Re: [心得] <<Lifecycle investing>> Ian Ayres, Barry Nalebuff
話說，如果不介意借歐元的話
EUREX 的 FMWN (IB ticker: [email protected] ) 的隱含利率是負的
FMWN 追蹤的是 MSCI World Net Return Index (EUR)
股息本來就內含在 index 中
但FMWN 仍然有輕微逆價差
隱含利率大約是-0.2%左右
加上換倉的點差的話，實際利率約略為0
另外，考慮到IWDA.LSE每年都能超過Benchmark
實際利率可能再稍高一點點，但應該也不超過0.3%
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So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.
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感謝分享，請教D大 LEAPS是否有類似的標的？ 之前有想
過採用這個策略，但是研究了一下發現想要對global equi
ty做longterm leverage工具相當受限，LEAPS方面MSCI EA
FE index的ETF LEAPS (EFA)、MSCI emerging markets in
dex的ETF LEAPS (EEM) bid/ask都高到無法接受，20%或以
上的spread很常見，只有SP500的LEAPS比較好。
LEAPS 大概就SPY、SPX、XSP而已。 要用LEAPS對global equity做leverage，可能只能在S&P500開槓桿，配其他無槓桿ETF。 比如 (SPY LEAPS 2倍槓桿) 31% + VXF 16% + VXUS 53% = 1.31倍 (global market) 另外可能還有一些 index options，還沒研究過可不可行。 Futures 選擇稍多 雖然 ES還是交易量與流動性最高的 但某些其他 Futures 的交易量勉強還可以 EUREX的FMWN、FMWO、FMWP、FMEM，ICE的MFS可以參考看看 (EUREX跟ICE還有一些其他產品，但IB沒有提供，有興趣的話可以再研究看看) 注意 MSCI world index 其實是已開發國家指數 要達到全球配置還要加上開發中國家 不過developed : Emerging 比重大約是 85:15 要搭配其他無槓桿ETF，需要的量會比以 S&P500為基礎少 或者要搭配 FMEM 也可，但FMEM的合約大小有點大，一口約7萬USD。
這支交易量是不是不太大？
FMWN 交易量沒有像ES或MES那麼大，不過勉強還可以。 市場活躍期的BID/ASK spread 約 0.03%。交易量約每日1000口以上(一口約 352x100 EUR) USD計價的: FMWO 的 spread 約 0.05%。交易量約每日1000口以上 (一口約 8365 x 10 USD) FMWP 的 spread 約 0.09%。交易量有時只有個位數 (一口約 2800 x 10 USD )
謝謝，這樣的確量算可以了。
感謝，這種部分標的槓桿的思路以前沒想過
我目前的實作方法是用台灣的信貸+房貸達成槓桿，目前這
種方法利率佳、簡單、non-callable，但是資產慢慢變大
後貸款的額度可能不夠達成目標槓桿比率。接下來可能會
用IB 的portfolio leverage搭配D大的方法使用future, L
EAPS, leveraged ETF實作
來特地感謝一下大大系列文介紹lifecycle investin
g概念，收益良多，預計透過leap option槓桿
若要用LEAPS，SPX會比SPY的成本低。但SPX一口合約太大可能會是個問題。
※ 編輯: daze (36.237.64.241 臺灣), 02/13/2021 23:20:14有，我有關注到您先前文章所計的leaps成本及利率試
算
成本上之後目標是轉到IB作融資，到時再衡量可能承
受的槓桿比
先前有嘗試過部分資金放TSM LEAPS，但吃了年初的跌
幅時才發現槓桿投資的心理承受面是需要逐步建立隨
時衡量的，也是lifecycle investing最考驗耐心及個
人對投資標的的信仰
1
若一開始槓桿率就處於200% 且把200%槓桿率上限視為不可違反的天條 則當S&P從1000跌到750時 信貸/選擇權/期貨的槓桿率都會超過200%而需調降槓桿 (信貸與選擇權其實沒有充分理由應該調回200%槓桿，不過天條嘛...)5
用non-callable debt拿槓桿是不會被margin call的 似乎沒有理由有 2:1 的限制 當然，各種槓桿方式的首要共同問題是要確定未來收入真的存在 用期貨拿槓桿則可能發生margin call 限制最高槓桿率可能是合理的5
感謝 daze 大的介紹，讓我看到 Lifecycle investing 這本書 剛看完原文版 其實寫的很不錯，簡單易懂，推薦有興趣的版友挑戰 ※ 引述《daze (一期一會)》之銘言： : 考慮一個簡化的例子:6
