[請益] 關於再平衡中債券部位的操作
各位前輩好 我是一個剛投入資產配置領域的新手
關於資產配置中的[再平衡] 已經先拜讀過本版之前的文章
我先提出我對於[債券]部位配置的一點看法
更進一步 我定義這裡的債券為最具安全及避險角色的[美債] 捨棄其他投資級債券
不少前輩都認為過度的再平衡很容易變成買低賣高的交易行為 未必能獲得更高的收益
甚至建議應該用[時間]而不是[偏離程度]來做為再平衡操作的依據
這部分如果是股票的話我完全同意 因為股票長期看來整體趨勢是向上
這跟人類經濟發展跟技術精進有關 這已經不需要討論
但是[美債]我就覺得有討論空間 因為債券的價值有其極限!
VGIT自2010年的淨值走勢 美債因其面值特性 所以雖然會有短期的波動
但是其淨值會維持在一定的波動範圍之內 與SP500整體趨勢向上不一樣
回到資產配置中所謂的[避險] 我認為如果你不選在美債部位淨值上升時賣出
那這個避險是毫無意義的 你等於是買了一個不會出險的保險
因為這個所謂的避險部位如果你選擇的是持續持有
他所帶來的避險作用將會隨著淨值波動而[消失] 唯有將它在上漲時分批賣出
等到它恢復淨值後再逐步買回 才真正有[避險]的效果
(大家總不會是用美債的利息來避險吧?)
這與一般的買低賣高操作的不同是在於我們對於[美債]的高度信任
(若你質疑美債的安全性 那世界上沒有安全的資產了)
美債這個資產雖然有債券利息給的殖利率 但是長期看來根本沒有資本利得
(因為他是一個上下於平行基準線的波浪)
既然長期持有沒有資本利得 就不能用成長股或優質股buy and hold這種方式
而是應該在波浪高端賣掉部分 波浪低端慢慢回購
(前提是美債真的安全 除非你質疑美債的安全性)
而非如同一般股票部位的操作
(股票長期往上 美債平行)
也就是我的結論是再平衡的操作裡面 股票部位的操作可以是[時間]操作
(類似定期定額這樣 可以消除很多人為因素)
而[美債]則應該用[偏離程度]操作 美債高價時的資本利得
可以暫時持有現金也可以投入股市 重點是美債如果你不用偏離程度操作
它就不具有避險作用
以上的討論都是你的資產是閒置資產 不會有突然要用錢的時候 可以理性操作
請各位前輩能給予一些指教 不曉得有沒有什麼地方是思考不周之處 感謝!
--
個人最近也在思考利率這麼低還適合買美國公債嗎?
問題是你怎麼知道何時是高端何時是低端?
建議看看殖利率的歷史,跟你想像的差很多。
不要只看10年就以為你能掌握一種資產的走勢。
問題是他的淨值就在那裡 而公債利率是所有資產最低的
現今的公債殖利率很低 如果將來利率上升 他還是最低的
如果公債利率能夠8% 其他投資方式只會更好
所以公債的價值不可能變成像股票無限上升
它會有上升的時候 但是一定會被壓制下來 因為他無風險
好吧 應該說最低風險 我的意思是 你長期持有它
它會有淨值上升的時候 但必定會淨值恢復!
為什麼會淨值恢復? 因為公債 不會永遠是最好的選擇
除非世界上除了美債其他都過於危險 但是那不會長久
而在世界上資產都很危險的時候 你分批賣美債持有現金
才能成為真正的避險
現在美債歷史高點 不會想買XD
從幾年前開始有人覺得殖利率很低又是歷史高點啊,結果呢
資產配置的目的就是因為人無法預測未來漲跌。
你現在的作法,就是看著過去這條線,然後自以為知道高低點
當然如果你有把握抓到高低點的話,的確就不用資產配置了
低買高賣就好了。
但如果是你這種猜高點的方式,應該會在今年2月股市大跌之
前就因為債券已經到歷史高點就先賣掉,而達不到避險效果
跟你說這世界上有無數專業的債券交易專業人員,都想要預測
公債漲跌,低買高賣,但沒人真的作得到,債券天王葛羅斯就
因為預測嚴重錯誤丟了工作,你覺得你比他厲害能抓高低點嗎
殖利率低的想改配現金當然也可以,但不是你講的這種操作
想清楚為什麼要配置債券。會這樣想通常本質是無法接受債
券低報酬,可是大家又說要配,才會一直想要從裡面多擠出
一點利。你想達到的,其實只要增加一點股票比例,例如多
個5%,預期報酬可能比你這樣辛苦半天來得好。
這也是我建議用短債(定存)做為低風險資產配置的其中一個
原因,省得每次看到那一點點波動就心癢癢,自找麻煩。
試著接受無法預測未來,問題就能迎刃而解
重點是前提 如果否認美債能避險 那就別用它避險
你要拿它來避險 就要把它賣掉
減少整體投資組合的下跌,就已經是避險了,和買賣無關
也有人會趁債券上漲時賣出加碼股票,那是個人選擇
雖然我會趁股票低價賣債轉股,但我幾年前用excel跑過,
設定漲跌%數時把美股換成歐亞新股或公債,或反之,並沒
有什麼賺
後面有人回覆了和我相同的s,你自己找數據用excel跑
跑看就知原因在哪了
1
文長恕刪 你提出的議題 Vanguard 研究過 Best practices for portfolio rebalancing 再平衡主要目的是 "控制風險" 而非 "增加報酬"14
當然有比美債更高殖利率的東西啊,問題是那些債券風險可能比較高, 所以在真正需要避險的時候 報酬可能會美國公債低。 : 所以美債的價格不可能"永遠"往上 : (當然 它在現在這個危險的時間 它的價格就會較高 但是它一定會降回的) 一定會降回,問題是什麼時候會降回。2008年-2009年的時候也有人跟你說同樣的事,
27
Re: 美債為何一直跌?: : 正常情況下美債應該會一直上揚飆漲 : : 為何這次美債的走向和股市走向一樣? :12
Re: [情報] Core PCE 2月數值公布4.7%上禮拜才去解掉美元保單 準備分批投入美國公債 還希望能跌更多更好... 跟櫃台小姐聊 最近也有不少大資金的客戶都去解保單都說要去買公債 自己也是認為現在是分批進場債市的好機會 畢竟美元保單現在利率大概才3%左右,有些還有不到3%10
Re: [標的] 我選擇的四檔基金你好 你的配組中,每個月400USD,兩檔債券 + 1檔股票 + 一檔平衡 原則上還算穩健,其中安聯有30%的債,所以實際股債比是 44%:56% 我猜測你還年輕,離退休還有10~15年以上,建議增大股票占比。 以下建立在離退休還有10~15年以上前提:6
[請益] 資產配置的相關問題各位先進好,最近有理財規劃,因此考量資產配置問題。以下是改變來自清流君建議的因 子投資,主要為市場投資,注重體質優良的小公司曝險為輔,並自己另外增加債券部位平 衡,並且小開槓桿做了一些自己可承受曝險能力的規劃。以下的配置是希望規劃20年的投 資週期,並期望年畫報酬9%。 目前打算規劃3
Re: [心得] 雙動能投資法:動能資產配置兩個想法 1. 小型價值股就像辦公大樓區每天熙熙攘攘、庸庸錄錄為生活打拼的上班族, 既多而且難判斷誰將來可以長期領漲。 就算裡面真有人是未來的救世主, 你也要比多數人都提早數個月至數年從上千個標的中發現它,