Re: [請益] 大家認為高利率和通膨會維持多久?
※ 引述《fuweick (little chick)》之銘言:
: 首先美國聯準會的立場是堅持打通膨打到回2%為止,無論會是持續升息、
: 或是維持高利率。
: 目前最新升一碼後,開始有點變數了,市場普遍預估降息不遠?
: 甚至多方看法認為升息循環頂多維持兩年,接著就會開始降息,
: 那不就代表預估通膨2年內回2%嗎?有那麼快舒服?(所謂的軟著陸?)
: 2022年3月fed開始降息,通膨則是落後反應,在2022年7月達到最高9.1%,
: 目前持續升息也一年了,2023至今利率升到5%也才打了3.1%下來,
: CPI回到6%,那麼不續升的情況下,2024年乖乖降回2%,
: 然後開始降息有可能嗎?是不是目前普遍都覺得兩年內就結束啊?
首先我們來猜一下 FED 3/22 的 SEP 裡面 CPI 隱含大概是多少?
說是隱涵是因為 SEP 裡面有PCE、實質GDP,但就沒有CPI
不過也沒關係,因為 CPI可以透過 迴歸式估計出來
1967/4~2022/12 月資料
CPI= a + GDP + PCE, CPI=0.00312 - 0.1508*GDP + 1.17465*PCE
R^2=0.848
根據SEP Median 2023年
GDP 0.4%
PCE 3.3%
代入 上述公式 CPI=3.88%
也就是以FED 數據 隱含年底CPI約 3.88%
估的比我高 比我的保守,我的預測到年底值為 3.51%
原因:
1. M2的緊縮:沒有特別原因的話,M2到年中 的年增率應該是負的
2. 商品價格:商品價格跌幅明顯。
3. 實質利率是負的,表示利率還有上調空間,壓制物價。
*1980~2007,CPI平均值為 3.86,FED 利率為 6.32
所以正的實質利率是正常的(平均+2.46%)。
根據2007年經驗:
DATE CPI 聯邦基金利率
07/04 2.60 5.25 <=次級房貸 新世紀金融公司破產
07/05 2.70 5.25 <=FED利率高於CPI 2.55%
07/06 2.70 5.25
07/07 2.40 5.25
07/08 2.00 5.25
07/09 2.80 4.75 <=降息開始
07/10 3.50 4.50
07/11 4.30 4.50
07/12 4.10 4.25
08/01 4.30 3.00
08/02 4.00 3.00
08/03 4.00 2.25
08/04 3.90 2.00
08/05 4.20 2.00
08/06 5.00 2.00
08/07 5.60 2.00 <=海嘯前夕,CPI本波最高
物價是可以透過上調利率壓制下來,但想要2024年打到2%或以下
那應該是硬著陸才有可能,
在沒有非常大的雜訊干擾下,CPI 到2024年底預測為 3.03%
DATE CPI年增率
22/12 6.44
23/02 5.99
23/06 4.60
23/09 3.96
23/12 3.51
24/03 3.14
24/06 2.99
24/09 2.97
24/12 3.03
我的預測是 2024/3 將會結束3M-10Y 倒掛恢復成正實質利率。
我個人認為 2007年次代危機是 衍生性商品層層環套的過度膨脹結果
雷曼沒有被接手是很大的原因。
這次SVB等銀行 出現問題不完全是貪婪造成的,主要的原因是蠢
蠢到以為過去躺著就能賺,但要站著、走著賺的時候就不行了
所以是利差損、黑字倒閉,這種最可惜。
回到CPI,從2009年以後 市場被低通膨尤其是低率慣了十幾年
3% 上下CPI或是 3.5%上下的利率並不可怕
以SP500 目前 earning yield 有5%左右,
過去長期SP500 有正2.多%的實質盈利率,
也就是差不多 CPI到 3%就已經回到平均水準。
結語
1.CPI 如果硬著陸才會迅速低於2%,但應該是場災難
2.2024年 CPI 應該仍在3%左右
3.CPI 若在3% 其實不用擔心,建議尋找 正實質利率期望值的
商品就好
--
大師!
謝分享
FED就是看PCE, 為什麼一定要換成CPI
原PO問CPI阿 而且我喜歡看CPI阿,市場公布CPI 時震盪大 另外 clevelandfed 還慎弄了個 Inflation Nowcasting 時時預測 通貨膨脹,所以我就覺得怪了 SEP 幹嘛不放 CPI
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/27/2023 14:24:25這麼說 SP500 的earning yield可能要等到6.6~7%才是
好文有數據!推!