推 SweetLee: 正二當然會內扣血 不過貸款開槓桿投資也是另一種風險 我 01/26 04:17 → SweetLee: 覺得差不多 貸款適合一次投入型的 正二適合定期有資金進 01/26 04:17 → SweetLee: 來型的 01/26 04:18 推 SweetLee: 那本書其實也是推薦2倍槓桿 你如果維持2倍一樣等於扣血 01/26 04:25 書中是每月調回2倍槓桿5
考慮一個簡化的例子: 假設現有資產10萬美元，且一個月後100%確定會獲得40萬美元 希望維持總資產40%的S&P500曝險 對Lifecycle invest來說 理想的方式是借10萬美元，買入20萬美元SPY。15
首Po推 mickl8101: 諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式 這本書有探討這種操作 01/24 20:37 推 Delisaac: 其實這觀念是正確的 但僅適用有穩定收入的年輕人 01/25 09:52 → Delisaac: 有興趣的可以研究lifecycle investing這本書 01/25 09:52 推 Delisaac: 推文mickl8101有提到這本書的中譯本了 可以去看看 01/25 09:59 這本書的中譯本翻譯的非常糟，糟到媲美機器翻譯的程度![[心得] <<Lifecycle investing>> Ian Ayres, Barry Nalebuff](https://i.imgur.com/oXqi22Bb.jpg "[心得] <<Lifecycle investing>> Ian Ayres, Barry Nalebuff")
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Re: [請益] 買指數型ETF的槓桿方式版上各位先進好 前陣子剛看完life cycle investing 這陣子在研究哪種開槓桿方式比較穩健 目前看下來似乎每種方法都有相對的缺點 一. 信貸![Re: [請益] 買指數型ETF的槓桿方式](https://i.imgur.com/wpKhMXsb.jpg "Re: [請益] 買指數型ETF的槓桿方式")
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[請益] VOO跟MES哪個長期費率較低呢？VOO跟MES (微型SP期貨）都是追蹤S&P500指數 假設我目前手邊只有美股沒有現金，需要融資買2萬美等值的SP500，哪個比較合適呢？（ IB下單） VOO： 目前IB融資利率是3.85%，VOO每年費用0.03%，總費用是3.88%![[請益] VOO跟MES哪個長期費率較低呢？](https://udn.com/static/img/UDN_BABY.png "[請益] VOO跟MES哪個長期費率較低呢？")
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Re: [請益] 請教分散時間投資我講不太對 或不精確 應該是說流動性不佳 造成購買時價格會高於理論價值 很多遠期的option bid ask spread會很大 其實就是哆啦大推文說的「交易成本會變大」 SPY應該是目前成本最低的選擇5
[Coin] CME BTC Derivatives Analysis根據 Ecoinometrics 報導， 雖然現在 ( 7/24 ) 可能正處於熊市， 但 CME 比特幣衍生品市場並未因此而低迷。 1. CME BTC Futures - OI Chart：![[Coin] CME BTC Derivatives Analysis](https://i.imgur.com/X432EbAb.png "[Coin] CME BTC Derivatives Analysis")
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Re: [心得] 信用貸款及IB融資心得我想到一個方法，不知道可不可行，提出來討論看看， 我想到的是賣出深度價內的遠期Put， 比如說現在SPY大概406塊，帳戶淨值也是40600 USD， 賣出一口2024/12/20到期，履約價700 Put，成交價大概抓在294， 這口Put在700元以下很大區間內，損益幾乎就等同持有100股SPY，2
Re: [請益] 追蹤指數的ETF: : -- : 不好意思 : 新手問一個可能是智障的問題 :2
[請益] IB 非美元期貨保證金計算大大好 我希望利用IB 購買 並長期持有Eurex上的 FMWN（歐元計價） 已經開了Margin account，並匯入美金進IB，基礎貨幣為USD 想請問我新倉 FMWN後，是否需要再將美金轉換成足額的歐元當作保證金？ 還是IB會自動轉換成美元計價？1
[請益] 英股ETF的買賣問題最近我想買英股的 iShares MSCI World SRI UCITS ETF USD (Dist) (SUWS) 可是其實沒什麼交易量，一天就幾筆交易而已 今天目前也沒任何交易，如果像現在我要買SUWS 如果現在沒人出價，那我是要用甚麼價位去買呢?
[請益] 期貨隱含利率計算大家好 關於期貨的隱含利率有一些疑問想請教 以追蹤MSCI World net index的期貨 FMWO為例 由於是追蹤Net的index 應該可以屏除掉除息的變因