[情報] 花旗/摩根史丹利 兩家外資研究報告
標題：
花旗/摩根史丹利 兩家外資研究報告
來源：
Citi Research
Morgan Stanley
網址：
無
（使用ChatGPT摘要+翻譯)
內文：
這份Citi Research關於臺灣半導體的報告，日期為2024年8月5日，主要關注Nvidia GPU開發的影響以及對TSMC和更廣泛的半導體市場的影響。
主要要點包括：
Nvidia的GPU開發：儘管有關於Nvidia B100取消和GB200延遲的新聞，Nvidia仍然保持強勁的GPU需求，並且即將推出Blackwell變體。初期的Blackwell CoWoS-L技術問題被認為是暫時的。
CoWoS產能和良率：預計TSMC將在Nvidia需求的推動下顯著增加CoWoS產能。TSMC在CoWoS-L上的良率問題被認為是暫時的和可控的。
市場影響：
上游股票：由於AI GPU/加速器需求和其他先進節點，TSMC的盈利增長依然強勁。
下游股票：Blackwell的延遲可能會在短期內對Hon Hai和Quanta等GB200機架供應商產生負面影響。
ABF股票：Unimicron的ABF業務不受Blackwell延遲的顯著影響，焦點轉向Hopper架構。
整體展望：TSMC的建設性展望保持不變，預計股票價格的調整被認為是過度的。
報告中包含分析師的認證和關於潛在利益衝突的披露，強調應將此報告視為投資決策中的一個因素。
Morgan Stanley報告總結了台積電（TSMC）的現狀和前景。主要內容包括：
1. 股票評級和目標價：Morgan Stanley將TSMC評為“增持”，目標價為NT$1,220.00，相對於當前價格NT$815.00，有50%的上漲潛力。
2. 盈利預測：2024年的每股收益（EPS）預期為NT$41.95，2025年為NT$52.66，2026年為NT$67.26。
3. 價格上漲：預計2025年TSMC將全面提高晶圓價格，其中AI半導體和CoWoS價格上漲10%，高性能計算（HPC）價格上漲6%，智慧手機和消費電子價格上漲3%。
4. 毛利率：2025年毛利率預計超過55%，並在2028-2030年達到60%。
5. AI需求：由於強勁的AI需求，TSMC可能在2025年再次將CoWoS產能翻倍。
6. 財務表現：2024年全年收入增長預期超過25%，主要受高性能計算和高端智慧手機的推動。
7. 市場地位：TSMC在AI半導體領域長期佔據優勢，大部分GPU或ASIC、雲端或邊緣AI晶片將由TSMC的領先代工服務製造。
8. 主要客戶：蘋果是TSMC最大的客戶，占其2023年預期收入的25%。
總體而言，報告認為台積電在半導體市場中具備高品質和防禦性質，價格上漲確認和持續的AI資本支出是主要的推動因素。
--
幹 這時候又看好了?
之前說GG上1280，結果一路賣到813。
這兩家小兒都很不可信
小兒：提款機快補鈔啊
我也看好ai之後取代這些分析師
1220 這是調降吧，之前說的是1500
讚喔
兩個垃圾半年加起來賣11萬張台積電 叫看好 呷洨啦
你會懷念8字頭的GG
AI可以取代分析師, 但是華爾街才是操控股價的黑手
who cares
1220*0.8=976 還有肉
2025跟2026都是預計AI需求越來越強的情況下評估 但
之後如果企業獲利不如預期 是否還會有這麼強勁的需
求？
精神分裂的外資
1500是花旗的目標價
不是大摩的
還是要看月底的NV財報吧，NV財報開出來爆噴1200不是
夢。但沒開前都是畫餅而已
全面樂觀 到底在殺什麼
台積電一直是同一個台積電，只有傻子才會看著短期
股價上竄下跳
殺日圓套利交易，跟基本面無關
台積電一直是同一個台積電 所以700再買
訊號來了
800的台積電好貴好怕 900好便宜快上車 晚了沒意思
看外資前天賣爆台積，昨天又爆買大概就知道外資成
本在哪了啦，大家要抱緊護國神山不要當賣國賊
訊號來了
零股大媽大獲全勝
這種eps 股價1000還好
媽的 上漲就一堆這種新聞
看漲說漲，看跌說跌，習慣就好
到現在還有人把sell side buy side搞在一起 可憐哪
為什麼不早說
這是buy side還是sell side的報告？
不愧是你啊 大摩
1220*0.8=976 還能漲60塊
看到摩可以往左滑掉了
利好出盡,拉高派貨,散戶接盤
政府不修理一下外資 臭俗辣
34
Re: [新聞] 輝達最新AI晶片驚傳設計瑕疵 外媒爆出7/15，臺灣某家機構（不點名）報告GB200 Bianca存在過熱問題…這是我知道最早的，但 消息小範圍傳播還可以往前推 7/17，UBS報告，如果不能解決Bianca過熱問題，那麼GB200 NVL36的發貨可能會延遲；JP M報告，認爲主板潛在過熱和高電壓問題不是新問題，不預期Bianca主板生產會有實質性 推遲。![Re: [新聞] 輝達最新AI晶片驚傳設計瑕疵 外媒爆出](https://i.imgur.com/Fehz4tJb.jpeg "Re: [新聞] 輝達最新AI晶片驚傳設計瑕疵 外媒爆出")
24
