生活或需要用錢的時候。例如:買房、環遊世界、退休。


三、我的後記

綜合前面第一、二點的研究(現在買、平均投資、逢低買進),作者提出《持續買進》核心理念──「你應該盡早投資,且盡量經常投資。」

看完這本書時,對於這個核心理念以及其他投資問題的回答,大部分我都滿認同。但還是有以下兩點疑慮:

● 有些研究時間太短或太舊,如平均成本VS逢低買進的研究時間為1920至1980年,年份
有些遙遠,為何沒有更近代的研究?

● 書中許多研究的投資資產,有時候寫美國股票,有時候寫S&P500,會讓我有些疑惑?
雖然我猜在書中許多時候,作者投資美國股票應該指的是S&P500,因為要符合長期上揚的投資資產,S&P500最有可能,所以希望作者這部分應該要寫得更清楚才好。

屏除這兩點,我還滿推薦這本書的。

不過要提醒大家:要執行持續買進這個理念,你投資的資產,必須是「自己有花時間去研究」,並判斷「資產價格長期是上揚」的才去購買。不要沒研究或亂聽別人說就去買,否則傷的是自己辛苦賺來的錢!

最後分享我很喜歡查理.蒙格(波克夏副董事長)的一句話:「不要在意立即的勝利,而是尋求長期的成功。」



書名:《持續買進:資料科學家的投資終極解答,存錢及致富的實證方法》
作者:尼克‧馬朱利
譯者:李芳齡
出版:城邦文化事業股份有限公司 商業周刊
初版:2023年6月
ISBN:978-626-7252-71-0

以上是我的一些讀後心得,要是你看完產生興趣,不妨去看一下這本書,書中還有其他有趣的內容:

● 為何不應該選擇主動型基金
● 為何不應該買個股
● 為何以及如何再平衡你的投資資產
● 愈簡單的生活方式能愈早退休
● 何時可以退休

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darkMood07/04 01:13笑死,重點是出生在美國。

※ 編輯: mnbg (27.242.198.218 臺灣), 07/04/2024 01:15:01