好買點。
你這個就是 巴菲特的觀點了,這種人不多了 大家習慣追高,2021/4 EY 低到 3.1%,PE值到 33 還是一堆人搶進阿
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/27/2023 14:26:52因為FED就是看PCE, 所以SEP當然也是只有PCE
這樣真的拖太久了,有沒有大公司自願犧牲爆雷倒閉?
以 FED的預期, 今年底的PCE到3.3, 明年底到2.5
然後最近開始有FED研究把短期目標放在PCE=2.8%
美元3%不難,不過美元最近那麼弱..不好說
其實也不能說追高21年時3個月公債殖利率還在0.x%吧?
推這篇
推~ 不知道實務上有甚麼難度,要是PCE公佈可以比CPI
早;有可能市場就會看PCE了 wwww
推
高手
為什麼PCE比較晚我不知道 不過如果是要搶快 那當然
是看先出來的CPI, 但要討論FED政策就得看PCE
推推
可是美國最近又開始印鈔票了lol
3%應該是Fed的真實目標但不敢講
高利率難以維持還有一個主因是美國的財政問題..
公債佔GDP 120% 如果利率太高會造成預算中利息佔比
太高,赤字累積增加又要發債 債務更加膨脹的惡性循
優文給推
環,所以遲早還是要降息
允許一段時間的相對高通膨(3~3.5%)去吃掉負債是必要
推高手~~~
硬著陸速壓通膨,又可降息因應最佳解
推 超強 SVB真的蠢
推!
財務赤字轉黑字 就必須加稅 就美國可以全球追稅~~
看誰先撐不住
推
謝謝分享
57
首Po首先美國聯準會的立場是堅持打通膨打到回2%為止,無論會是持續升息、或是維持高利率。 目前最新升一碼後,開始有點變數了,市場普遍預估降息不遠?甚至多方看法認為升息循環頂多維持兩年,接著就會開始降息,那不就代表預估通膨2年內回2%嗎?有那麼快舒服?(所謂的軟著陸?) 2022年3月fed開始降息,通膨則是落後反應,在2022年7月達到最高9.1%,目前持續升息也一年了,2023至今利率升到5%也才打了3.1%下來,CPI回到6%,那麼不續升的情況下,2024年乖乖降回2%,然後開始降息有可能嗎?是不是目前普遍都覺得兩年內就結束啊? -- Sent from nPTT on my iPhone XR22
首先 1.升息是鼓勵 錢回存銀行 減少支出對吧 進而壓制通膨 2.降息是鼓勵 錢不存銀行 增加支出對吧 進而增加通膨 那麼現在的問題是? 大家的錢 在逃離銀行 那會發生上述第一點對吧? 不存銀行要存在哪?X
不是之前說fed對租屋的數據是有滯後性的 而租屋又是物價的最大頭 未來幾個月光是房租下跌就會讓cpi比較好看了 我認為未來世界通縮的風險可能大於通脹 只要是戰後嬰兒潮退休和科技進步
爆
Re: [新聞] 央行示警:貨幣政策非萬靈丹 採取緊縮小如果台灣的物價CPI真的只有2%多 說真的個人是認同總裁說的,還不太須要用利率這種工具去壓CPI 問題是今年日常生活,每天這樣開銷,實質感覺物價是漲了5%以上了 真的是2%?到底誰央行還是民眾在平行世界? 那種低價的東西隨便晃一下漲5元,日常生活各樣東西都是這樣,這個CPI 2%45
Re: [心得] 以總體經濟和債市的角度來看市場關於CPI、長天期國債的走勢和貴金屬走勢 實際的數據和你的文章有不小出入 美國CPI的低點是在五六月,到八月已經回升止穩 六月初到八月初發生了幾件互相關聯的事: 1. 實質利率(10年期公債-核心CPI年增率)從四到六月的-0.75下降到-1.25
Re: [標的] 大盤 受夠了這樣的台股(空)小弟也是線仙一枚,特愛看大趨勢 下面是NASDAQ 5年線9976.11 跟 10年線7,230.82 破過五年線只有2000年科技泡沫 跟 2008金融海嘯,連疫情都沒破呢 就姑且把這裡當強力支撐,而且S&P500 目前PE 18.57處於20年間的相對低了 這次跟2008年金融海嘯條件不一樣,我覺得不能拿來跟2022年通膨因素比較
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