[情報] 花旗：半導體業下半年溫和復甦首選台積新聞網址： 內容：〔財經頻道／綜合報導〕花旗（Citi）報告表示，僅管2023年上半年的庫存調整仍 在繼續，但花旗預期，台灣半導體產業將在2023年下半年溫和復甦，IC設計（fabless IC ）、封測代工廠（OSAT）將從2023年Q2逐季改善庫存，而晶圓代工廠也將在2023年Q3復甦 。![[情報] 花旗：半導體業下半年溫和復甦首選台積](https://img.ltn.com.tw/Upload/business/page/800/2023/02/15/phpOhZsVy.jpg "[情報] 花旗：半導體業下半年溫和復甦首選台積")
9
Re: [新聞] 輝達罕見遭下調評級 分析師：台積電、A: : Ferragu 認為，輝達未來額外的上漲空間「只會在牛市情況下實現，即使2025 年以後的 : 前景大幅提升，但我們對此情況是否會發生還沒有信心。」 : 推 VYCMa : 台積電不是2026的EPS都算出來了 現在也正在反應 07/07 00:09 : → VYCMa : 你知我知獨眼龍知 難道台積的產能會突然生出兩倍 07/07 00:10![Re: [新聞] 輝達罕見遭下調評級 分析師：台積電、A](https://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=https://uc.udn.com.tw/photo/2024/02/15/realtime/28977893.jpg&s=Y&x=0&y=0&sw=2178&sh=1452&sl=W&fw=1050&exp=3600 "Re: [新聞] 輝達罕見遭下調評級 分析師：台積電、A")
5
[情報] NVIDIA GTC 大會催出 AI 無限的想像商機Nvidia舉辦GTC 2024大會，黃仁勳執行長發佈加速計算 生成式AI以及機器人領域的最新突破性成果 分享未來的AI突破，可望成為AI市場重要的催化劑； 當中公司將推出次世代Blackwell架構擁有極大的AI運算潛力 電晶體數目將由先前Hooper的800億提高至2,080億![[情報] NVIDIA GTC 大會催出 AI 無限的想像商機](https://iknow.stpi.narl.org.tw/Post/Figures/2024/market/ic_20569_20240327.png "[情報] NVIDIA GTC 大會催出 AI 無限的想像商機")
5
[閒聊] N卡每年推全新架構，遊戲產品同時進行玩家歡呼！輝達每年推全新架構，遊戲產品同時進行 眾所周知，GPU大廠輝達 (NVIDIA) 平均每兩年就會推出新 GPU 架構，如 2020 年 Amper e，2022 年 Hopper，2024 年 Blackwell，無論 AI 還遊戲卡都如此。不過人工智慧爆紅 ，輝達僅憑 AI 晶片就能短短一季斬獲 140 億美元利潤，且還在加速發展。
32
[請益] 年底紅包行情?![[請益] 年底紅包行情?](https://i.imgur.com/IuBkOy5b.jpeg "[請益] 年底紅包行情?")
22
[請益] 三年前分析現在才反應 謝金河是包牌仔嗎3X
[標的] 2609 陽明 板上一堆人吹=肅殺空22
Re: [新聞] 替代役男墜樓亡！前員工再爆「也遭霸凌」![Re: [新聞] 替代役男墜樓亡！前員工再爆「也遭霸凌」](https://i.imgur.com/vq8L8DEb.png "Re: [新聞] 替代役男墜樓亡！前員工再爆「也遭霸凌」")
1
Re: [標的] 00687B 國泰20年美債 質押開三層多![Re: [標的] 00687B 國泰20年美債 質押開三層多](https://i.imgur.com/VsWAqcVb.jpeg "Re: [標的] 00687B 國泰20年美債 質押開三層多")
8
[標的] 2359 所羅門 人型機器人多![[標的] 2359 所羅門 人型機器人多](https://i.imgur.com/ukmmHn3b.jpg?fb "[標的] 2359 所羅門 人型機器人多")
7
[請益]近期營建21
[標的] 6271同欣電-再給我一個理由放棄多![[標的] 6271同欣電-再給我一個理由放棄多](https://i.imgur.com/5MegjIKb.jpeg "[標的] 6271同欣電-再給我一個理由放棄多")
Re: [請益]近期營建
Re: [請益] 難道比特幣無敵了?![Re: [請益] 難道比特幣無敵了?](https://cryptoslate.com/wp-content/uploads/2024/12/south-korea-bitcoin.jpg "Re: [請益] 難道比特幣無敵了?")
Re: [新聞] 輝達擬在台建海外總部
[情報] 台股史上前十大漲點紀錄(今日第七)
[請益] 要凹單還是認賠?
Re: [新聞] 輝達擬在台建海外總部
[情報] 113年12月23日 三大法人買賣金額統計表
[情報] 113/12/23 櫃買法人及個股買賣超
[情報] 1223 上市投信買賣超排行
[情報] 6873 泓德能源 代子公司星星電力股份有
[請益] 矽晶圓產業是準備要被中國捲死了嗎?
Re: [新聞] 輝達擬在台建海外總部![Re: [新聞] 輝達擬在台建海外總部](https://i.imgur.com/sHnXGwfb.jpeg "Re: [新聞] 輝達擬在台建海外總部")
![[標的] 2609 陽明 板上一堆人吹=肅殺空](https://i.imgur.com/SSBEq95b.jpeg12/23 "[標的] 2609 陽明 板上一堆人吹=肅殺空")