[Coin] BTC & ETH Correlations Risk

1. Correlations of Different Financial Products over the Last 6 Month：
https://i.imgur.com/Ocx43CZ.jpg

比特幣、十年美債、以太幣、
黃金、納斯達克指數和原油，
這幾項商品中，
在過去六個月內，
除了比特幣與以太幣相互高度正相關以外 (~100%)，
剩下的只有納斯達克指數與比特幣和以太幣這兩個商品，
有高於 50% 的相關性。

很明顯的，
美股在近六個月內，
與加密市場的連動性確實很高，
但可以依據這點就斷定以後的走勢都被掛鉤了嗎？
我們可以看看第二張圖再稍微思考一下。

2. Correlations between Bitcoin and NASDAQ：
https://i.imgur.com/mwCVupK.jpg

我稍微把相關圖區域，
依照不同的事件週期，
稍微劃分了一下。
一般而言，
以這六年的相關圖來說，
牛市由於加密市場的高回報率，
會吸引大量的投資戶進駐，
這當然也不止於散戶而已，
機構與傳統金融機構、
對衝基金甚至於國家，
都會一窩瘋的帶入金流。

那在美股的長年投資回報率都是正的狀態，
牛市會有高相關性其實也是很正常的，
更何況許多在美國上市的公司，
像是MARA, MSTR, SQ & ARK，
儲備資產也都持有比特幣，
所以其實我們也會看到一個有意思的現象，
每當比特幣大漲或大跌，
他們的股價也會同步的非常即時且劇烈。

反之，由於四年一週期的減半機制，
所以比特幣有個不成文的共識，
減半期後開啟為期一至兩年的新一輪牛市。
那在熊市當中，
比特幣的資金外流至其他金融市場，
其他市場的漲跌基本上，
也很自然的不會有太大的變動相關性。
這現象尤其在加密市場還不夠成熟，
市值體量還不夠大的時候，更容易曝露。

那還是有例外的時刻不是嗎？有的。
我把他歸類成大事件，
大事件發生時，
通常是暴跌事件，
像是 2019 年的中美貿易戰、
2020 年的 Covid 疫情以及 2022 年的抗通膨加息事件，
都帶來了對外部市場不小的衝擊。
那在暴跌情況下，
其實身為風險資產的比特幣，
不論處於牛還是熊當中，
被當成外部傳統金融機構的提款機的可能性也大幅提升；
尤其在 2021 的中國用戶清退與加密貨幣境內封殺之後，
在加密市場中的主力，
絕大部分應該都是來自於美國，
那這也會造成大事件發生時，
連動性飆高的原因之一了。

結論就是，
從數據面上來看的話，
我覺得近期的高連動性只是因為外部金融市場的低迷所造成的；
真要說的話，
我覺得牛市的高連動性更較為正常合理，
一起跌的不叫高連動性，
應該叫做拉人陪葬而已。

以此結論去推估以後的連動性是高的，
我認為這不太是個合邏輯的方法，
原因可能有幾個。

第一、過去的相關性並沒有在某些特定條件出現時，
有高度的再現性，
就算他的回測次數足夠，
也不足以歸出一個論點。

第二、回測的週期太短，
只有六年的回測數據，
在傳統金融產品的方法與技術，
每一項都幾乎是發明了數十年以上，
有足夠的時間和次數去驗證的方法。

就以此兩種原因來看，
我不會把它歸納成，
他們兩個有高度相關性，
並可以用於交易之上。
就算這兩個市場近期的連動性高，
但我也會只把它們歸納成，
在市場狂熱或是恐慌時的資金共進退而已。

#BTC
#NASDAQ
#Ecoinometics

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睡前讀到這個數據，
補了自己的見解和想法，
也歡迎大家一起討論，
怕大家嫌我吵，
這幾天發太多文了XD

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